2.比例预算法： = 产品销售收入一变动成本一固定成本费用（1）销售收入利润率法：目标利润＝预计销售收入×测算的销售利润率
（2）成本利润率法： 目标利润＝预计营业成本费用×核定的成本费用利润率
（3）投资资本回报率法：目标利润＝预计投资资本平均总额×核定的投资资本回报率（4）利润增长百分比法：目标利润＝上期利润总额×（1＋利润增长百分比） 3.上加法：目标利润＝净利润/（1－所得税率）
净利润 = 盈余公积+股利分配+未分配利润
=净利润×盈余公积提取比率+股利分配+未分配利润
净利润 =（股利分配+未分配利润）/（1-盈余公积提取比率）
预期目标利润＝预测可实现销售×（预期产品售价－预期产品单位成本）－期间费用
二、主要预算的编制
1. 销售预算编制：现金收入=本期应当收现 + 收回以前赊销 （从后往前推）
2. 生产预算的编制：预计生产量＝预计销售量＋预计期末结存量－预计期初结存量期未结存量 = 期初结存（上期期末结存）+ 本期增加 – 本期减少
3. 材料采购预算编制：某种材料采购量＝某种材料耗用量＋该种材料期末结存量－该种材料期初结存量 某种材料耗用量（生产需要量）＝产品预计生产量×单位产品定额耗用量
材料采购支出 = 当期现购支出+支付前期赊购 4. 直接人工预算：直接人工小时数＝预计生产量（件）×单耗工时（小时） 单耗工时（小时＝直接人工小时数×单位工时工资率
5. 制造费用预算：＝ 变动制造费用 + 固定制造费用
6. 单位生产成本预算：编制基础→生产预算、直接材料消耗及采购预算、直接人工预算和制造费用预算。 7. 销售及经管费用预算：＝ 变动制造费用 + 固定制造费用-不付现费用（折旧费用） 8. 专门决策预算：（资本性支出工程，跨年度） 9. 现金预算：以业务预算和专门决策预算为依据编制
1.可运用现金合计＝期初现金余额＋经营现金收入2.现金支出合计＝经营性现金支出＋资本性现金支出 3.现金余缺＝可运用现金合计－现金支出合计＝期初现金余额+经营现金收入-经营性现金支出-资本性现金支出
4.期末现金余额＝现金余缺±现金的筹集及运用
10. 预计利润表的编制：依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算
11. 预计资产负债表：以计划期开始日的资产负债表为基础，然后结合计划期间业务预算、专门决策预算、
现金预算和预计利润表进行编制。它是编制全面预算的终点。
第三章 筹资经管
一、租金的计算：多采用等额年金法 折现率=利率+租赁手续费率 每年租金=［设备价款-殘值×(P/F，10%，6)］/(P/A，10%，6) 二、可转换债券的转换（股数）比率＝债券面值÷转换价格。
三、资金需要量预侧： 1.因素分析法：资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×
（1 ± 预测期资金周转速度变动率）（加快是减，减速是加）
2.销售百分比法：
外部融资需求量＝增加的营运资金－增加的留存收益+ 新增固定资产金额 ＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益+ 新增固定资产金额
A.增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数
＝基期敏感负债×预计销售收入增长率
B.增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比（=流动负债占销售收入的百分比）
＝基期敏感负债×预计销售收入增长率
增量（增加的销售）收入＝基期销售收入×预计销售收入增长率 C.增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率
A为随销售变化的资产（敏感资产）(流动资产)； B为随销售变化的负债（敏感负债）（流动负债）；
S1：为基期销售额； S2:为预测期销售额； △S：为销售的变动额； P：为销售净利率； E:为利润留存比率； A/S1:为敏感资产占基期销售额的百分比；B/ S2为敏感负债占基期销售额的百分比
注：敏感资产（和敏感负债）是随销售收入同比例变化
3.资金习性预测法：
（1）根据资金占用总额与产销量的关系来预测（以回归直线法为例）
总资金直线方程：资金总额(需要量)（y）＝不变资金（a）＋变动资金（bx） a为不变资金；b为单位产销量所需变动资金。 X为产销量 Y为资金占用量
?xi2?yi??xi?xiyin?xi2?(?xi)2a=?y?na?b?x ?xy?a?x?b??xn?xiyi??xi?yib=nx2?(x)2?i?i2
（2）采用先分项后汇总的方法预测（以高低点法为例）
A：分工程确定每一工程的a、b。（货币资金（现金）、应收账款、存货、固定资产、流动负债、
应付账款等a、b）
某工程单位变动资金（b）= （多半为现金）
某工程不变资金总额（a）＝最高收入期资金占用量－b×最高销售收入
或＝最低收入期资金占用量－b×最低销售收入
B：汇总计算得到总资金的a、b。a＝（a1＋a2＋…＋am）（资产工程不变（流动+固定）资金）－（am＋1＋…＋an）（负债工程不变资金）b＝（b1＋b2＋…＋bm）（资产工程变动资金）－（bm＋1＋…＋bn）（负债工程变动资
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金）
四、个别资本成本的计算：
投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 ＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率
（1）一般模式：
（2）贴现模式：筹资净额现值－未来资本清偿额现金流量现值=0
得：资本成本率 = 所采用的贴现率
【提示】A：能使现金流入现值与现金流出现值相等的贴现率，即为资本成本。
B：该模式为通用模式。
（3）银行借款资本成本：银行借款资金成本率
贴现模式：根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解贴现率。采用内插法 长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）
（4）公司债券资本成本：
