1、（1）目标净利润=本年新增留存收益/(1-股利分配比率)=3543.75/(1-30%)=5062.5（万元） 目标利润=5062.5/（1-25%）=6750（万元） （2）2011年销售收入=6750/15%=45000（万元）
（3）支付给个人股东的现金股利额=5062.5×30%×40%=607.5（万元） 企业代股东支付的个人所得税=607.5×20%×50%=60.75（万元）
2、1.根据经济订货基本模型，经济订货批量 ，其中每次订货的变动成本用K表示，单位变动成本用K c 来表示，变动成本与存货的数量有关，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等，即存货的储存费率。年需要量用D表示。则本题中经济订货批量= 。 全年订货次数=全年需求量/经济订货批量=250000/5000=50（次）)
2.根据公式：与经济订货批量相关的A材料的年存货总成本= =50000(元)。
3.每日平均需要量=年需要量/全年平均开工天数=250000÷250=1000(件/天)； 再订货点=平均交货时间×每日平均需用量=1000×4=4000(件)。 3、（1）长期银行借款资本成本=6%×（1-25%）=4.5%
（2）债券的资本成本=2000×6.86%×（1-25%）/[2000×（1-2%）]=5.25% （3）优先股资本成本=3000×7.76%/[3000×（1-3%）]=8% （4）留存收益资本成本=4%+2×（9%-4%）=14%
（5）平均资本成=1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+4000/10000×14%=9.5%
本
4、1.2016年度的息税前利润=（0.8-0.4）×100000-20000=20000（万元） （按照习惯性表述，固定成本总额是指经营性固定成本，不含利息费用）； 2.①经营杠杆系数=（0.8-0.4）×100000/20000=2 ②财务杠杆系数=20000/（20000-4000）=1.25 ③总杠杆系数=2×1.25=2.5。)
五、综合题（共2大题，每题12.5分，共20分）
1、(1)差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量(记作ANCF)的基础上，计算出差额内部收益率(记作AIRR)，并与基准折现率进行比较，进而判断方案孰优孰劣的方法。 ①如购买设备：
每年的折旧=[100000×(1-10%)]/10=9000(元)， 每年的税前利润=80000-50000-5000-9000=16000(元)，
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每年的净利润=16000×(1-25%)=12000(元)。 各年的现金净流量为： NC0=-100000(元)，
NCF1-9=12000+9000=21000(元)， NCF10=21000+10000=31000(元)。 ②如租赁设备：
每年支付租金=15000(元)，
每年的税前利润=80000-50000-5000-15000=10000(元)， 每年的净利润=10000×(1-25%)=7500(元)。 各年的现金净流量为： NCF0=0(万元)，
NCF1～10=7500+0=7500(元)。
③购买与租赁设备各年的差额净现金流量为： ANCF0]=-100000-0=-100000(元)， ANCF1～9=21000-7500=13500(元)， ANCF10=31000-7500=23500(元)。 ④计算差额投资内部收益率：
13500×(P/A,i,9)+23500×(P/F,i,10)-100000=0。 当i=6%时，
13500×(P/A,6%,9)+23500×(P/F,6%,10)-100000=13500×6.8017+23500×0.5584-100000=4945.35(元)。 当i=7%时，
13500×(P/A,7%,9)+23500×(P/F,7%,10)-100000=13500×6.5152+23500×0.5083-100000=-99.75(元)。
差额投资内部收益率=6%+[(0-4945.35)/(-99.75-4945.35)]×(7%-6%)=698%。 由于差额投资内部收益率小于折现率10%，应该租赁该设备。
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(2)折现总费用比较法是直接比较两个方案的折现总费用的大小，然后选择折现总费用低的方案。无论是购买设备还是租赁设备，每年增加营业收入、增加营业税金及附加和增加经营成本都不变，可以不予考虑。 ①如购买设备： 投资现值=100000(元)，
每年增加折旧现值=9000×(P/A,10%,10)=9000×6.1446=55301.4(元)， 每年折旧抵税现值=9000×25%×(P/A,10%,10)=2250×6.1446=13825.35(元)， 回收固定资产余值的现值=10000×(P/F,10%,10)=10000×0.3855=3855(元)， 购买设备的折现总费用合计=100000+55301.4-13825.35-3855=137621.05(元)。 ②如租赁设备：
每年租金现值=15000×(P/F,10%,10)=15000×6.1446=92169(元)，
每年租金抵税现值=15000×25%×(P/F,10%,10)=3750×6.1446=23042.25(元)， 租赁设备的折现总费用合计=92169-23042.25=11250×6.1446=69126.75(元)。 租赁设备的折现总费用合计小于购买设备的折现总费用合计，应租赁设备。 2、（1）2010年净利润=（400-260-54-6-18+8）×（1-25％）=52.5（万元）； 销售净利率=52.5/400=13.13%；
总资产周转率=400/[（307+242）/2]=1.46；
平均资产负债率=[（74+134）/2]÷[（242+307）/2]=37.89％； 平均权益乘数=1/（1-37.89％）=1.61；
2010年净资产收益率=13.13％×1.46×1.61=30.86％。
（2）销售净利率变动对净资产收益率的影响=（13.13％-11％）×1.5×1.4=4.47％； 总资产周转率变动对净资产收益率的影响=13.13％×（1.46-1.5）×1.4=-0.74％； 权益乘数变动对净资产收益率的影响=13.13％×1.46×（1.61-1.4）=4.03％；
销售净利率提高使净资产收益率提高了4.47%，总资产周转率下降使净资产收益率下降0.74%，权益乘数提高使得净资产收益率提高4.03%。 （3）方案1：
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第一年可以税前扣除的技术开发费=200×（1+50%）=300（万元） 应纳税所得额=200-300=-100（万元）＜0
所以，该年度不交企业所得税，亏损留至下一年度弥补。 第二年可以税前扣除的技术开发费=100×（1+50%）=150（万元） 应纳税所得额=500-100-150=250（万元） 应交所得税=250×25%=62.5（万元） 方案2：
第一年可以税前扣除的技术开发费=100×（1+50%）=150（万元） 应纳税所得额=200-150=50（万元） 应交所得税=50×25%=12.5（万元）
第二年可以税前扣除的技术开发费=200×（1+50%）=300（万元） 应纳税所得额=500-300=200（万元） 应交所得税=200×25%=50（万元）
尽管两个方案应交所得税的总额相同（均为62.5万元），但是，方案1第一年不需要缴纳所得税，而方案2第一年需要缴纳所得税，所以，应该选择方案1。
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2020年中级会计职称《财务管理》考试试卷(I卷) (含答案)
