表2-10 负债方式结构分析表
项目
银行信用
长期借款 短期借款
小 计
商业信用
应付票据 应付账款
小 计
应交款项
应交税费
小 计
其他负债
其他流动负债 负债合计
0.00% 0.00% 0.00% 39.20% 26.26% 65.46% 18.73% 18.73% 15.81% 100.00%
项目占比
5.77% 14.88% 20.65% 22.38% 35.30% 57.69% 3.81% 3.81% 17.85% 100.00%
6.01% 11.21% 17.23% 24.04% 31.99% 56.03% 3.79% 3.79% 22.95% 100.00%
变动情况
5.77% 14.88% 20.65% -16.82% 9.04% -7.78% -14.91% -14.91% 2.03% 0.00%
6.01% 11.21% 17.23% -15.15% 5.73% -9.43% -14.94% -14.94% 7.14% 0.00%
数据来源：根据康师傅资产负债表计算得来
分析结论： 银行信用和商业信用仍然是该公司负债筹资的最主要来源。因此该公司资金成本较低，
另外，我们注意到，商业信用为该公司的主要资金来源，比重高达56.03%。 ③ 负债成本结构 分析结论：
2009、2010、2011年企业流动负债比重(分别为65.46%、72.57%、67.25%)均大于非流动负债比重（分别为34.54%、27.43%、32.75%）,非流动负债比重低.，负债成本较低。
4 股东权益结构 ○
表2-11 股东权益结构分析表
项目 股本 资本公积金 投入资本小计 盈余公积金 未分配利润 内部形成小计 股东权益合计
92.05% 1.91% 93.96% 0.60% 5.43% 6.04% 100.00%
项目占比 79.50% 1.53% 81.04% 1.90% 17.07% 18.96% 100.00%
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变动情况
70.80% 1.33% 72.13% 2.79% 25.09% 27.87% 100.00%
-12.55% -0.38% -12.93% 1.29% 11.64% 12.93% 0.00%
-21.26% -0.58% -21.84% 2.18% 19.65% 21.84% 0.00%
数据来源：根据康师傅资产负债表计算得来 分析结论：
该公司09-11年三年投入资本项目占比分别为93.96%，81.04%，72.13%，内部形成小计分别为6.04%，18.96%，27.87%。内部形成是该公司股东权益的最主要的来源。由于盈余公积的增加，导致投入资本比重下降，而内部形成权益资金的比重上升。
资产结构与资本结构适应程度分析表
表2-12 资产结构与资本结构适应程度分析表 项目 流动资产比重 流动负债比重 非流动资产比重 长期资金比重
30.07% 38.38% 69.93% 61.62%
项目占比 34.50% 45.55% 65.50% 54.45%
24.72% 41.80% 75.28% 58.20%
变动情况 4.43% 7.17% -4.43% -7.17%
-5.35% 3.42% 5.35% -3.42%
数据来源：根据康师傅资产负债表计算得来
分析结论：
由表可知流动资产比重均小于流动负债比重，因此该企业的资产资本结构为风险结构,流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于满足部分长期资产的资金需要。
① 财务风险较大必然给企业带来沉重的偿债压力，从而要求企业极大地提高资产的流动性。
② 相对于其他结构形式，其负债成本最低。
③ 企业存在“黑字破产”的潜在风险，这一结构形式只适用于处在发展壮大时期的企业，而 且只能在短期内采用。
1.2 利润表分析
1.2.1 利润表水平分析
-11-
表2-13 利润表水平分析表 单位：百万元
项目 主营业务收
入 主营业务成
本 营业利润 营业外收入 利润总额 净利润
2011 7866.58 7617.72
248.86 414 662.976 499.7
2010 6681.48 6311.03
370.45 376.32 746.77 612.57
2009 5081.11 4660.39
变动额 1,600.37 1,650.65
变动情况
变动率 变动额 31.50% 35.42% -11.95% 84.13% 19.46% 22.39%
2,785.47 2,957.33 -171.86 209.73 37.87 -0.79
变动率 54.82% 63.46% -40.85% 102.62% 6.06%
-0.16%
420.73 -50.28 204.38 625.11 500.5
171.94 121.67 112.08
数据来源：康师傅利润表水平分析表
分析结论： （1）.净利润分析
净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。本公司11年净利润为499.7万元，10年为612.57万元，09为500.5，11年比09年净利润变动比率为-0.16%，增幅不明显，10年比09年变动比率为22.39%，增幅相对明显。
（2）.利润总额分析
利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外支出情况。
11年利润总额比09年增加了37.87百万元，主要是因为营业外收入11年比09年增加了209.73百万元，增加率为102.62%，同样，10年比09年利润总额增加121.67百万元，营业外收入10年也比09年增加171.94百万元，增加率84.13%，利润的增加，不是因为主营业务收入的增加而增加，而是因为营业外收入的增加，因此，不利于公司发展主营业务，不利长久发展，不能给予好评。
