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《财务管理》第一轮复习：第三章 筹资管理
第一部分：资金需要量的预测 一、复习要求
1、掌握企业资金需要量的预测（销售百分比法） 二、课前自主复习 ㈠方法指导
1、要会计算资金需要量的预测，首先要会判断敏感项目，然后运用计算公式即可。 ㈡知识准备
1、企业资金运动的起点是（筹集资金）
2、预测资金需要量的基本依据包括（法律依据）和（投资规模）两个方面，是决定资金需要量的主要因素。
3、目前最流行的预测资金需要量的方法是（销售百分比法）。它是根据资产负债表中各个项目与（销售收入总额）之间的依存关系，确定资产、负债、所有者权益的有关项目占的百分比，并依此推算出资金需要量的一种方法。 4、资产负债表中一些项目金额会因销售额的增长而相应地增加，这些项目称为（敏感项目）。金额一般不会随销售额的增长而增加，将其称为（非敏感项目）。
5、通过（预测利润表）预测企业留用利润这种内部资金来源的增加额。 6、通过（预测资产负债表）预测企业资金需要总额和外部筹资的增加额。 ㈢导复平台 1、（判断题）企业按照销售百分比预测出的资金需要量，是企业未来一定时期内资金需要量的增量。（√）
【解析】销售百分比法是根据销售增长与资产增长之间的关系预测未来资金需要量的方法，预测的结果是未来一定时期内由于销售收入变化而引起的资金需要量的增量。 三、课堂探析 ㈠探析问题
1、销售百分比法 基本原理：是根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系确定资产、负债和
所有者权益的有关项目占销售收入的百分比，并依此推算出资金需要量的一种方法。
假设前提：各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比。
基本步骤：
⑴确定基期随销售额变动而变动的资产（称为敏感性资产）和负债项目（称为敏感性负债），一般是作为已知条件给出。
【教材结论】
●经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。 ●经营性资产项目：现金、应收账款、存货等项目；
●经营性负债项目：应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债
等筹资性负债。
⑵计算敏感性项目的销售百分比
⑶需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债
增加的资产＝增量收入×基期敏感性资产占基期销售额的百分比 增加的负债＝增量收入×基期敏感性负债占基期销售额的百分比 ⑷外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益 增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率 更多精品文档
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2、计算题：某公司2009年12月31日的资产负债表以及有关项目与销售额之间的变动关系如下表：
资产负债表（简表）
2009年12月31日 单位：万元 资产 现金 应收账款 存货 固定资产 期末数 5 000 15 000 30 000 30 000 负债及所有者权益 应付费用 应付账款 短期借款 应付债券 实收资本 留存收益 负债及所有者权益总计 期末数 10 000 5 000 25 000 10 000 20 000 10 000 80 000 资产合计 80 000 假定该公司2009年的销售收入为100 000万元，销售净利润为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经预测，2010年公司销售收入将提高到120 000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。
经过分析，该企业流动资产各项目随销售额的变动而变动，流动负债中应付费用和应付账款随销售额的变动而变动。
要求：⑴计算变动资产和变动负债占基期销售额的比率。 ⑵确定需要增加的资金数额。
⑶根据有关财务指标的约束条件，确定对外筹资数额。 【答案】 销售额比率表 资产 现金 应收账款 存货 固定资产 合计 销售% 5% 15% 30% - 50% 负债及所有者权益 应付费用 应付账款 短期借款 应付债券 实收资本 留存收益 负债及所有者权益总计 销售% 10% 5% － － － － 15% 需要增加的资金=（120 000-100 000）×（50%-15%）=70 000万元 对外筹资数额=70 000-120 000×10%×（1-60%）=2 200万元 ㈡巩固练习 已知某公司2010年销售收入为20 000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2010年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表）
2010年12月31日 单位：万元 资产 货币资金 应收账款净额 存货 更多精品文档
期末余额 1 000 3 000 6 000 负债及所有者权益 应付账款 应付票据 长期借款 期末余额 1 000 2 000 9 000 学习-----好资料 固定资产 无形资产 资产合计 7 000 1 000 18 000 实收资本 留存收益 负债及所有者权益总计 4 000 2 000 18 000 该公司2011年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需要新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2011年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。
要求：⑴计算2011年公司需增加的营运资金。
⑵预测2011年需要对外筹集资金量
【答案】
需增加的营运资金
=20 000×30%×[（1 000+3 000+6 000）/20 000-（1 000+2 000）/20 000] =6 000×（50%-15%）=2 100万元
对外筹资额=2 100+148-20 000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1 000万元 四、课后测练 1、【单选题】下列各项中，属于非经营性负债的是（ ）。
A.应付账款 B.应付票据 C.应付债券 D.应付销售人员薪酬
