A. 155% B. 100%
③项目C现值指数为（ ）。 A. 100% B. 140%
④项目D现值指数为（ ）。 A. 100% B. 153.3%
⑤项目E现值指数为（ ）。 A. 170% B. 100%
（2）选择公司最有利的投资组合。（ ） A. E、B、D、A、C。 B. A、B、C、D、E C. A、C、D、E、B D. C、D、E、B、A
任务三
假定有一张票面面值为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。 （1）若市场利率是12%，计算债券的价值。（ ） A. 927.5元 B. 980元 C. 990元 D. 1000元
（2）若市场利率是10%，计算债券的价值。（ ） A. 1100元 B. 1200元 C. 1000元 D. 990元
（3）若市场利率是8%，计算债券的价值。（ ） A. 1020元 B. 1000元 C. 1080元 D. 1200元
试计算下列情况下的资本成本：
（1）10年债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率25%，该债券的资本成本为多少？ （ ）
A. 8.3% B. 8.9% C. 6.5% D. 7.7%
（2）增发普通股，该公司每股净资产的账面价值为15元，上一年度现金股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%，增发普通股的资本成本是多少？（ ） A. 14.37% B. 15% C. 12% D. 16%
（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%，优先股的资本成本是多少？（ ） A. 9% B. 8.77% C. 7% D. 8%
某公司本年度只经营一种产品，税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元，固定成本为20万元，债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%。计算该公司的经营杠杆系数。（ ） A. 1.4 B. 2 C. 1.6 D. 1
某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80万元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择。 （1）全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元
（2）全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为25% 要求：
（1）计算每股收益无差别点。（ ） A. EBIT＝150万元 B. EBIT＝155万元 C. EBIT＝140万元 D. EBIT＝130万元
（2）该企业应选择哪一种融资方案。（ ） A. 采用负债筹资方案 B. 采用发行股票筹资方案
任务四
一、单选题（每题2分，共20分）
当今商业社会最普遍存在、组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是（ ）。 A. 业主制 B. 企业制 C. 公司制 D. 合伙制
每年年底存款5 000元，求第5年末的价值，可用（ ）来计算。 A. 年金终值系数 B. 复利现值系数 C. 年金现值系数 D. 复利终值系数
下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是（ ）。 A. 初始垫支的流动资产 B. 原有固定资产变价收入 C. 营业现金净流量
D. 与投资相关的职工培训费
相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（ ）。 A. 优先分配股利权 B. 优先查账权 C. 优先购股权 D. 优先表决权
某公司发行5年期，年利率为8％的债券2 500万元，发行费率为2％，所得税为25％，则该债券的资本成本为（ ）。 A. 7.23％ B. 9.30％ C. 4.78％ D. 6.12％
定额股利政策的“定额”是指（ ）。 A. 公司向股东增发的额外股利固定 B. 公司剩余股利额固定 C. 公司股利支付率固定
D. 公司每年股利发放额固定
某企业规定的信用条件为：“5／10，2／20，n／30”，某客户从该企业购入原价为10 000元的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是（ ）。 A. 10 000 B. 9 900 C. 9 800 D. 9 500
净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。下列途径中难以提高净资产收益
率的是（ ）。
A. 加强资产管理，提高其利用率和周转率 B. 加强负债管理，提高权益乘数 C. 加强销售管理，提高销售净利率 D. 加强负债管理，降低资产负债率
下列各项成本中与现金的持有量成正比例关系的是（ ）。 A. 企业持有现金放弃的再投资收益 B. 固定性转换成本 C. 管理成本 D. 短缺成本
企业在制定或选择信用标准时不需要考虑的因素包括（ ）。 A. 客户的偿债能力 B. 预计可以获得的利润 C. 客户资信程度 D. 客户的财务状况
二、多选题（每题2分，共20分）
财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的，具体包括（ ）。 A. 日常财务活动 B. 融资活动 C. 投资活动
D. 利润分配活动
由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（ ）。 A. 市场平均报酬率 B. 该资产的风险系数 C. 风险报酬率
D. 无风险资产报酬率
确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）。 A. 内含报酬率不低于贴现率 B. 净现值大于O C. 现值指数大于1 D. 内含报酬率大于1
公司融资的目的在于（ ）。
A. 满足生产经营和可持续发展需要 B. 处理财务关系的需要 C. 降低资本成本
D. 满足资本结构调整的需要
影响企业加权平均资本成本大小的因素主要有（ ）。 A. 资本结构
B. 所得税税率（当存在债务融资时）
C. 个别资本成本的高低 D. 融资费用的多少
常见的股利政策的类型主要有（ ）。 A. 定率股利政策 B. 阶梯式股利政策 C. 剩余股利政策 D. 定额股利政策
企业财务管理的组织模式可以分为（ ）。 A. 集团财务资源集中配置与财务公司模式 B. 合一模式
C. 多层次、多部门模式 D. 分离模式
银行借款融资的优点包括（ ）。 A. 融资迅速 B. 成本低
C. 易于公司保守财务秘密 D. 借款弹性较大
根据营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同，主要的融资政策有（ ）。 A. 稳健型融资政策 B. 中庸型融资政策 C. 激进型融资政策 D. 配合型融资政策
杜邦财务分析体系主要反映的财务比率关系有（ ）。 A. 净资产收益率与资产报酬率及权益乘数之间的关系 B. 资产报酬率与销售净利率及总资产周转率的关系 C. 总资产周转率与销售收入及资产总额的关系 D. 销售净利率与净利润及销售额之间的关系
三、计算题（每题15分，共30分）
A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。 要求：
（1）该公司股票的预期收益率；
（2）若公司去年每股派股利为1.5元，且预计今后无限期都按照该金额派发，则该股票的价值是多少？ （3）若该股票为固定增长股票，增长率为5%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？
解：根据资本资产定价模型公式：
1、该公司股票的预期收益率=5%+2×（10%-5%）=15%
2、根据零增长股票股价模型：该股票价值=1.5/15%=10（元）
3、根据固定成长股票股价模型，该股票价值=1.5/（15%-5%）=15（元）
某公司在初创时拟筹资5000万元，现有甲、乙两个备选融资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方
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