就计多少金额。２．２．３．２盈利能力分析３．增量分析原则 的结果可能是不一致的。析其产生差异的主要原因。２．２．３．１基本财务报表的编制和分析１．基本原则 ４．科学比较原则 ２．２．３火电项目财务后评价的基本内容华北电力大学硕士学位论文变化的主要原因，从而为今后项目决策和管理提供经验和教训。这种比较应该建立在科学的基础上，否则，会导致影响因素识别主次颠倒和提供错误的信息。 火电项目经济效益后评价的财务评价主要内容包括项目基本财务报表的编制和分析，盈利能力分析、清偿能力分析和敏感性分析。的方法。它有助于实现总体最优。应该指出的是，增量财务费用和增量财务效益的计算方法，应该是有无项目对比法，而不应该是前后对比法。这两种对比计算方法 在火电项目财务后评价中所指的财务费用和财务效益，如果不加以特别说明，都是指因项目而新增的费用和新增的效益。增量分析方法，是一种区别于总量分析财务后评价基本财务报表包括总成本分析表、单位成本分析表、税金与利润分 财务后评价应与前评估进行比较，以便找出引起财务费用和财务效益指标发生 的效益好坏。经济学成本一效益分析的基本原理是在计算上述收益率时一般不考虑同期的物价上涨因素的．因此，这种对比必须建立在相同的取值原则上，即必须都不考虑物价的变化，使比较各方的结果具有可比性·据此，火电项目后评价的经济 火电项目后评价测算项目财务（包括国民经济）内部收益率的目的是要用测算结果与项目前评估的收益率进行对比，并与行业基准收益率或项目贷款利息（加权综合利息）对比，还要与社会折现率或中央银行的同期贴现率对比，用以评价项目析表、贷款偿还期计算表、财务现金流量表（全部投资）等。这些报表编制有一个共同的特点，就是必须分段编制，即实际计算期有关数据必须据实填列，预测计算期有关数据必须在实际数据的基础上有根据地预测填列。另外，编制这些报表的同时，还必须把各报表中有关主要数据与前评估对应报表的有关主要数据进行比较，并分效益分析，即财务分析和经济分析，可分为两个时间段（如下图２－１），以后评价时点为评价的基准时间，时点Ｔ２以前（Ｔ１－Ｔ２）实际发生的数据用统计学原理加以处理，即应用“不变价”的概念；时点Ｔ２以后（Ｔ２－Ｔ３）的数据用预测学原理加以处理，即应贷利率相比。品物价指数等）；经济寿命的终点。用前评估的取值方法。２ ．分析方法［ｃａｌ以该时点为不变价往后推算。流量得出后评价的ＦＩＲＲ（财务内部收益率）和ＦＮＰＶ（财务净现值）；目建设期较长、汇率风险大、物价涨幅猛，换算与不换算的差别很大，对项目效益评价结论会产生影响。进行换算。通常的做法是，在得出财务净现金流（每年实际值）后，再用行业或当地统计部门公布的物价系数进行换算，得到换算后的现金流，然后计算内部收益率和净现值。实际需要换算的是后评价时点以前的那部分现金流。实际上，由于火电项素。一般以后评价时点为基准年，物价指数为１００，把净现金流量数据用物价指数换算成基准年的不变价格数据计算ＦＩＲＲ。在实际进行项目后评价效益计算时，财务现金流量表数据很多，影响折现换算的因素也很多，往往不可能对每一个数据单独方法２：以完工时间为基准年计算ＦＩ ＲＲ方法１：以后评价时点为基准年计算ＦＩＲＲ 华北电力大学硕士学位论文一一一一弓－－一一－于－一一一一」一 分析步骤：收集火电项目的财务报表或会计账目； 用财务报表数据编制项目现金流量表计算净现金流量： 投入起点 后评价时点项目终点￣ＴＩ ７２刀时间用后评价的结果与前评估的预测指标相比，与行业基准收益率相比或与同期借 收集项目开工以来的物价变化的统计资料（ 包括国家或地区的消费指数行业产用确定的物价指数对净现金流量进行换算扣除物价的影响，由换算后的净现金 ＦＩＲＲ的基准年。那么现金流量表的数据由三个部分构成。第一部分数据，即项目开工时点到完工时点的数据可直接引用财务报表的数据，不用换算；第二部分数据为从基准年到后评价时点的数据，则要用以基准年的物价为１００％，把这段时间发生的费用按所确定的物价指数进行换算；第三部分数据是后评价时点以后的数据，则应注： Ｔ１为投入起点，即投资发生的时间；；Ｔ２为后评价的时点：：Ｔ３为项目终点，是指计算项目有些国际金融组织，例如亚洲开发银行，其后评价规定以项目完工时间为计算 后评价现金流的数据取自财务报表，按时价计算时，应剔除物价总水平上涨因 图２－１火电项目后评价时点 ２．２．３．４敏感性分析２．２．３．３清偿能力分析同。格，发电量或耗量等数据的变化和预测资料。２．２．