CFC= $ 15,000 - ( - $ 6,500) CFC=21.500 美元
注意，其新增长期债务净额是负的，因为该公司偿还了部分其长期 债务。
c. CFS二股息-新权益筹资净额 CFS= $8,700- 6450 CFS= $ 2,250
d. 我们知道，CFA = CFB + CFS,所以： CFA=21.500$+ 2,250 =$23,750
CFA=OCF-净资本开支-净营运资本变动。我们已经知道了 OCF。
净资本支出 = NFA 的增加额 +折旧 净资本支出 = $ 5,000 + 7,000 净资本支出 = 12,000 元 现在，我们可以使用：
CFA=OCF-净资本开支-净营运资本变动 $23,750 = $41,260 - 12,000 -净营运资本变动
解上式，得出净营运资本变动额为 $5,510，这意味着该公司净营运资增加了 $5,510。
本额 3. 要了解当前的资产的账面价值，我们使用：固定资产的变动额 二流 动资产
-流动负债，重新整理，以解决目前的资产，我们得到：
流动资产 二固定资产的变动额 +流动负债 二900K + 2.2M = 3.1M 当前资产和固定资产的市场价值，这样给出：
账面价值 流动资产 固定资产净额 总资产 市场价值 流动资产 固定资产净额 总资产 3.1M 4M 7.1M 2.8M 3.2M 6M 4. 税金=0.15( 5万美元)+ 0.25 ( $ 25,000)+ 0.34 ( $ 25,000)+ 0.39( $ 273K - 100K 的)
税金=89.720美元
平均税率等于缴纳的税收总额除以净利润，因此
；
平均税率=89,720 / 273,000
=32.86%
根据边际税率的定义可得，边际税率 =39%
5. 为了计算经营性现金流量，我们首先需要损益表
损益表 销售收入 $527,000 销售成本 280,000 折旧 息刖税刖 利润 利息费用 税刖利润 38,000 $209,000 15,000 $194,000 所得税 净收入 67,900 $126,100 经营性现金流量二息前税前利润+折旧历得税
=6,900 + 1,200 -2,177 =5,923
6. 净资本支出二NFA期末-NFA期初+折旧
净资本支出=4700000-4200000+925000 净资本支出=1425000
7. 长期借款将上升8百万。因为公司以1美元的利润出售了 1亿美元 的
新股，公司的普通股将达到1亿美元。出售新股之后，资本账户盈 余将增加
16000000美元。由于公司有700万美元的净收入，支付了 400万美元的股
息，留存收益增加300万美元。这将增加累计未分配
利润帐户。因此，新的长期债务和股东资产负债表的资产部分将会是
长期负债
长期负债总额
所有者权益
优先股
普通股 累计留
存收益 资本公
$ 68,000,0 00
$ 68,000,0 00
$ 18,000,0 00
35,000,000
92,000,000
65,000,000
$ 210,000,00
$ 278,000,00
总负债及权益 0
8 对债权人的现金流量 = 支付的利息 + 新负债净额 对债权人的现金流量 =340000-（LTD 期末 -LTD 期初） 对债权人的现金流量 =340000-（3100000-2800000） 对债权人的现金流量 =340000-300000 对债权人的现金流量 =40000
9. 对股东的现金流量 =已付股息 -发行的新股
对股东的现金流量 =600000【-（普通股末 +APIS 末）（- 普通股初
+APIS 初）】
对股东的现金流量 =600000-（ 8455000-7620000） 对股东的现金流量
=-235000
附注： APIS 是附加盈余公积
10. 现金流量总额 =对债权人的现金流量 +对股东的现金流量
中央财经大学公司理财中文版第九版第二章答案
