(1) 政治、法律、政策环境;(其中法律体系我们后面还要讲到) 政策：财政政策、货币政策、税收政策
(2)经济环境：经济发展阶段、收入水平、宏观经济状况(经济周期、通货膨胀率、失业率、汇率等)
问题：什么是个人可支配收入?个人收入扣除税款后的金额。 问题：名义利率和实际利率?(中间的差就是通货膨胀率)
问题：经济状况向好的时候，储蓄、债券、股票、房产应该如何配置? 例题：应对通货膨胀的措施有哪些?
A 减少储蓄 B 增加黄金配置 C 扩大消费 D 增加债券 (3)社会环境
传统东方文化好储蓄，西方好投资;人口环境 (4)技术环境：互联网促进理财产品销售 2、微观环境
(1)金融市场的竞争 (2)金融市场的开放
(3)金融市场的价格机制：利率水平 例题：
预期利率水平下降，会引起个人理财的什么变化?(多选)
A 增加外汇配置 B 增加储蓄配置 C 减少房产配置 D 增加债券配置 E 增加股票配置
2011银行从业资格考试《个人理财》知识点：个人理财基础 一、生命周期理论
人有生老病死，从一个嗷嗷待哺的娃娃，到一个白发苍苍的老人，是自然规律，也就是生命周期。生命周期理论，是一个获得过诺贝尔经济学奖的理论。生命周期理论对消费者的消费行为提供了全新的解释，认为一个人、一个家庭，都是在相当长的时间内，计划自己的即期收入、远期收入、各项支出、工作时间等要素。 家庭的生命周期分为四个阶段：形成期、成长期、成熟期和衰老期。不同的时期有不同的财务状况。
形成期：支出增加、储蓄减少，家庭收入减少。股票/债券/货币=70/10/20 成长期：支出稳定、收入增加、储蓄增加，要考虑投资啊! 成熟期：保值。收入达到顶峰，支出下降。股票/债券=50/40 衰老期：支出大于收入。增配债券、货币。
个人也有生命周期理论，个人生命周期可分为6个阶段。 探索期、建立期、稳定期、高原期、退休期。 生命各周期有不同的理财活动(见书P24-26)
例题: 根据生命周期理论，个人在青年期成长期的理财特征为： A 没有或仅有较低的理财需求和理财能力 (小孩子) B 风险厌恶程度高，追求稳定的投资收益 C 愿意承担较高风险，追求高收益 D 尽力保全已积财富，厌恶风险。 二、理财价值观
理财价值观就是客户对不同理财目标的优先顺序的主观评价。 理解义务性支出和选择性支出。 四种典型的理财价值观：
后享受型、先享受型、购房型、以子女为中心
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三、客户的风险属性：
1、影响客户投资风险承认能力的因素：
年龄、资金投资期限、理财目标的弹性、投资者的主观偏好、教育背景、财富的多少等
2、客户风险偏好的分类 (1)非常进取型 (2)温和进取型 (3)中庸稳健型 (4)混合保守型 (5)非常保守型
3、客户风险偏好的评估
(1)评估目的 – 使客户更好地了解自己的风险承受能力。 (2)评估方法
定性/定量、客户投资目标、对投资产品的偏好、概率和收益的关系 习题： 选择题：
1、将富余的消费资金转换成银行储蓄，是哪个阶段：
A 少年成长期 B 青年成长期 C 中年稳健期 D 退休养老期 2、不属于客户风险特征的是：
A 风险偏好 B 风险认知度 C 实际风险承受能力 D 客户的理财目标 3、分析理财客户的风险特征应该从( )几方面入手：
A 客户的年龄 B 客户的受教育程度 C 客户的风险偏好 D 客户的风险认知度
E 客户的实际风险承受能力 四、货币的时间价值
1、什么是货币的时间价值?
