2.比例预算法: = 产品销售收入一变动成本一固定成本费用(1)销售收入利润率法:目标利润=预计销售收入×测算的销售利润率
(2)成本利润率法: 目标利润=预计营业成本费用×核定的成本费用利润率
(3)投资资本回报率法:目标利润=预计投资资本平均总额×核定的投资资本回报率(4)利润增长百分比法:目标利润=上期利润总额×(1+利润增长百分比) 3.上加法:目标利润=净利润/(1-所得税率)
净利润 = 盈余公积+股利分配+未分配利润
=净利润×盈余公积提取比率+股利分配+未分配利润
净利润 =(股利分配+未分配利润)/(1-盈余公积提取比率)
预期目标利润=预测可实现销售×(预期产品售价-预期产品单位成本)-期间费用
二、主要预算的编制
1. 销售预算编制:现金收入=本期应当收现 + 收回以前赊销 (从后往前推)
2. 生产预算的编制:预计生产量=预计销售量+预计期末结存量-预计期初结存量期未结存量 = 期初结存(上期期末结存)+ 本期增加 – 本期减少
3. 材料采购预算编制:某种材料采购量=某种材料耗用量+该种材料期末结存量-该种材料期初结存量 某种材料耗用量(生产需要量)=产品预计生产量×单位产品定额耗用量
材料采购支出 = 当期现购支出+支付前期赊购 4. 直接人工预算:直接人工小时数=预计生产量(件)×单耗工时(小时) 单耗工时(小时=直接人工小时数×单位工时工资率
5. 制造费用预算:= 变动制造费用 + 固定制造费用
6. 单位生产成本预算:编制基础→生产预算、直接材料消耗及采购预算、直接人工预算和制造费用预算。 7. 销售及经管费用预算:= 变动制造费用 + 固定制造费用-不付现费用(折旧费用) 8. 专门决策预算:(资本性支出工程,跨年度) 9. 现金预算:以业务预算和专门决策预算为依据编制
1.可运用现金合计=期初现金余额+经营现金收入2.现金支出合计=经营性现金支出+资本性现金支出 3.现金余缺=可运用现金合计-现金支出合计=期初现金余额+经营现金收入-经营性现金支出-资本性现金支出
4.期末现金余额=现金余缺±现金的筹集及运用
10. 预计利润表的编制:依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算
11. 预计资产负债表:以计划期开始日的资产负债表为基础,然后结合计划期间业务预算、专门决策预算、
现金预算和预计利润表进行编制。它是编制全面预算的终点。
第三章 筹资经管
一、租金的计算:多采用等额年金法 折现率=利率+租赁手续费率 每年租金=[设备价款-殘值×(P/F,10%,6)]/(P/A,10%,6) 二、可转换债券的转换(股数)比率=债券面值÷转换价格。
三、资金需要量预侧: 1.因素分析法:资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1±预测期销售增减率)×
(1 ± 预测期资金周转速度变动率)(加快是减,减速是加)
2.销售百分比法:
外部融资需求量=增加的营运资金-增加的留存收益+ 新增固定资产金额 =增加的资产-增加的负债-增加的留存收益+ 新增固定资产金额
A.增加的资产=增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数
=基期敏感负债×预计销售收入增长率
B.增加的负债=增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比(=流动负债占销售收入的百分比)
=基期敏感负债×预计销售收入增长率
增量(增加的销售)收入=基期销售收入×预计销售收入增长率 C.增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留存率
A为随销售变化的资产(敏感资产)(流动资产); B为随销售变化的负债(敏感负债)(流动负债);
S1:为基期销售额; S2:为预测期销售额; △S:为销售的变动额; P:为销售净利率; E:为利润留存比率; A/S1:为敏感资产占基期销售额的百分比;B/ S2为敏感负债占基期销售额的百分比
注:敏感资产(和敏感负债)是随销售收入同比例变化
3.资金习性预测法:
(1)根据资金占用总额与产销量的关系来预测(以回归直线法为例)
总资金直线方程:资金总额(需要量)(y)=不变资金(a)+变动资金(bx) a为不变资金;b为单位产销量所需变动资金。 X为产销量 Y为资金占用量
?xi2?yi??xi?xiyin?xi2?(?xi)2a=?y?na?b?x ?xy?a?x?b??xn?xiyi??xi?yib=nx2?(x)2?i?i2
(2)采用先分项后汇总的方法预测(以高低点法为例)
A:分工程确定每一工程的a、b。(货币资金(现金)、应收账款、存货、固定资产、流动负债、
应付账款等a、b)
某工程单位变动资金(b)= (多半为现金)
某工程不变资金总额(a)=最高收入期资金占用量-b×最高销售收入
或=最低收入期资金占用量-b×最低销售收入
B:汇总计算得到总资金的a、b。a=(a1+a2+…+am)(资产工程不变(流动+固定)资金)-(am+1+…+an)(负债工程不变资金)b=(b1+b2+…+bm)(资产工程变动资金)-(bm+1+…+bn)(负债工程变动资
27 / 49
金)
四、个别资本成本的计算:
投资者要求的报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 =纯利率+通货膨胀率+风险报酬率
(1)一般模式:
(2)贴现模式:筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0
得:资本成本率 = 所采用的贴现率
【提示】A:能使现金流入现值与现金流出现值相等的贴现率,即为资本成本。
B:该模式为通用模式。
(3)银行借款资本成本:银行借款资金成本率
贴现模式:根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解贴现率。采用内插法 长期借款筹资总额=长期借款筹资净额/(1-长期借款筹资费率)
