以战略为导向的财务分析资料总结
目前，以战略为导向的财务分析在学术领域并不多见，现根据我搜集到的文献，将这方面的资料整理如下：
刑小玲、李芝军于2001年在《构建我国现代企业战略财务分析模式》一文中，首先论述了现代企业战略财务分析的概念及与传统企业财务分析的区别，认为，现代企业战略财务分析就是从企业战略管理角度出发，首先对企业经营环境进行科学分析，然后在利用大量的现有财务数据的基础上，更多地考虑与企业战略发展密切相关的非财务信息，着眼于企业未来发展，以服务于企业内部经营管理层及为满足外部利益集团进行战略决策的需要而进行的分析，与传统财务分析在分析目的、服务对象、评价标准三方面存在差异。
其次论述了构建现代企业战略财务分析模式的前提和基础，认为要建立现代企业战略财务分析模式，要做到①建立专门的财务部门，重视财务机构设置，把财务从会计中独立出来，具体负责整个企业(集团)的财务运作与财务分析；②建立有效的会计监督机制，提供客观的会计信息，是财务分析的依据；③利用新一代ERP系统中的财务管理模块来完成从事后财会信息的反映，到财务管理信息处理，再到多层次、全球化财务管理支持的转变。
再次论述了企业经营环境对构建企业财务分析模式的影响，认为企业经营环境对构建企业财务分析模式的影响主要体现在①关于企业现在所处市场及主要竞争对手的分析，②关于企业所处行业的当前分析及未来发展方向预测，③企业经营环境直接影响到对企业现在的经营绩效的分析和企业未来价值的预测。
最后构建了我国现代企业战略财务分析的模式，认为企业战略财务分析模式主要包括企业现行经营效绩分析和企业未来价值预测分析。其中企业现行经营绩效分析主要包括①企业财务效益的分析，通过分析要揭示企业利润的构成情况,影响利润发生增减的因素及每个因素的影响程度等。②企业资产营运能力的分析，通过营运能力的分析解剖,引导有关人员掌握企业在资产营运过程中的效果、问题及解决办法。③企业偿债能力的分析。④企业综合风险水平分析，企业综合风险的客观存在性对于分析企业风险防范的意义有两方面:一方面企业作为一个经营主体必然面临包括财务风险在内的各种风险因素；另一方面企业作为一个经营主体必然要面临各种风险,完全消除风险是不现实的。拿财务风险来说,企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险,而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。⑤企业经营者管理业绩分析。关于企业未来价
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值预测分析，作者认为在本文所提出的战略财务分析模式中,对企业价值的预测分析实
际上已在企业经营效绩分析中充分体现了出来，所以没有深入论述。
施徐红于2001年在《面向战略的财务分析》一文中，首先指出了传统财务分析的缺陷：①立场错位，主要是站在股东立场的财务分析；②过多地关注短期偿债能力、长期偿债能力、资金营运能力和盈利能力的分析，这四个板块的内容太窄，层次太低；③财务分析与业务分析脱节；④过于关注指标计算，忽视指标经济利益的描迷。
然后将面向战略的财务分析从内容上扩展为企业实力分析、企业风险分析、企业质量分析、企业效率分析、企业成长性和失败性分析这五个静态与动态相结合的板块，每个板块分别按照财务和经营两条线索展开。将其分析模式用表格概括如下
企业实力分析 财务方面 总资产、净资产 经营方面 经营业绩(销售)和获利能力(利润) 企业风险分析 支付风险（现金流不能适应开展各种活动的需要，包括经市场风险（由企业的行业性质、产业选择、产品性质以及营、投资和偿债三方面的支 销售地区等经营结构方面的付风险）和资产风险（主要因素带来的风险）和收益风来源于企业资产结构比率是险（通过对利润结构的分析，否合理。一般认为，资产负债 保持主营业务占收入来源的率的适宜水平在40%一60%） 稳定比重，确保企业收入来源的稳定性是降低收益风险的首要前提） 企业质量分析 企业效率分析 不良资产比率、资产减值率 资产增值能力（从全社会的立场上看，该指标用资产增值率来衡量，而在股东立场上则体现在净资产收益率上）和资产周转速度 企业成长性和失败性分析 资产成长率、净资产成长率、单变量和多变量的财务预警资本积累率。 模型或财务报表直观显示 销售收现率、收益现金比率 销售利润率、每股净收益 - 2 -
闻新燕于2008年在《构建基于企业发展战略的财务报表分析框架》一文中，首先论述了当前财务报表及其分析的局限性，包括财务报表自身的局限性和财务分析理论、方法和分析指标的局限性。
其次，对基于战略的财务分析与传统财务分析进行比较，认为基于战略的财务分析与传统财务分析在分析的立足点、分析的方法、分析的内容、分析的着眼点等方面存在差异。详见下表： 分析的立足点 基于战略的财务分析 在分析企业的财务报表的同时关注企业的内外部经营环境 分析的方法 传统财务分析 主要是分析企业的财务报表，基本上是一种“就报表论报表”的状态 从企业发展战略的角度出发，运用比率分析、比较分析、趋注重运用管理学的相关方法势分析及杜邦财务分析体系分析问题，采用企业战略管理等，主要是通过计算、比较财中的SWOT分析法，波士顿矩阵分析法、价值链分析法等方法，将财务报表分析与企业 发展战略分析有机的结合起来 务报表数据，得出相应的指标数据，然后进行比较分析或者因素分析得出结果，重“量”不重“质”，缺乏对问题性质 的分析 以企业内部情况为重点，主要分析的内容 除了要按照传统财务分析的思路来分析财务报表外，还要对企业资金流动过程、资产利分析企业的内外部经营环境、用能力、偿债能力、盈利能力并综合考虑企业的发展战略 分析的着眼点 从企业的整体战略和长远利等进行分析 依据于财务报表，而财务报表益出发，来分析企业的经营状 是对企业过去经营情况的总况，这是一种“超前性”和“长结，这种分析具有明显的“滞远性”的财务分析，对企业的经营决策将更有价值 后性” 最后，构建了基于战略发展的财务分析新体系。主要从以下四个方面入手： （一）推行全面预算管理，完善战略财务分析的制度基础