有个古代的故事叫“刻舟求剑”。“楚人有涉江者，其剑自舟中坠于水。遽契其舟，曰:\是吾剑之所从坠。'”舟止，从其所契者入水求之。舟已行矣，而剑不行，求剑若此，不亦惑乎?”这个故事说的就是时间和空间的变化，造成同一个事物也起了变化。货币也是一样，今天的货币和明天同样多的货币，价值也是不一样的。
一定数量的货币在两个不同时点之间的价值差异就是货币的时间价值。为什么货币有时间价值?因为在即期消费，和不消费而用来投资，两者之间，有差别。也就是说(1)货币可以满足当前消费或用于投资产生回报，资金占用有机会成本。(2)货币本身存在通货膨胀的可能性，造成货币的贬值。(3)投资有风险，需要有风险补偿。
2、影响货币时间价值的因素： (1)时间：越早投资越好
(2)收益率或通货膨胀率：收益率高低影响时间价值 (3)单利或复利
例题：在利息率和本金相同情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值相等。√
3、时间价值与利率(复利)计算：
几个名词： PV – 现值、FV – 终值(复利终值)、t - 时间; r-利率 (1)终值计算：
FV=C0*(1+r) FV=PV*(1+r)t
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(2)现值计算
C0= FV/(1+r) PV= FV/ (1+r)t (3) 复利计算： FV= C0*(1+r/m)mt (4) 年金的计算
年金：在一段时间内，间隔相等、金额相等、方向相同的现金流。一般来说，我们假定年金为期末年金。
年金现值 PV = (C/r)*[1-1/(1+r)t]
年金终值 FV=(C/r)*[(1+r)t-1] (辅导教材有误)
例题：货币时间价值计算中计算终值必须考虑的因素有( ) A 本金 B 年利率 C 年数 D 到期债务 E 股票价格
例题：在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用( ) A 单利 B 复利 C 年金 D 单利或复利 五、投资理论和市场有效性
1、持有期收益和持有期收益率 面值收益 HPR = 红利+面值变化
面值收益率 HPY= 面值收益/初始市值 = 红利收益+资本利得收益
例题：张先生在去年以每股25元价格买了100股股票，一年来得到每股0.20元的分红，年底股票价格涨到每股30元，求持有收益和持有收益率。 答案：持有收益 100*0.20+100*(30-25)=520元 持有收益率 520/2500 = 20.8%
(另一种算法，红利收益0.20/25=0.8%,资本利得收益(30-25)/25=20%，合计20.8%)
2、预期收益率(期望收益率):
投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。 例题：
假设价值1000元资产组合里有三个资产，其中X资产价值300元、期望收益率9%;Y资产价值400元，期望收益率12%;Z资产价值300元，期望收益率15%，则该资产组合的期望收益率是( ) A 10% B 11% C 12% D 13% 3、风险的确定
方差：一组数据偏离其均值的程度，ΣPi*[Ri-E(Ri)], P是概率、R是预期收益率 标准差：方差的开平方根σ
变异系数： CV = 标准差/预期收益率=σi/E(Ri) 4、必要收益率：
投资对象要求的最低收益率称为必要收益率。必要收益率包括真实收益率、通货膨胀率和风险报酬三部分。
例题： 一张债券面值100元，票面利率是10%，期限5年，到期一次还本付息。如果目前市场上的必要收益率是12%，则这张债券的价值是( )元 A 85.11 B 101.80 C 98.46 D 108.51 (答案：100*1.5/1.125=85.11)
例题：徐先生打算10年后积累15.2万元用于子女教育，下列哪个组合在投资报酬率5%的情况下无法实现这个目标呢? (1.0510=1.63) A 整笔投资5万元，再定期定额6000元/年 B 整笔投资2万元，再定期定额10000元/年
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C 整笔投资4万元，再定期定额7000元/年 D 整笔投资3万元，再定期定额8000元/年 5、系统性风险和非系统性风险
系统性风险：宏观风险，如市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险等 非系统性风险：微观风险，与具体产品有关，如经营风险、财务风险、信用风险、突发事件风险。 (二)市场有效性： 1、随机漫步
2、市场有效性的三个层次
(1)弱姓有效市场 (历史信息)：价格趋势分析是徒劳的，历史信息可以公开得到 (2)半强型有效市场(公开信息)：基本面分析是徒劳的 (3)强型有效市场(内幕信息)：任何信息都体现在价格上 3、有效市场假定的意义
(1)主动投资策略：前提是相信市场无效 (2)被动投资策略：前提是认为市场有效 一、个人理财业务的发展
萌芽期：20世纪30~60年代
形成、发展期：20世纪60~80年代 成熟期：20世纪90年代以后 国内：本世纪。
基础产品：外汇理财产品、人民币理财产品(国债等 → 结构性理财产品) 二、影响个人理财业务的因素： 1、宏观因素：
(1) 政治、法律、政策环境;(其中法律体系我们后面还要讲到) 政策：财政政策、货币政策、税收政策
(2)经济环境：经济发展阶段、收入水平、宏观经济状况(经济周期、通货膨胀率、失业率、汇率等)
问题：什么是个人可支配收入?个人收入扣除税款后的金额。 问题：名义利率和实际利率?(中间的差就是通货膨胀率)
问题：经济状况向好的时候，储蓄、债券、股票、房产应该如何配置? 例题：应对通货膨胀的措施有哪些?