(4)公司债券资本成本:
年利息:根据面值和票面利率计算的,筹资总额:根据债券发行价格计算的。 贴现模式:根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解贴现率。采用内插法 (5)融资租赁资本成本:只能采用贴现模式
现金流入现值(租赁设备原值)= 现金流出现值(各期租金现值+残值现值)(6)普通股资本成本第
一种方法——股利增长模型法普通股资本成本:
每年固定股利普通股金额?(1?普通股筹资率)Do:某股票本期支付的
股利,g:预期股利年增长率, Po:股票目前市场价格,F:筹资费用率 每年股利固定的情况下:普通股成本=
第二种方法——资本资产定价模型法:
(7)留存收益资本成本:与普通股成本相同但不考虑筹资费用
【总结】对于个别资本成本,是用来比较个别筹资方式的资本成本高低的,个别资本成本的
从低到高排序:长期借款<债券<留存收益<普通股
五、平均资本成本:权数可以有三种选择:即账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数
Kw
:综合资本成本;
Kj:第j种个别资本成本;
Wj:第j种个别资本在全部资本中的比重。
六、边际资本成本:筹资方案组合时,边际资本成本的权数采用目标价值权数
七、杠杆效应:息税前利润EBIT=边际贡献M-固定成本F
边际贡献M=销售收入S-变动成本V=单位边际贡献* 销售量Q
=销售额S×边际贡献率=息税前利润EBIT+固定成本F
边际贡献率=单位边际贡献/ 单价 = 边际贡献 / 销售收入
变动成本率=单位变动成本/单价=变动成本/销售收入=1-边际贡献率 单位边际贡献=销售单价P-单位变动成本VC变动成本率+边际贡献率=1
DOL?(1)经营杠杆系数(DOL):定义公式:
?EBIT?Q息税前利润变动率/?EBITQ产销变动率
DOL?(简化)计算公式:
MEBIT?F基期边际贡献??M?FEBIT基期息税前利润
【提示】采用简化公式计算某一年的经营杠杆系数,应用的是上一年的数据。
【结论】只要企业存在固定性经营成本,就存在经营杠杆效应。1经营杠杆系数越大,企业经营风险越大。2在
企业不发生经营亏损、息税前利润为正的情况下,经营杠杆系数最低为1,不会为负数。3只要有固定性经营成本存在,经营杠杆系数总是大于1。4经营杠杆系数的影响因素:单价、单位变动成本、销售量、固定成本。
(2)财务杠杆系数(DFL):定义公式:DFL??EPS/EPS每股收益变动率=
?EBIT/EBIT息税前利润变动率(简华)计算公式:
【结论】财务杠杆系数越大,财务风险越大,在企业有正的普通股盈余的情况下,财务杠杆系数最低位1,不会为负数;只要有固定性资本成本存在,财务杠杆系数总是大于1。影响财务杠杆的因素:债务资本比重;普通股盈余水平;所得税税率水平。财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响,财务杠杆系数越高,表明普通股收益的波动程度越大,财务风险也就越大。
(3)总杠杆效应(DTL):
29 / 49
?EPS/EPS=普通股盈余变动率 定义公式 DTL=产销量变动率?Q/Q关系公式 DTL=DOL×DFL=经营杠杆系数×财务杠杆系数 计算公式 DTL=M税后边际贡献 ?EBIT?I税后利润应用之一: (1)固定资产比重较大的资本密集型企业,经营杠杆系数高,经营风险大,企业筹资主要依
靠权益
资本以保持较小的财务杠杆系数和财务风险; (2)变动成本比重较大的劳动密集型企业,经营杠
杆系数较低,经营风险小,企业筹资主要依靠债务
资本,保持较大的财务杠杆系数和财务风险。 应用之二: (1)企业处于初创阶段,产销业务
量小,经营杠杆系数大,此时企业筹资主要依靠权益资本,在较低
程度上使用财务杠杆; (2)企业处于扩张成熟期,产销业务量大,经营杠杆系数小,此时资本结
构中可扩大债务资本,在较高
程度上使用财务杠杆。 八、资本结构优化方法:
(1) 每股收益分析法:每股收益
每股收益无差别点:就是不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平,无论采用债务筹资
还是股权筹资每股收益都 是相等的 计算公式:(EBIT?I1)(1?T)=(EBIT?I2)(1?T)
N1N2【决策原则】(1)对负债筹资方式和权益筹资方式比较:
如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,则运用负债筹资方式; 如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,则运用权益筹资方式。 (2)对于复合筹资方式进行比较时,需要画图进行分析。(2)平均资本成本比较法:通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本,
选择平均资本成本率最低的方案。
(3)公司价值分析法:能够提升公司价值的资本结构,则是合理的资本结构A:公司市场总价值(V)=权益资本的市场价值S + 债务资本的市场价值B (已知)
B:假设公司各期的EBIT保持不变,债务资本的市场价值 = 其面值
S?权益资本(股票)的市场价值 其中:Ks=Rs=Rf+β
(EBIT?I)(1?T)Ks=净利润 / K
s
(Rm-Rf) I=债务的市场价值*利率 T:所得税税率
C:债券市场价值通常采用简化做法,按账面价值确定;
财务管理各章节知识点思维导图及公式汇总表
![](/skin/haowen/images/icon_star.png)
![](/skin/haowen/images/icon_star.png)
![](/skin/haowen/images/icon_star.png)
![](/skin/haowen/images/icon_star.png)