（3）.营业利润分析
如表可知,营业利润逐年下降，虽然主营业务收入每年都有所增长，但幅度不大，而营业成本也再逐年增长，增长幅度较大，如10年较09年主营业务收入只增长了31.50%，而成本则增长了35.42%，11年较09年主营业务收入增长了54.82%，而成本却增长了63.46%，最终导致营业利润的逐年下降的主要原因是成本的增加。
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1.2.2 利润表垂直分析 表2-14 利润表垂直分析表 项目比重
项目
2011
2010 100.00% 94.46% 5.54% 11.18% 9.17%
2009 100.00% 91.72% 8.28% 12.30% 9.85%
0.00% 5.12% -5.12% -3.87% -3.50%
变动情况
0.00% 2.74% -2.74% -1.13% -0.68%
主营业务收入 100.00% 营业成本 96.84% 营业利润 3.16% 利润总额 8.43% 净利润 6.35%
数据来源：康师傅利润表垂直分析表
分析结论：
如表：11年营业利润占营业收入的3.16%，10年占5.54%，09年占8.28%，导致营业利润比重下降是由于营业费用、管理费用、财务费用大幅度增加导致的；利润总额逐步下降，从09年的12.30%到10年11.18%到11年8.43%，主要是由于11年投资收益明显下降导致的；净利润的比重也是一直下降，09年比重为9.85%下降到10年9.17%下降到11年6.35%，所得税逐年增加，少数股东权益却没有明显上升致使净利润下降。可见，从企业利润的构成情况来看，盈利能力逐渐下降。各项财务成果结构下降的原因，从营业利润结构下降看，主要是营业费用、管理费用、财务费用上升所致。但是利润总额结构下降的主要原因，除受营业利润影响外，主要还在于投资收益比重下降。另外，所得税、少数股东权益的变动，对营业利润、利润总额和净利润结构都带来一定的不利影响。不能给与好评。
1.3 现金流量表分析
1.3.1 现金流量表一般分析
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主要项目数据表 项目
销货、供劳收到的现金
经营现金流入小计 购货接劳务支付的现金
经营现金流出小计 经营产生的现金流净额
收回投资所收到的现金
投资活动现金流入小计
购建固无长资产付现
投资活动现金流出小计
投资产生的现金流净额
借款所收到的现金 筹资活动现金流入小计
偿还债务所支付的现金
筹资活动现金流出小计
筹资产生的现金流净额
现及现金等价净增加额
2009
27,394,118,510 28,405,757,420. 17,022,905,470 26,349,290,440 2,056,466,980 14,408,530 259,073,030 1,123,105,380 1,371,708,580 -1,112,635,550 2,664,237,000 5,931,138,280
2010 35,659,917,640 40,230,264,850 20,778,842,570 34,784,543,850 5,445,721,000
0 158,073,270 3,937,180,370 4,370,349,040 -4,212,275,770 3,000,754,540 3,052,740,260
2011 47,086,533,990 51,171,142,460 30,915,887,470 48,212,226,080 2,958,916,380 127,200,000 611,429,480 3,852,517,570 5,326,383,880 -4,714,954,400 12,119,842,920 16,424,216,850
4,484,863,350 5,187,456,310 743,681,970 1,687,513,400
2,418,071,280 2,867,652,110 185,088,150 1,418,533,380
8,984,386,780 9,903,874,120 6,520,342,730 4,764,304,710
数据来源：康师傅现金流量表水平分析表
分析结论：
（1）.该公司现金流量2009、2010、2011年年末比年初分别增加1,687,513,400.00，1,418,533,380.00，4,764,304,710.00元，其中，经营活动产生的净现金流量分别为2,056,466,980.00，5,445,721,000.00，2,958,916,380.00元，投资活动产生的净现金净流量分别为-1,112,635,550.00，-4,212,275,770.00，-4,714,954,400.00元，筹资活动产生的净现金流量分别为743,681,970.00，185,088,150.00，6,520,342,730.00元。
（2）.该公司2009、2010、2011年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到现金分别为元，购买商品、接受劳务支付现金27,394,118, 35,659,917,640.00，47,086,533,990.00，2006、2007、2008年经营活动中的净现金流量
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康师傅控股公司财务分析报告