A 减少储蓄 B 增加黄金配置 C 扩大消费 D 增加债券 (3)社会环境
传统东方文化好储蓄，西方好投资;人口环境 (4)技术环境：互联网促进理财产品销售 2、微观环境
(1)金融市场的竞争 (2)金融市场的开放
(3)金融市场的价格机制：利率水平 例题：
预期利率水平下降，会引起个人理财的什么变化?(多选)
A 增加外汇配置 B 增加储蓄配置 C 减少房产配置 D 增加债券配置 E 增加股票配置 习题：
(一)判断对错：
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1、国内不允许商业银行从事证券和信托的业务。
2、根据银监会的规定，商务银行为销售储蓄存款产品和信贷产品等进行的产品介绍和宣传不属于理财顾问服务。
3、保本浮动收益理财计划属于保证收益理财计划。 (二)选择：
1、私人银行正确的描述是：(多选)
A 私人银行是标准化服务，仍然以产品为中心;
B 私人银行的主要业务是通过丰富理财产品以满足客户的财富增值需求;
C 私人银行业务不限于提供理财产品，还包括个人理财，以及与个人理财相关的法律、财务、税务、继承、子女教育等专业服务; D 私人银行业务的门槛比贵宾理财、理财顾问更高
E 私人银行业务已经超越了简单的银行资产负债业务，实际属于混合业务 2、商业银行在对潜在目标客户群分析研究基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划是：(单选)
A 投资规划 B 理财计划 C 税收规划 D 保险规划 3、引起个人理财策略中储蓄配置减少的情况为：(多选)
A 失业率下降 B 预期经济处于景气周期 C 预期未来通货膨胀 D 国际收支持续出现顺差 E 预期未来利率下降
4、商业银行使用保证收益理财计划附加条件所产生的风险应由( )承担? A 客户 B 商业银行 C 客户和商业银行共同承担 D 根据具体理财计划不同 一、金融市场的功能和结构 1金融市场的功能 (1).金融市场的概念：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。
那么什么叫金融资产呢?是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，可以分为基础性与衍生性金融资产。 三层含义：
有形或无形的场所(从老古玩店到NASDAQ) 供应者和需求者的关系 (有价无市怎么办?) 交易机制主要是价格机制
例题：在金融市场上，典型的有形市场是交易所市场 √ (2)金融市场的特点
市场商品的特殊性：货币和资金、其他金融工具
市场交易价格的一致性：利率的在市场机制作用下趋向一致 市场交易活动的集中性：有形和无形的交易平台 交易主体的可变性：企业 – 个人或家庭 (集腋成裘) (3)金融市场的主要功能
微观经济功能：集聚功能、财富功能、避险功能、交易功能 - 避险功能的两种形式：保险单;套期保值
宏观经济功能：资源配置、调节功能(政策调节平台)、反映功能 - 反映功能/先导指标 (4)金融市场构成要素：
市场主体：企业、政府及政府机构、金融机构、居民个人
市场客体：金融工具，金融市场的交易对象。货币头寸、票据、基金、股票、债券……
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2011银行从业资格考试《个人理财》知识点
