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动物疫苗行业分析报告
2013年11月
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目 录
一、市场苗推动行业扩容与结构升级 ......................... 4
1、“防优于治”的观念改变将助推动物疫苗行业扩容 ................. 4 2、养殖户增加自主防疫行为，提升市场苗需求 ....................... 8
（1）养殖规模分化疫苗需求 ............................................ 8 （2）养殖户趋于专业化、年轻化将加速行业增长 .......................... 9 （3）服务式营销引导养殖户需求转向市场苗 ............................. 10 （4）毒株变异加速或改变养殖户购买意愿 ............................... 11
3、政策或将逐步退出，市场苗将拥有更大空间 ...................... 12 4、进口苗性价比优势减弱，国产疫苗有望形成替代 .................. 14
二、行业竞争激烈，景气度与养殖业效益正相关 .............. 17
1、政府招标竞争激烈，“优质优价”政策或将改善现状 .............. 17 2、市场苗收益与养殖效益正相关 .................................. 20
（1）企业招标苗收入具有季节性特征 ................................... 20 （2）企业市场苗业绩与养殖业收益正相关 ............................... 21
三、技术革新与定制服务，是企业核心竞争点 ................ 23
1、研发及生产优势确保企业灵活应对市场需求变化 .................. 23
（1）疫病种类繁多，产品仍以灭活疫苗为主 ............................. 23 （2）行业研发体系以科企合作为主 ..................................... 26 （3）生产工艺改革提高产能和质量，也是未来几年疫苗企业的竞争重点 ..... 31
2、科企合作有望更趋紧密 ........................................ 33 3、市场苗定制服务或成为营销突破口 .............................. 34 4、面对外企的竞争，国企业可选择合作双赢模式 .................... 37
四、标杆分析：美国硕腾（Zoetis）动保公司 ................ 38
1、公司注重拓展国际业务及产品多元化 ............................ 39 2、公司研发体系和营销模式 ...................................... 40
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3、我国企业在研发、产品结构和营销模式方面仍有差距 .............. 41
五、风险因素 ........................................... 41
1、新型疫病/变异病毒大规模流行 ................................. 41 2、养殖业规模化提升进度低于预期 ................................ 42 3、企业新产品研发不成功 ........................................ 42
六、行业投资策略与重点公司 .............................. 42
1、投资策略 .................................................... 42 2、重点上市公司分 .............................................. 44
（1）天康生物：动保业务前景乐观，公司业绩高增长可期 ................. 44 （2）中牧股份：疫苗业务有望持续向好，饲料、兽药协同发展 ............. 46
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动物疫苗行业分析报告文案