年利息：根据面值和票面利率计算的，筹资总额：根据债券发行价格计算的。 贴现模式：根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解贴现率。采用内插法 （5）融资租赁资本成本：只能采用贴现模式
现金流入现值（租赁设备原值）＝ 现金流出现值（各期租金现值＋残值现值）（6）普通股资本成本第
一种方法——股利增长模型法普通股资本成本：
每年固定股利普通股金额?(1?普通股筹资率)Do：某股票本期支付的
股利，g：预期股利年增长率， Po：股票目前市场价格，F：筹资费用率 每年股利固定的情况下：普通股成本=
第二种方法——资本资产定价模型法：
（7）留存收益资本成本：与普通股成本相同但不考虑筹资费用
【总结】对于个别资本成本，是用来比较个别筹资方式的资本成本高低的,个别资本成本的
从低到高排序：长期借款＜债券＜留存收益＜普通股
五、平均资本成本：权数可以有三种选择：即账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数
Kw
：综合资本成本；
Kj：第j种个别资本成本；
Wj：第j种个别资本在全部资本中的比重。
六、边际资本成本：筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数
七、杠杆效应：息税前利润EBIT＝边际贡献M－固定成本F
边际贡献M＝销售收入S－变动成本V＝单位边际贡献* 销售量Q
＝销售额S×边际贡献率＝息税前利润EBIT＋固定成本F
边际贡献率=单位边际贡献/ 单价 = 边际贡献 / 销售收入
变动成本率＝单位变动成本/单价＝变动成本/销售收入＝1-边际贡献率 单位边际贡献＝销售单价P－单位变动成本VC变动成本率＋边际贡献率＝1
DOL?（1）经营杠杆系数（DOL）：定义公式：
?EBIT?Q息税前利润变动率/?EBITQ产销变动率
DOL?（简化）计算公式：
MEBIT?F基期边际贡献??M?FEBIT基期息税前利润
【提示】采用简化公式计算某一年的经营杠杆系数，应用的是上一年的数据。
【结论】只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。1经营杠杆系数越大，企业经营风险越大。2在
企业不发生经营亏损、息税前利润为正的情况下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数。3只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。4经营杠杆系数的影响因素：单价、单位变动成本、销售量、固定成本。
（2）财务杠杆系数（DFL）：定义公式：DFL??EPS/EPS每股收益变动率=
?EBIT/EBIT息税前利润变动率（简华）计算公式：
【结论】财务杠杆系数越大，财务风险越大，在企业有正的普通股盈余的情况下，财务杠杆系数最低位1，不会为负数；只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。影响财务杠杆的因素：债务资本比重；普通股盈余水平；所得税税率水平。财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。
（3）总杠杆效应（DTL）：
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?EPS/EPS=普通股盈余变动率 定义公式 DTL=产销量变动率?Q/Q关系公式 DTL=DOL×DFL=经营杠杆系数×财务杠杆系数 计算公式 DTL=M税后边际贡献 ?EBIT?I税后利润应用之一： （1）固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依
靠权益
资本以保持较小的财务杠杆系数和财务风险； （2）变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠
杆系数较低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务
资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险。 应用之二： （1）企业处于初创阶段，产销业务
量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低
程度上使用财务杠杆； （2）企业处于扩张成熟期，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时资本结
构中可扩大债务资本，在较高
程度上使用财务杠杆。 八、资本结构优化方法：
（1） 每股收益分析法：每股收益
每股收益无差别点：就是不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平，无论采用债务筹资
还是股权筹资每股收益都 是相等的 计算公式：(EBIT?I1)(1?T)=(EBIT?I2)(1?T)
N1N2【决策原则】（1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：
如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式； 如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。 （2）对于复合筹资方式进行比较时，需要画图进行分析。（2）平均资本成本比较法：通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，
选择平均资本成本率最低的方案。
（3）公司价值分析法：能够提升公司价值的资本结构，则是合理的资本结构A：公司市场总价值（V）＝权益资本的市场价值S + 债务资本的市场价值B （已知）
B：假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的市场价值 = 其面值
S?权益资本（股票）的市场价值 其中：Ks＝Rs＝Rf＋β
(EBIT?I)(1?T)Ks＝净利润 / K
s
（Rm－Rf） I＝债务的市场价值*利率 T：所得税税率
C：债券市场价值通常采用简化做法，按账面价值确定；
财务管理各章节知识点思维导图及公式汇总表
