目录引言11中小企业融资现状21.1中小企业的资本结构和经营特征21.1.1中小企业的概念21.1.2中小企业的资本结构21.1.3中小企业的经营特征21.2中小企业融资模式31.2.1融资模式31.2.2中小企业融资的特征41.3中小企业融资现状1.3.1中小企业融资状况有所改善1.3.2融资方式单一，直接融资渠道过窄1.3.3自我积累意识匮乏1.3.4间接融资渠道不畅1.3.5融资问题仍然很严重2我国中小企业融资存在的问题62.1中小企业内部融资问题62.2中小企业外部融资问题73我国中小企业融资问题的因素分析103.1企业内部融资因素分析103.2企业外部融资问题分析104国外中小企业融资比较与启示134.1国外中小企业融资经验134.1.1利用完善的立法体系，保障中小企业融资134.1.2设立专门的机构为中小企业提供援助和咨询144.1.3注重中小企业资金服务体系建设144.2国外解决中小企业融资问题给我们的启示154.2.1营造有利于中小企业的融资环境154.2.2提供多种优惠政策154.2.3建立并健全专门为中小企业融资服务的信用担保体系5我国中小企业融资问题的解决对策175.1提高中小企业的综合素质175.1.1加强企业的内部改革5.1.2注意中小企业信用体系建设5.1.3提高中小企业信息的可信度和透明度5.2企业外部政策支持175.2.1调整和制定有利于中小企业融资的优惠财税政策5.2.2发展民间金融和中小企业之间的新型融资关系结论与展望19参考文献20致谢21引言中小企业作为国民经济的基础，其发展和融资问题关系到国民经济发展的根本，一直以来都是世界各国关注的焦点。国外发达国家尤其重视中小企业发展，他们多通过利用完善的立法体系、设立专门的中小企业融资机构、建设中小企业资金服务体系、为中小企业发展多种形式的直接融资渠道等方法来缓解和解决中小企业融资问题。美国中小企业金融服务体系更是为企业提供了全程分阶段的资金支持，针对中小企业在不同的发展阶段，提供不同的手段及金融工具。即便如此，许多国家仍苦恼于中小企业发展中的融资问题。在我国，中小企业融资问题一直是其发展壮大道路上的“拦路虎”。在金融风暴的冲击下，我国采取了种种应对措施，但政策多倾向于上市公司和国企，极少看到对中小企业有长期、重点的扶持，即使有相关政策，由于各种原因也很难被认真贯彻实施下来。外部融资体系问题加上中小企业的融资渠道窄、抵御经营风险能力差等自身原因使其在融资的道路上困难重重。而我国目前正处于体制转型和结构调整的特殊时期，经济形态的复杂使中小企业融资问题不仅表现的更突出，也更复杂。中小企业融资存在的问题由来已久，各国都很重视并且制定了相关支持政策，但是这并不足以帮助中小企业摆脱融资困境，融资困难在不同的国家有着不同程度的表现。作为发展中国家的我们，中小企业融资难的问题在现行的体制和政策影响下，不仅表现的更为突出，也更为复杂。有关调查显示，我国中小企业融资存在着诸如融资渠道少，贷款额度少、频谱高、增加交易成本，可抵押物少、抵押折扣率高，税收优惠、财政补贴和贷款援助少，信用等级低，资产少、负债能力有限，风险投资机制不健全等现象。中小企业融资问题严重阻碍着我国中小企业发展，解决该问题刻不容缓。1中小企业融资现状1.1中小企业的资本结构和经营特征1.1.1中小企业的概念中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的标准不尽相同，且随着经济的发展而动态变化。各国一般从质和量两个方面对中小企业进行定义，质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等，量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。量的指标较质的指标更为直观，数据选取容易，大多数国家都以量的标准进行划分，如美国国会2001年出台的《美国小企业法》对中小企业的界定标准为雇员人数不超过500人，英国、欧盟等在采取量的指标的同时，也以质的指标作为辅助。1.1.2中小企业的资本结构资本结构是企业全部资本中，债权融资与股权融资的比例关系，即债权融资占全部资本的比重。资本结构是企业融资决策的核心问题，它的实质是资本成本在最小时，必须保持适度的负债比率。举债对中小企业融资有着重要影响：一是税收优惠。由于债权融资利息费用可以扣税，这种优惠随着企业债务增大其节税额也会相应增大。二是财务杠杆效应。无论企业实现利润多少，每一元盈余所负担的固定利息费用就会相应的减少，这就会给每一元普通股带来更多的收益。三是增加破产成本和代理成本。中小企业举债越多，破产的概率就会越高，相应地就会增加破产成本；同时，举债使企业股东和债权人在融资、投资和股利分配决策上的冲突，增加其代理成本，这样会迫使管理当局在项目选择上更加谨慎。根据中小企业的实际情况，权衡举债的效应和风险，合理确定企业的最佳资本结构，应用公司价值估计法、权衡资本成本法和类比法等方法，通过重组、公司治理重构和激励制度再造等配套策略，确保实现资本结构优化。资本结构从传统的杠杆理论，到现代资本结构起点的MM理论，再到优序融资理论以及信息不对称理论，使资本结构理论不断演进和深化，这将促使理论与实践工作者对资本结构这一命题不断进行探索研究，以更好地指导投资与理财实践。1.1.3中小企业的经营特征生产规模中等或微小，因而投资较省，建设周期短，收效较快与大型企业相比较，中小企业的首要特征之一，即在于企业规模小、经营决策权高度集中，但凡是小企业，基本上都是一家一户自主经营，使资本追求利润的动力完全体现在经营者的积极性上。由于经营者对千变万化的市场反应灵敏，实行所有权与经营治理权合一，既可以节约所有者的监督成本，又有利于企业快速作出决策。其次，中小企业员工人数较少，组织结构简单，个人在企业中的贡献轻易被识别。可见，中小企业在经营决策和人员激励上与大企业相比具有更大的弹性和灵活性，因而能对不断变化的市场作出迅速反应。当有些大公司和跨国企业在世界经济不景气的情况下不得不压缩生产规模的时候，中小企业却在不断调整经营方向和产
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