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第四章
（一） 选择题
4 .1有甲、乙两方案，其寿命期甲较乙长，在各自的寿命期内，两方案的净现 值大于0且相等，则（b ）。 a .甲方案较优b .乙方案较优c .两方案一样d .无法评价
4.2三个投资方案 A、B、C，其投资额KA > KB > KC，差额投资回收期分别 为 TA-B = 3.4年，TB-C = 4.5年TA-C= 2年，若基准投资回收期为
劣的顺序为（a ）。
5年。则方案从优到
a. A -- B -- C b. B --C --A c. C --B --A d
.不能确定
4.3下列评价标中，属于动态指标的是（ c ）。
a .投资利润率b .投资利税率c .内部收益率d .平均报酬率
4.4互斥方案比选时，用净现值法和增量内部收益率法进行项目优选的结论 a .相同b .不相同c .不一定相同d .近似 4.5按照差额内部收益率的比选准则，若△ a .投资小的方案为优 b .投资大的方案为优
否采用，则方案之间存在的关系为（
（c ）
IRR < i0 ，则（a ） c .所有方案都不可行
c ）。
4.6多方案决策中，如果各个投资方案的现金流量是独立的，其中任一方案的采 用与否均不影响其他方案是a .正相关b .负相关c .独立d .互斥
4.7某建设项目，当i1= 20 %时，净现值为 78.70万元；当i2 = 23 %时，净 现值为-60.54万元，则该建设
项目的内部收益率为
（b）
a. 14.35 % c.35.65 %
b.21.75 % d.32.42 %
4.8对能满足同一需要的各种技术方案进行动态评价时
或没有必要具体核算时，可采用（
，如果逐年收益没有办法
de）
acd ）o
下述各项中，可采用的方法是（abc ）o
a .内部收益率法b .净现值法c .净现值率法d .费用现值法e .费用年值法 4.9对于独立方案而言，检验其
财务上是否可行的评价指标有（
a .财务净现值b .费用现值c .财务内部收益率 d .贷款偿还期 4.10在进行寿命期不同的互斥方案选择时，
（二） 是非题
a.最小公倍数法b .内部收益率法。c .年值法d .差额净现值法e .资金利润 率 4.11 （非）内部收益率的大小主要与项目的初始投资有关。 4.12 （是）常规项目的净现值大小随基准折现率的增加而减少。 4.13 （非）若方案的净现值小于零，则表明此方案为一亏损方案。 4.14 （非）投资收益率与项目的寿命期及折旧年限有关。
4.15 （是）在常规投资项目中，只要累计净现金流量大于零，则其内部收益率 方程有唯一解，此解就是项
目的内部收益率。
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三）填空题
4.16用NPV和IRR两个指标共同进行多方案评价与优选时， 当出现NPV1< NPV2,
而IRR1 > IRR2时，可用 净现值 或 差额内部收益率 指标来评价与优选方案。
4.17当方案的建设投资发生在期初且各年的净收益均等时，投资回收期与投资
收益率之间具有互为倒数的关系。
4.18净年值法是对各比较方案收益的
以较大的方案为优。
等值的等额序列年值和净年值进行比较,
4.19对于投资全在期初的方案在寿命周期内净现值的大小与所选定的折现率有
关，折现率越小的则净现值 越大。
4.20用费用现值对多方案进行比选时，各方案的产出应 等。
（四）计算题
相同，且计算期应相
4.21拟新建某化工厂，其现金流量如下表所示（单位：万元）
回收期为n年，试计算其投资回收期，并判断经济上是否可行。 建设期 年份 项目 。若行业基准投资 生产期 1 2 3 4 24 794 22 621 2 173 -42 496 5 31 878 24 888 6 990 -35 506 6 35 420 27 250 8 170 -27 336 现金流入 现金流出 净现金流量 累计净现金流量 8 935 -8 935 -8 935 生产期 24 570 -24 570 -33 505 11 164 -11 164 -44 669 ??????年份 项目 7 35 420 26 657 8 736 -18 537 8 35 420 26 961 8 459 -10 114 9 35 420 27 352 8 068 -2 046 10 35 420 27 503 7 917 5 871 11 35 420 27 494 7 926 13 797 12 35 420 27 494 7 926 21 723 现金流入 现金流出 净现金流量 累计净现金流量 解：投资回收期
Pt=累计净现金流量开始出现正直的年份
净现金流量
-1+上年累计净现金流量的绝对值
故方案经济上合理。
/当年
=10 — 1 + 2046/7917=9.26（ 年）<11 （年）
4.22某厂计划改建总装车间，现有甲、乙两方案，甲方案采用流水线，总投资
为40万元，年经营成本 20万元；乙方案采用自动线，总投资为 60万元，年 经营成本为12万元。两方案年生产量相同，设基准投资回收期为 案经济效益为优？
解：已知K甲=40万元，K乙=60万元，C甲’=20万元，C乙’=12万元，两方 案产量相同，K甲＜ K
5年，哪个方
乙和C甲’＞ C乙’，故可计算差额投资回收期
Pa=（ K甲一K乙” （C甲’一C乙’）=2.5（年）＜ 5年故乙方案为优。 4.23某工程项目各年净现金流量如下表所示。如基准折现率为
该项目的静态投资回收期、动态投资回收期、净现值和内部收益率。
10 % ,试计算
2--10 120 000
年份 净现金流量/兀 0 -250 000 1 -200 000 解：Pt=5-1 + 90 000/120 000=4.75 (年)；Pd=7-1 + 18 400/61 650=6.3( 年)
NPV= -250 000 - 200 000(P/F,10%,1)+120 000(P/A,10% ,
9)(P/F,10%,1)=19.64(万元
i=15%,NPV=7.42 万；i=20% , NPV=-1.36万 ??? IRR=15%+7.42/(7.42+1.36) X 5%=19.2%
年份 现金流入 0 1 2 120 000 3 120 000 4 120 000 5 120 000 6 120 000 7 120 000 现金流出 -250 000 -250 000 -250 000 -250 000 -200 000? -450 000 -181 000 -431 000 累计现金流 量 净现金 流量现值 累计净现金 流量现值 -330 000 99 120 -210 000 90 120 -90 000 81 960 -160 600 30 000 150 270 000 000 74 520 67 680 61 5601 -332 680 -242 560 -86 080 -18 400 43 160 4.24 一车间，有三个可行方案， A方案投资为1000万元，年经营成本120万 元；B方案投资为1 100
万元，年经营成本 115万元；C方案投资为1400万元， 年经营成本105万元，基准投资回收期为 5
年，哪个方案为优？
（1000-1100） = 20 解：」 一一一 一.
（年）＞5（年）? 比B优；
1000-1400 , 去 me = —~—~5 = '''
---1 1丄
了 （年）＞5 （年）?比C优；?最优；
4.25某公司现有资金 800万元用于新建项目，预计建设期
若投产后的年均收益为
2年，生产期20年, 18 %，建设期各年投资
180万元时，期望投资收益率为
技术经济学45章习题答案解析
