2021年上海外国语大学国际金融贸易学院431金融学综合考研核心题库之公司理财计算题精编
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1． X公司资本构成如下表4-1所示。
表4-1X公司资本构成单位：万元
资本种类 长期借款 长期债券 优先股 普通股 留存收益 合计 100000 150000 200000 — 要求：分别计算按账面价值、市场价值、目标价值确定的该企业综合资本成本。 【答案】账面价值下综合资本成本=15000/100000×6%+20000/100000×7%+10000/100000×10%+30000/100000×14%+25000/100000×13%=10.75%
市场价值下综合资本成本=15000/150000×6%+25000/150000×7%+15000/150000×10%+60000/150000×14%+35000/150000×13%=11.38%
目标价值下综合资本成本=50000/200000×6%+70000/20000×7%+10000/200000×10%+40000/200000×14%+30000/200000×13%=9.2%
2． 绿地公司的现有资本结构，即目标资本结构，负债占40%，普通股权益占60%。公司欲投资一个项目，它的内含报酬率为10.2%，投资额为2,000万元。该项目投资是可分割的。公司预计下一年有留存收益300万元。可以用税前8%的成本贷款不超过500万元的资金，若举债在500万元以上，债务成本为10%。留存收益成本为12%。发行任何金额的普通股股票，筹资成本均为15%。公司的所得税率是33%。
要求：确定公司的最佳资本预算。 【答案】
15000 20000 10000 30000 25000 15000 25000 15000 60000 35000 50000 70000 10000 40000 30000 6 7 10 14 13 值 资本账面价资本市场价值 资本目标价值 个别资本成本率（%） 第 3 页，共 24 页
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设项目未投资额为x，项目的加权平均资本成本应低于内含报酬率。
500750*750**?x?9.344%??11.144%??11.68%?10.2%, x?119 2,00020002000*1,250-500=750 **2,000-1,250=750
所以，公司对该项目的投资不得超过1,881元（2,000-119）。
3． 2009年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2009年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计2010年净利润将达到1800万元，2009年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2010年的净利润增长水平（2010年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线），公司仍将恢复到10%的增长率。2009年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。要求：分别计算在以下情况下M公司2010年的预期股利：
（1）公司采取稳定增长的股利政策，2010年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长；（2）公司保持2009年的股利支付率；青岛掌ю心博阅电子书 （3）公司采用剩余股利政策，所有留存收益用于支付股利；
（4）公司采用低正常股利加额外股利政策，固定股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策（分别指明固定股利和超额股利）。
【答案】（1）稳定增长的股利政策下2010年预期股利=300×（1+10％）=330（万元） （2）固定股利支付率政策下2010年预期股利=1800×（300/1500）=360（万元） （3）剩余股利政策下2010年预期股利=1800-1200×60％=1800-720=1080（万元） （4）低正常股利加额外股利政策下： 固定股利=330（万元）
超额股利=1800-330-1200×60％=750（万元）
4． 某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出1000元，至第六年末全部取完，银行存款利率为10%。银行存款利率为10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？
【答案】计算递延年金现值青岛掌а心博阅电子书
P＝1000×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）＝1000×3.1699×0.8264＝2619.61（元）
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5． 某企业按（2／10，N／30）条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。
要求：
（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本；
（2）若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本； （3）若另一家供应商提供（1／20，N／30）信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本； （4）若企业准备要折扣，应选择哪一家。 【答案】（1）（2／10，N／30）信用条件下,
放弃现金折扣的机会成本＝（2%/（1-2%））×（360/（30-10））=36.73% （2）将付款日推迟到第50天：
放弃现金折扣的机会成本＝（2%/（1-2%））×（360/（50-10））＝18.37％ （3）（1／20，N／30）信用条件下：
放弃现金折扣的机会成本＝（1%/（1-1%））×（360/（30-20））＝36.36％
（4）应选择提供（2／10，N／30）信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现 金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。
6． 奥肯公司的财务数据为（百万美元）：青岛掌к心博阅电子书
现金和有价证券 固定资产 销售额 净收益 速动比率 流动比率 应收账款回收期 权益报酬率 $100 283.5 1,000 50 2.0 3.0 40天 12% 公司只有流动负债、长期负债和普通股，没有优先股。 要求：
（1）确定公司的应收帐款、流动负债、流动资产、总资产、资产报酬率、股东权益、和长期负债。 （2）假设在上述答案中的应收账款为111.11百万美元。如果公司可在其他条件不变的情况下把应收账款回收期从40天降到30天，企业将增加多少现金？如果将现金用来按面值购回普通股，从而减少了普通股权益，这对权益报酬率、资产报酬率和负债比率有什么影响？
【答案】（1）应收帐款回收期=速动比率=
应收帐款=40，应收帐款=111.11（百万美元）
$1,000?360100?111.11?2，流动负债=105.56（百万美元）
流动负债流动资产?3，流动资产=316.68（百万美元） 流动比率=
105.56第 5 页，共 24 页
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