企业借鉴阿米巴经营的优点和局限
企业债、公司债、中期票据和短期融资券
非金融企业债务融资工具 中期票据 短期融资券 企业债 公司债 定义 是指具有法人资是指具有法人资是指企业依照法定是指公司依照格的非金融企业（以格的非金融企业（以程序发行、约定在一定法定程序发行、约定下简称企业）在银行下简称企业）在银行期限内还本付息的有价在一年以上期限内间债券市场按照计划间债券市场发行的，证券。 分期发行的，约定在约定在1年内还本付一定期限还本付息的息的债务融资工具。 债务融资工具。 还本付息的有价证券。 发文件 1.央行《银行间债1.央行《银行间债1.国务院《企业债券证监会《公司债（2007年8月14日实施） 行管理券市场非金融企业债券市场非金融企业债管理条例》（1993年8月券发行试点办法》 务融资工具管理办务融资工具管理办2日颁布） 法》（2008年4月15法》（2008年4月15日实施） 日实施） 2.国家发展改革委《关于推进企业债券市2.《银行间债券市2.《银行间债券市场非场发展、简化发行核准场非金融企业中期票金融企业短期融资券程序有关事项的通知》据业务指引》 3.《银行间债券市业务指引》 3.《银行间债券市（2008年1月2日颁布） 场非金融企业债务融场非金融企业债务融资工具发行注册规资工具发行注册规则》 则》 发行管理中国人民银行（交易商协会） 发改委 证监会 页脚内容1
企业借鉴阿米巴经营的优点和局限
非金融企业债务融资工具 中期票据 部门 短期融资券 企业债 公司债 发行管理方式 注册发行 直接核准发行 核准发行 发在中国银行间市场交易商协会注册，注册中央直接管理企业中国证监会在行申报 有效期2年；推迟接受发行注册的，企业可于的申请材料直接申报：收到申请文件后，56个月后重新提交注册文件。注册有效期内，国务院行业管理部门所个工作日内决定是企业主体信用级别低于发行注册时信用级别属企业的申请材料由行否受理；受理初审的，发行注册自动失效。 业管理部门转报；地方后，发行审核委员会企业的申请材料由所在审核申请文件，作出省、自治区、直辖市、核准或者不予核准计划单列市发展改革部的决定。 门转报。 净资产 股份有限公司≥人民币3000万元 有限责任公司和其他类型企业≥人民币6000万元 累余额 待偿还余额不得待偿还余额不得不超过企业净资产（不40%。 不超过最近一40%。金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。 计债券超过净资产的40%。 超过净资产的40%。 包括少数股东权益）的期末净资产额的页脚内容2
企业借鉴阿米巴经营的优点和局限
非金融企业债务融资工具 中期票据 短期融资券 企业债 公司债 最近三年平均可分配利润（净利润） 足以支付企业债券一年的利息。 不少于公司债券一年的利息。 发一般2-10年，以5行期限 年为主。 一年以内期 一般3-20年，以10年为主。 一般3-10年，以5年为主。 发发行利率、发行价格和所涉费率以市场方按发行人信用、期限由市场情况确定，但不得超过国务院限定水平。 行利率 式确定。 发企业在注册有效期内可一次发行或分期需在批准文件印发可申请一次核准发行之日起，应在6个月内首期发行，剩余数量应在24个月内发行完毕。首期发行数量应当不少于发行总量的50%，剩余各期发行的数量由公司自行确定，每期发行完毕后5个工作日内报中国证监会备案。 分期发行。自核行时间 发行债务融资工具，企业应在注册后2个月内之日起2个月内完成发准、完成首期发行。企业如分期发行，后续发行应行。 提前2个工作日向交易商协会备案。 页脚内容3
企业借鉴阿米巴经营的优点和局限
非金融企业债务融资工具 中期票据 短期融资券 企业债 公司债 担保形式 无担保信用债券、担保债券。 担保范围包括违约金、损害赔偿金和实现债券的费用；以保证方式提供担保的，应当为连带责任保证，且保证人资产质量良好。 资产抵押债券、第三方债券的本金和利息、发行市场 银行间债券市场 银行间债券市场和证券交易所 场 交易所债券市信银行间债券市场 息披露 信息披露 信应由在中国境内资质的机构进行信用评级。 应当聘请有资格的信用评级机构。 应当委托经中国证监会认定、具有证券服务业务资格的资信评级机构进行。约定在债券有效存续期间，资信评级机构每年至少公布一次信用评级报告。 用评级 注册且具备债券评级历史最低主体评BBB+ AA- BBB- A+ 页脚内容4
企业借鉴阿米巴经营的优点和局限
非金融企业债务融资工具 中期票据 级 短期融资券 企业债 公司债 承销商 应由金融机构承销，企业可自主选择主承销团。 由具有承销资格的 销商。需要组织承销团的，由主承销商组织承证券经营机构承销。 登管、结算 在中央国债登记结算有限责任公司（以下 上市交易、登记结算等事项应当遵守所在交易场所及相应证券登记结算机构的有关规定。 记、托简称中央结算公司）登记、托管、结算。 交全国银行间同业拆借中心为债务融资工主要在银行间债券市场，少量在交易所债券市场 易服务 具在银行间债券市场的交易提供服务。 发1.企业发行中期1.企业发行短期1.所筹资金用途符1.公司的生产法规和公司章程的规定，符合国家产业政策； 2.公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在行条件 票据应依据《银行间融资券应依据《银行合国家产业政策和行业经营符合法律、行政债券市场非金融企业间债券市场非金融企发展规划； 债务融资工具注册规业债务融资工具注册则》在交易商协会注规则》在交易商协会册； 2.中期票据待偿还余产的40%； 3 企业发行中期注册； 2.企业发行短期关法律法规，短期融资券待偿还余额不得2.净资产规模达到规定的要求； 3.经济效益良好，近三个会计年度连续盈利； 额不得超过企业净资融资券应遵守国家相4.现金流状况良好，重大缺陷； 超过企业净资产的具有较强的到期偿债能票据所募集的资金应3.经资信评级40%； 力； 用于企业生产经营活机构评级，债券信用页脚内容5
企业债、公司债、中期票据和短期融资券对比表
