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1、存券银行。□首先，作为ADR的发行人。其次，在交易中负责ADR注册、过户等。第三，为持有者和发行人提供信息和咨询服务。
2、托管银行。存券银行在基础证券发行国家安排的银行，负责保管基础证券等。 3、中央存托公司。是美国的证券中央保管和清算机构。 □按照基础证券发行人是否参与存托凭证的发行，ADR可分为： 1、无担保的存托凭证。基础证券发行人不参与发行。 2、有担保的存托凭证。基础证券发行人的承销商委托发行。
有担保的分为一、二、三级公开募集存托凭证和私募存托凭证。级别越高，登记要求越高，吸引力越大。
□对发行人的优点：
1、市场容量大，筹资能力强。
2、避开直接发行股票与债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低。 3、吸引投资者关注，增强上市公司曝光度，增加股票流动性。 □对投资者的优点： 1、以美元交易
2、须经美国证监会注册，有助于保障投资者利益。 3、上市公司发放股利是以美元支付。
4、不能投资非美国上市证券的，可以规避这些限制。 □美国存托凭证交易形式两种：1、市场交易；2、取消。 知识点515（P159-166）：资产证券化
□资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的以一种融资形式。传统的证券发行以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础。
根据基础资产分类：不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化、债券组合证券化。
资产证券化的地域分类：境内资产证券化和离岸资产证券化。 证券化产品的属性分类；股权型、债券型和混合型。
最早的证券化产品呢以商业银行房地产按揭贷款为支持称为按揭支持证券（MBS）。 □下列当事人在证券化过程中具有重要作用： 1、发起人。基础资产的原始所有者。
2、特定目的机构或特定目的受托人。是发行证券化产品的机构。“破产隔离”，即发起人破产对其不产生影响。
3、资金和资产存管机构。 4、信用增级机构。 5、信用评级机构。 6、承销人。 7、证券化产品投资者。
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2005年被称为“中国资产证券化元年”。中国建设银行和国家开发银行分别以个人住房抵押贷款和信贷资产为支持，发行第一期资产证券化产品。
□06年以来表现出下列特点：
1、发行规模大幅增长，种类增多，发起主体增加。 2、机构投资者范围增加。 3、二级市场交易尚不活跃。
知识点516（P164-166）：结构化金融衍生产品。
结构化金融衍生产品是运用金融工程机构方法，将若干种基础金融产品和金融衍生产品相结合设计出的新型金融产品。目前最流行是商业银行的结构化理财产品和交易所上市交易的机构化票据。
按联结的基础产品分类，可分为股权联结型产品、利率联结型、汇率联结型、商品联结型产品等。
按收益保障性分类：收益保证型（保本型和保证最低收益型）和非收益保证型。 按发行方式分：公开募集和私募
按嵌入式衍生产品分类：基于互换的和基于期权的等。
目前我国内地尚无交易所交易的结构化产品，商业银行有联结型外汇理财产品和人民币理财产品。
第六章证券市场运行
知识点601（P167-168）：证券发行市场。（判断、多选） □证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。□作用： 1、为资金需求者提供筹措资金的渠道。
2、为资金供应者提供投资机会，实现储蓄向投资转化。 3、形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。 证券发行市场由证券发行人、证券投资者和证券中介机构三部分组成。 知识点602（P169-171）：证券发行制度。（单选、判断、多选） □证券发行制度分为：
1、注册制。实行公开管理原则。发行人只要充分披露了有关信息，在注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册，就可以进行证券发行，无须再经过批准。
2、核准制。是指发行人申请发行证券，不仅要公开披露与发行证券有关的信息，而且要求发行人申请报请证券监管部门决定的审核制度。实行实质管理原则。
我国规定，公开发行股票、公司债券和认定的其他证券，必须报证监会核准。□公开发行是指向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过200人的及其他发行行为。上市公司发行证券，可以向不特定对象公开发行，也可以向特定对象非公开发行。非公开发行
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是上市公司采用非公开方式向特定对象发行证券的行为。
□我国股票发行实行核准制。
我国股份公司首次公开发行股票和上市后公募增发采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。□按规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不得少于3个月。
□债券发行方式有（多选）：
1、定向发行。私募发行，面向少数特定投资者发行。 2、承购包销。由承销团分销发行。
3、招标发行。□根据标的物不同，分为价格招标、收益率招标和缴款期招标；根据中标规则不同，分为荷兰式招标（单一价格中标）和美式招标（多种价格中标）。
证券发行的最后环节是将证券推销给投资者。□发行方式：一是自销；二是承销。即将证券销售业务委托给专门的股票承销机构销售。公开发行以承销为主。
□承销方式有：