【答案】C 【解析】经营性负债指的是在经营过程中自发形成的短期负债，包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。 2、【单选题】某公司2008年年末的经营性资产和经营性负债总额分别为1600万元和800万元，2008年年末的留存收益为100万元，2008年实现销售收入5000万元。公司预计2009年的销售收入将增长30％，留存收益将增加40万元。则该公司按照销售百分比法的计算公式预测的2009年对外筹资需要量为（ ）万元。 A、60 B、20 C、200 D、160 【答案】C
【答案解析】外部融资需求量＝5000×30％×（1600/5000－800/5000）－40＝200（万元）。 3、【计算题】某公司2009年度资产负债表如下
资产负债表（简表） 资产 现金 应收账款 存货 固定资产净值 期末数 负债及所有者权益 应付费用 应付账款 短期借款 应付债券 实收资本 留存收益 4 000 12 000 24 000 24 000 期末数 8 000 4 000 20 000 8 000 16 000 8 000 64 000 64 000 负债及所有者权益总计 假定该公司2009年的销售收入为80 000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，增加销售不需要增加固定资产投资。经预测，2010年公司销售收入将提高到96 000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。
经过分析，该企业流动资产各项目随销售额的变动而变动，流动负债中应付费用和应付账款随销售额的变动而变动。
要求：利用销售百分比法预测企业外部融资数额。 【答案】
需增加的营运资金
=（96 000-80 000）×[（4 000+12 000+24 000）/80 000-（8 000+4 000）/80 000]
资产合计 更多精品文档
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=16 000×（50%-15%）=5 600万元
外部融资额=5 600-96 000×10%×（1-60%）=5 600-3 840=1 760万元
第二部分：资金的筹集 一、复习要求
1、掌握筹资的含义、分类及筹资方式。
2、理解各种权益性资金的种类、出资方式及特征。 3、理解借入资金的概念、属性及借入方式。 二、课前自主复习 ㈠方法指导
1、筹集资金的渠道和企业的筹资方式可以通过画表的方式来掌握。 2、不同筹资方式下的优点可以通过对比的方式来加强记忆。 ㈡知识准备
1、目前我国企业筹集资金的渠道主要有（国家财政资金）、（银行信贷资金）、（非银行金融机构资金）、（其他法人资金）、（职工和民间资金）、（企业内部资金）、（外商和港澳台资金）。 2、目前我国企业的筹资方式主要有（吸收直接投资）、（发行股票）、（商业信用）、（银行借款）、（发行债券）、（融资租赁）。
3、权益资金主要采用（吸收直接投资）、（发行股票）、（留存收益）等方式筹集形成。 4、企业普遍使用的短期筹资方式是（商业信用） 5、商业信用的主要形式有（应付账款）、（应付票据）、（预收账款）。
6、放弃现金折扣成本率=现金折扣率/（1-现金折扣率）×360/（信用期-折扣期） ㈢导复平台 1、单项选择题
⑴（）可以为无记名股票。
A、社会公众股 B、国家股 C、法人股 D、发起人 E、内部职工股 【答案】A
⑵我国法律规定，公司发行股票应当委托证券经营机构（） A、自销 B、包销 C、代销 D、承销 【答案】D
⑶某企业欲周转信贷限额为200万元，承诺费率为0.3%，并且在年度内使用了180万元，那么企业必须向银行支付（）元的承诺费。
A、 1 500 B、 6 000 C、 5 400 D、 600 【答案】D （200-180）×0.3% ⑷某企业欲向银行实际借款100万元，年利率10%，银行要求企业按借款余额20%保持补偿性余额，则企业必须向银行借入（）万元的款项。 A、 100 B、 80 C、 125 D、90 【答案】C 100/（1-20%）=125
⑸我国目前最为常用的利息支付方式为（）
A、收款法 B、贴现法 C、加息法 D、复利计算法 【答案】A
⑹影响发行公司债券价格的最主要因素是（）
A、票面价值 B、票面利率 C、债券期限 D、市场利率 【答案】D
⑺某企业按信用条件“2/10，ｎ/40”购进一批商品，那么放弃现金折扣的成本为（）
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A、 30.77% B、 25.08% C、24.49% D、36% 【答案】C
⑻下列权利中，不属于普通股股东权的是（）
A、公司管理权 B、分享盈余权 C、优先认股权 D、优先分配剩余财产权 【答案】D 2、多项选择题
⑴下列属于企业留存收益来源的有（）
A、法定公积金 B、任意公积金 C、资本公积金 D、未分配利润 【答案】ABD
⑵普通股股东具有（）权利。
A、股份转让权 B、优先分配剩余财产权 C、优先认购权 D、对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权 【答案】ACD
⑶以下不属于普通股筹资缺点的有（）
A、会降低公司信誉 B、容易分散控制权
C、有固定到期日，需要定期偿还 D、使公司失去隐私权 【答案】ACD 3、判断题
⑴内部筹资一般无需花费筹资费用。√
⑵同一渠道的资金只能通过某一特定的筹资方式取得。× 三、课堂探析 ㈠探析问题
问题一：筹资渠道与筹资方式 【答案】
筹资渠道是从谁那获得资金，可以是银行、其他金融机构、其他企业、居民个人、国家。企业自身;
筹资方式是用何种方式获得资金，包括吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁。
筹资渠道解决的是资金来源的问题，筹资方式则是解决企业如何获得资金的问题，两者相互独立又密不可分。
比如发行股票，有企业购买、居民个人购买、金融机构购买等，因此同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道.;
从居民那取得资金，可以通过发行债券供居民购买，也可以发行股票供居民购买，即同一渠道的资金往往采用不同的方式取得; 取得银行资金往往只能通过向银行借款，即一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道。
问题二：企业筹资的含义与分类
企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
企业筹集的资金可按不同的标准进行分类：
①按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资
②按照所筹资金使用期限的长短，可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集
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