高速公路PPP项目贷款融资决策研究

高速公路PPP项目贷款融资决策研究

曾晓1，雷定猷2，张英贵2，刘青意1

【摘 要】贷款融资作为PPP项目常用的一种融资模式，有效地解决了PPP项目融资困难的问题。在贷款融资时，项目公司可通过合适的贷款计划和偿还计划使项目的投资回报达到最大。为实现项目的投资回报最大化，基于项目自身的偿债能力，以项目在建设期和运营期每年的贷款额以及项目每年偿还的本金和利息额作为决策变量，建立高速公路PPP项目的贷款融资决策模型，得出高速公路PPP项目在建设期和运营期的贷款计划和偿还计划。结合算例进行分析，充分证明了模型的有效性，为高速公路PPP项目的贷款融资决策提供参考。 【期刊名称】铁道科学与工程学报 【年(卷),期】2019(016)002 【总页数】7

【关键词】高速公路；PPP模式；贷款融资；决策模型

PPP模式，是指政府部门和社会投资者在基础设施建设中建立起来的一种长期合作关系。近年来，政府部门鼓励社会资本积极参与高速公路项目投资。高速公路项目在引入社会资本后，有效地提高了资本利用的效率，解决了政府融资困难的问题[1]。PPP模式充分利用市场机制和资源，发挥政府的引导带动作用和社会资本的高效管理能力，提高了高速公路项目提供服务和运营管理的效率。近年来，在高速公路PPP项目投融资问题上，国内外学者们进行了深入的研究。Titman等[2]通过分析改变项目的资本结构对项目的投资方案的选择产生的影响，提出一种连续时间动态模型，通过该模型可以在调整项目资本结构的同时确定项目最优的投资方案。Sabyasachee等[3]基于私人投资者，政府部门和