４火电项目财务后评价的主要步骤１９１过渡表还是国民经济评价时调整财务费用的重要依据之一。 清偿能力分析在后评价阶段主要用于鉴别项目是否具有财务上的持续能力。评价者可从项目的损益与利润分配和资产负债表中考察以下指标：负债资产比、流动比率和速动比率。这里的一项重要工作就是按项目的实际偿还能力来计算借款的偿根据火电项目财务后评价的内容，进行财务后评价的主要步骤包括： 因此敏感性分析主要是对成本和销售收入两个因素的分析，分析方法与前评估相 火电项目财务后评价的敏感性分析是指在后评价时点以后的敏感性分析，主要用来评价火电项目的持续性。后评价时项目的投资、开工时间和建设期已经确定，还期。这可根据偿还项目长期借款本金（包括融资租赁的扣除利息后的租赁费）的由税后利润、折旧和摊销等数据来计算。这些数据可以根据后评价时点的实际值并考虑适当的预测加以确定．１．搜集基础资料。为了编制后评价基本报表和进行指标计算，首先应明确需要 ２．编制必要的过渡报表。从原始基础资料直接获取后评价报表所需要的信息，有时容易出现差错，这时可以通过编制必要的过渡报表来避免出现差错。编制过渡准的财务决算、竣工财务决算及竣工验收报告，生产单位各年年终会计报表。为了编制总成本表或单位成本表、利税分析表，不仅要取得火电企业的各年年终会计报表，还要从企业、主管部门或进行市场调查，索取上网电价、原材料价格、燃料价向建设单位、生产单位索要哪些基础资料。为了确定建设期和实际生产期全部投资财务现金流量表中的固定资产投资和流动资金流出量，以及贷款偿还期计算表中的实际年份借款和还款数据，还必须取得建设单位和生产单位提供的建设单位各年批 ３．编制和分析财务后评价基本报表．根据所收集的原始基础资料和数据以及所编制的过渡报表，就可以着手编制财务后评价基本报表。编制财务后评价基本报表的顺序一般是，先编制总成本表或单位成本表，再编制税金和利润报表，然后是编制贷款偿还期计算表或全部投资财务现金流量表。在编制每一张基本报表的同时，报表还有一个好处，就是可以看清楚最终财务后评价基本报表中数据的来龙去脉，以备审查。财务后评价时，一般至少需要编制投资来源与支出平衡过渡表。过渡表的作用是，确定其总投资、各年固定资产投资流出量，各年流动资金投资流出量。华北电力大学硕士学位论文 某个具体项目的机会成本。经济后评价的作用在于〔１０１，２．３火电项目国民经济后评价２，系统性原则 ２．３．２火电项目国民经济后评价基本原则２．３．，火电项目国民经济评价的含义及作用１．采用分段参数计算费用效益的原则 华北电力大学硕士学位论文１．与前评估的结论相比较，分析项目的决策质量。 火电项目国民经济后评价需要遵循下述几项基本原则【 ，］１：火电项目后评价的经济分析与财务分析的不同点有以下三个方面： ２．以实际的数据和更现实的预测数据对项目的效益做出评价，以指明项目的持续性和重复的可能性。 火电项目国民后经济评价是从国家整体角度考察项目的费用和效益，采用影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等国家参数，对后评价时点以前各年度项目实际发生的财务费用、财务收益和后评价时点以后项目各年度预测的财务费用与财务效益进行调整，计算项目对国民经济的净贡献，据以判别项目的经济合理性。 ２．火电项目的作用和贡献可能无法用财务价格来计算，例如火电厂在生产过程中产生的污染公害，或给社会产生的经济效益影响（节省时间）等； １．在经济评价中税收和附加列为转移支付，因为他们只不过是社会部门间的转移，并不直接关系到对资源的使用和分配；在实际经济生活中，项目的投入产出物的影子价格、社会折现率等国家经济参 ３，经济评价的折现率是对于整个社会资本的机会成本，即社会折现率，而不是 数可能因供求关系变化、国民经济宏观调控政策变化等原因而随时间发生变化。在这种情况下，进行火电项目国民经济后评价时，我们主张采用对应时期参数来计算费用和效益。这是因为，非通货膨胀因素引起的影子价格等参数随时间发生变化，益。因此，采用分段参数计算国民经济费用、效益是火电项目国民经济后评价的一项基本原则。反映了社会资源对国民经济真实价值的变化。后评价的目的之一正是要找出这些影响国民经济评价指标变化的原因。否则，如果在火电项目后评价时采用评估时的参数计算项目后评价时点前后的费用效益，将夸大或缩小国民经济真实的费用和效火电项目国民经济后评价时须遵循系统性原则，首先要求把国民经济视作一个 １２
海勃湾电厂三期工程项目经济效益后评价研究
