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随着政府对招标苗质量要求的提升，采购价格有望得到恢复性增长，我们认为未来5 年， 招标苗的整体收入增速将维持在10%左右；市场苗方面，随着各疫苗企业调整业务结构，口蹄疫、蓝耳、圆环、伪狂等单品有望保持较高速增长，带动市场苗整体收入保持30%的增长，经我们测算，5 年后疫苗行业规模有望达到162 亿（招标苗87 亿，市场苗75 亿）。
按使用疫苗物种来分，与国外市场不同（宠物疫苗占比较大），国绝大多数（85%以上）疫苗用于猪、禽类动物，这主要和我国畜牧业养殖结构和密度相关。
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我们认为，规模化养殖的提升提高了大型养殖企业事前使用疫苗的意识，降低成本（扑杀经济损失更大）；从食品安全角度看，由于近几年食品安全要求不断提高，肉食中的药物残留严重影响了消费者的身体健康，而防优于治，兽药的使用将被规化并具有下降的趋势， 有望被绿色疫苗所替代。因此，疫苗将是今后动保市场中发展前景最看好的子行业。
相比之下，美国2011 年动保行业规模约为200 亿美元，畜禽产品约占60%，其余40% 则为宠物产品，而疫苗整体规模约为60 亿美元（约370 亿元人民币）。2006-2011 年间，美国动保行业增速为7%左右，其中行业龙头为2011 年从美国辉瑞医药公司分离出来的硕腾（Zoetis）动物保健公司。
从规模的角度对比来看，假设中国动物疫苗占动保行业规模也可以达到25%的比例，则中国动物疫苗行业现有规模仍有15.5 亿元的增量空间。那么，如果中国动保行业将保持13% 的复合增速，5 年后整体规模有望达到720 亿元，届时动物疫苗行业规模则将达到195 亿元。
从养殖防疫费用看，过往15 年美国生猪平均防疫支出比为
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1.73%（约22 元人民币/头）， 略高于我国平均1.45%（约19 元人民币/头）的现状。因此，如果我国养殖业的防疫支出达到美国同等水平，则仍有3 元/头的提升空间。
不过，我们认为两国疫苗行业尚不可进行整体对比，因为我国宠物疫苗行业目前比较混乱、规模较小，产品仍以进口疫苗为主；而畜禽疫苗方面，又因养殖种类（美国以牛、鸡为主）和疫病不同（美国猪瘟、蓝耳病等基本已经消失）而出现差异。 2、养殖户增加自主防疫行为，提升市场苗需求 （1）养殖规模分化疫苗需求
养殖户的防疫支出差异显著，规模养殖户对防疫产品的需求变高。2008 年之后，散养和规模养殖户防疫费用占养殖成本比例差逐年扩大，年均差异达到约3.5 元/头。
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我们认为，虽然防疫支出占养殖总成本比例较小，但疫苗效果在很大程度上决定了养殖企业的效益。随着规模养殖户不断注重防疫费用的投入，其将推动行业规模的稳步增长，由于规模养殖户更加亲睐市场苗，亦将提升行业对市场苗的整体需求。 （2）养殖户趋于专业化、年轻化将加速行业增长
在规模化养殖比例提升的同时，农业人口在缩减、养殖户正趋于年轻化。大量农村劳动力不断向城镇转移，达到流动人口总量的80%。而农村剩余劳动力中，农机普及率的提高， 使部分人从种植业转向畜禽养殖业，其中年长者以散养为主，而懂得科学养殖技术的年轻人以经营中小型规模养殖场为主。
这一点在我们的草根调研中也得到证实，无论在或的几家畜禽养殖场，我们所见到的养殖户年龄均在30-35 岁之间。其中，规模较大的养殖场还配有专业技术员负责防疫工作，规模较小的养殖场主人也会利用电脑进行畜禽生长情况监视、疫苗和兽药的支出管理。
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我们认为，这些具备科学养殖知识的年轻养殖户非常认可疫苗支出的必要性，清楚一旦发生疫情将遭受巨大的经济损失。所以，养殖户趋于年轻化有望提高动物疫苗产品的需求。 （3）服务式营销引导养殖户需求转向市场苗
在疫苗供应过程中，产品的运输、储存极为重要。如果疫苗无法在2－8℃的环境下保存，高温会使蛋白失去活性，紫外线也将损害核酸。这都会导致疫苗快速失效，减少养殖户需求。即使产品抗原含量再高、杂蛋白含量再低，也无法抵抗物理环境的损害。
运输不利在于我国冷链物流体系的不成熟，保存不利在于乡镇防疫员重视度较低。据统计，截至2011 年我国冷链物流占全民总数比
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动物疫苗行业分析报告文案