1、包销。又分①全额包销，承销商先全额购买发行人的证券，再向投资者发售，承销商承担全部风险。②余额包销，承销商先向投资者发售证券，未售出的证券由承销商负责认购。
2、代销。证券公司代发行人发售证券，未售出的证券全部退还给发行人。
□我国规定，向不特定对象发行的证券票面总值超过5000万元，应当由承销团承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前10名股东的，可以由上市公司自行销售；上市公司向原股东配售股份应当采用代销方式。
知识点603（P171-172）：证券发行价格。（多选、判断）
□我国规定，股票发行价格可以等于票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。以超过票面金额的价格发行股票所得的溢价款列于公司的资本公积金。
股票发行的定价方式，可以协商定价、一般询价、累计投标询价和上网竞价。□我国规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票价格。询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。首次公开发行的股票在中小企业板上市的，可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。
□债券的发行价格可以分为：平价发行，折价发行（低于面值的价格发行），溢价发行。定价方式以公开招标最为典型。□根据招标标的分类，有价格招标和收益率招标；根据价格决定方式分类，分为美式招标（多种价格各自对应中标）和荷兰式招标（单一价格最低中标价中标）（与602相关内容略有不同）。□短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标，长期付息债券多采用多种收益率的美式招标。
知识点604（P173-174）：证券交易所。（多选、判断）
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在证券交易所上市交易的股份公司称为上市公司；符合公开发行条件，但未在交易所上市交易的股份公司称为非上市公众公司，其股票将在柜台市场转手交易。
证券交易所是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，□是整个证券市场的核心。我国规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。其交易采取经纪制，即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进行交易。□证券交易所职能还包括：对会员和上市公司监管，设立证券登记结算机构等（其他一目了然）。
□组织形式分为：
1、公司制。交易所以股份有限公司形式组织并以营利为目的的法人团体。
2、会员制。由会员自愿组成的、不以营利为目的的社会法人团体。□我国规定，证券交易所的设立和解散由国务院决定。我国上交所1990年12月19日正式营业；深交所1991年7月3日正式营业，均会员制。会员大会是证交所最高权力机构，职权是决定交易所重大事项（通常答案立目了然）。理事会是证交所的决策机构，□职权是：制定、修改证券交易所的业务规则；决定专门委员会设置（其他内容通常有审定、执行二字）。证交所设总经理1人，由国务院证券监督管理机构任免。
□股份有限公司申请股票上市应当符合下列条件： 1、经证件会核准（一目了然） 2、公司股本总额不少于3000万元
3、公开发行的股份达总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上
4、公司3年无违法
□公司申请公司债券上市交易应符合： 1、公司债券的期限1年以上 2、实际发行额不少于5000万元 3、符合法定的发行条件
□上市公司有下列情形之一，由交易所决定暂停上市交易： 1、公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件 2、公司不按照规定公开财务状况或作虚假记载 3、重大违法行为(以上一目了然) 4、最近3年连续亏损 5、其他规定
□上市公司有下列情形之一，由交易所决定终止上市交易： 1、以上1条在规定时间内仍不能达到上市条件
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2、以上2条拒绝纠正
3、以上4条，在其后1个年度内未能恢复盈利 4、公司解散或宣布破产 5、其他规定
□公司债券暂停上市的有： 公司有重大违法行为
2、 3、 4、 5、
公司情况发生重大变化不符合上市条件 募集资金不按照核准的用途使用 未按募集办法履行义务 公司近两年亏损
以上情况无法按规定消除的终止上市。
□交易所的运作系统包括：交易系统；结算系统；信息系统；检查 系统。
（交易原则等内容等交易复习不用管。）
知识点605（P180-187）：场外交易市场。（多选）
在证券市场发展早期，许多证券买卖都是在柜台进行，因此成为柜台市场或店头市场。现在是电话市场、网络市场。□特征：
1、 2、 3、 4、 5、
场外市场是一个分散的无形市场。 其组织方式采取做市商制。
证券品种和经营机构众多，以未能或无须在交易所上市的股票和债券为主。 以议价方式进行交易。 管理比证交所宽松。
□主要具备以下功能： 1、 2、 3、
场外市场是证券发行的主要场所。 为不能上市的证券品种提供了流通场所。 是证交所的必要补充。
（银行债券市场和三板市场等交易复习不用管。） 知识点606（P187-214）：证券指数。（难点）
股价平均数或股价指数是衡量股票市场总体价格水品及其变动趋势的尺度，也是反映经济发展状况的灵敏信号。□指数编制步骤：
1、 2、 3、
选择样本股
选择基期并计算基期平均股价 计算计算期平均股价
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