首先，要与实行现金收支两条线管理相结合；其次，要同深化目标成本管理相结合；第三，要同落实管理制度、提高预算的控制和约束力相结合；第四，要同企业经营者和职工的经济利益相结合。
（二）建立四大财务分析与管理系统，完善战略财务分析的运行机制
一、财务信息系统。公司财务部门要扩大财务信息的采集面，提高信息的加工程度，尽快形成集收集、筛选、整理、反馈于一体的完整、规范的财务信息处理系统。
二、财务控制系统。企业应根据财务控制的内容，创建科学合理的财务控制系统，坚持
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以人为本、以企业价值最大化为导向、以全面预算为基本方法、以成本控制为基础、以现金流量控制为核心、以信息化技术为支持的全面财务控制管理系统是十分必要的。
三、财务评价系统。在公司各部门进行财务分析和评价，评估各部门过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。
四、财务报告系统。建议将这三张报表所披露的会计信息，分为核心信息和非核心信息两个部门，对于核心信息，应该更加注意其计量的可靠性；对于非核心信息，则可以相对地采取可靠性程度低一些的计量属性。
（三）建立以战略目标为导向、以业绩评估为核心的财务分析指标体系
一、引入现金流量指标。在评价企业偿债能力指标中增设现金流量比率指标，现金利息保障倍数指标。在评价企业盈利能力的指标体系中补充净利润现金含量指标。在评价企业股利支付能力的指标体系中应重点关注每股现金净流量指标。在评价企业营运能力的指标体系中可增加主营业务收入现金保障倍数指标。
二、引入非财务指标。非财务信息反映的往往是那些关系到企业长远发展的关键因素，与企业的战略规划密切相关，更注重未来趋势，所以能提供更加有效的预测信息。
三、引入可持续发展的指标。引入可持续发展指标，可增强企业的社会责任感和发展的可持续性，促使企业追求可持续性和效率的统一，在尽可能减少环境污染、降低社会成本的基础上实现最合理的利润。比如资源利用情况、环境保障状况、公益建设状况等等。
四、强化质量性信息的分析评价。质量性信息体系主要包括政策导向、行业转换、技术进步、市场需求等外部信息以及人力资源、管理层能力、面临的机会与威胁、优势与劣势、企业发展战略、客户满意度、新产品研发等经营性信息。
（四）加强财务分析人员的职业培训，不断提高其业务素质 （下面还有）
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厦门大学的江文生于2008年在其硕士论文《战略财务分析：贸易型上市企业案例研究》中，也提出了自己构建的战略财务分析框架，见下图：
1．企业外部经营环境分析。主要包括行业发展状况分析、行业所具有的优劣势以及企业所具有的优劣势分析。对于同时进入多种行业进行多元化经营的企业，还要结合本企业的优劣势，进一步考虑企业有限财务资源在各行业的分配。
2．企业质量分析，包括企业资产质量和企业收益质量分析。企业的主要资产包括应收账款、存货、固定资产和长期资产，对它们的质量分析可以获得企业主要资产的“健康”信息，高质量的资产可以支持企业长久、快速的发展。企业的收益质量分析主要是分析主营业务收入和非正常收益的状况。企业的主要收入主要依靠主营业务收入，而较少依靠非正常收益，说明企业的收益质量较高，反之则较低。
3．企业财务结构与变动分析。主要是对资产负债表和利润表的构成和变动进行分析。通过资产负债表构成与变动分析，可以获得企业总资产规模、资本结构、流动资产和固定资产比重等重要信息。通过利润表的构成和变动分析，可以获得企业利润率、主营业务收益和非正常收益对企业总利润的贡献水平等信息。这些信息对调整企业财务资源适应企业战略至关重要。
4．企业经营能力分析，主要包括盈利能力、偿债能力、资产使用效率、成长能力等方
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面的分析。对企业经营能力分析，不仅要从纵向进行历史分析，以了解企业近几年经营能力的变化，还要从横向进行行业对比，了解企业经营能力在行业中的水平，同时可以间接了解与同行业其它竞争对手的差距等信息。
5．企业现金流分析。通过对企业现金流相关比率和对企业现金流量表构成与变动进行分析，可以获得企业当前的现金流状况和获取现金流能力等信息。企业任何战略制定与执行都必须考虑现金流，因此战略财务分析就必须包括企业现金流分析。
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以战略为导向的财务分析资料总结
