② 证券投资基金的特点
规模经营、分散投资、专业化管理、服务专业化、费用低。 ③ 投资基金的分类
按收益凭证是否可以赎回，分为开放式基金和封闭式基金。 依据法律地位不同，分为公司型基金和契约型基金。
依据投资目标的不同，可划分为成长型、收入型(收益型)和平衡型基金。
封闭式基金：固定期限、固定额度、不可赎回、手续费低、可在二级市场流通 开放式基金：无固定期限、无规模限制、可赎回、手续费高、可在银行交易 成长型基金：投资于风险较大金融产品，大部分投入资本市场 收入型基金：投资于风险小、资本增值有限的产品，多元化投资 (2)证券投资基金的交易方式：
① 当事人：基金投资人、基金管理人、基金托管人 ② 交易方式、流程 六、金融衍生品市场 1概述：
金融衍生品市场，是以金融衍生工具为交易对象的市场。金融衍生品市场可划分为期货市场、期权市场、远期协议市场和互换市场。
金融衍生产品是从标的资产派生出来的金融工具，这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。
①金融衍生工具的种类
按照基础工具的种类划分：股权、货币和利率衍生工具 按照交易场所划分：场内交易工具和场外交易工具 按照交易方式划分：远期、期货、期权和互换 ② 衍生金融市场的特点
衍生金融市场的特点：可复制性、杠杆特征 ③ 金融衍生品市场的功能
转移风险、价格发现、提高交易效率、优化资源配置 ④ 金融衍生工具的交易主体
套期保值者(风险对冲者)、投机者、套利者、经纪人 ⑤ 金融衍生品市场的交易组织
交易所交易(即场内交易)、场外交易 2金融衍生品市场：
包括四个子市场：金融远期市场、金融期货市场、金融期权市场、金融互换市场
(1)金融远期市场
远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。金融远期合约的优点是规避价格风险。金融远期合约的缺点表现在：非标准化合约、柜台交易、没有履约保证。 (2) 金融期货市场
金融期货市场是专门进行金融期货合约交易的场所，是有组织、有严格规章制度的金融期货交易所，如伦敦国际金融期货交易所….
金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。 期货可分为商品期货和金融期货。
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国际市场上最主要、最典型的金融期货交易品种有利率期货、外汇期货和股票价格指数期货。
金融期货市场的参与主体包括金融期货交易者、金融期货交易所、经纪行、结算公司和保险公司。 期货合约的特征：期货合约是标准化合约;期货合约的履约大部分通过对冲方式;期货合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保; 合约有最小的价格和变动幅度。
期货交易的主要制度有：保证金制度、每日结算制度、持仓限额制度、大户报告制度(与持仓限额相联系)和强行平仓制度。 (3) 金融期权市场
金融期权合约：金融期权实质上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。 金融期权的要素：基础资产、期权的买方、期权的卖方、敲定价格、到期日、期权费。
金融期权的分类：
按权利性质划分：看涨期权和看跌期权 按到期日户分：欧式期权和美式期权
按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同划分：溢价期权、平价期权和折价期权
按交易产所划分：交易所交易期权和场外交易期权 按基础资产的性质划分：现货期权和期货期权 金融期权有四种基本的交易策略：
买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权和卖出看跌期权 买进看涨期权：买方收益=P-X-C 或 –C 卖出看涨期权：买方收益=-C 或X-P-C
例题：以下对看跌期权的执行价格的理解正确的是( ) A 执行价格是看跌期权的权利金
B 执行价格是看跌期权合约相对应标的资产的市场价格 C 期权买方有权利按此价格卖出相应资产 D 期权买方有权利按此价格买入相应资产
E 期权卖方有义务按此价格向买方买入相对应的标的资产 (4)金融互换市场
金融互换的概念:互换是约定两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约定的时间内，相互交换等职现金流的合约。
金融互换的类型:利率互换、货币互换转 七、黄金等其他投资市场 1、黄金市场：
(1)特性：商品+货币，储藏、保值、获利。
(2)金条成色：99.99%、99.95%、99.9%、99.5% (3)黄金交易：
参与方：产金商、中央银行、个人;加工商、中央银行、个人。 影响黄金价格变动的因素：供求关系、通货膨胀、利率、汇率 2、房地产市场
(1)房地产投资特点：固定性、有限性、差异性、保值增值性 (2)房地产投资方式：购买、租赁、信托
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(3)房地产投资特点：升值效应、财务杠杆效应、变现不易、政策风险 (4)房地产的价格构成：行政因素、社会因素、经济因素等 3、收藏市场：艺术品、古玩、纪念币和邮票 八、金融市场的发展： 1、世界金融市场的发展： 资本流动全球化、自由化; 统一监管标准和规则;
交易方式逐步融合、清算方式趋于统一; 衍生品市场发展快。 2、中国金融市场的发展
例题：目前国际上最主要、最典型的金融期货交易品种是( )
A 商品期货 B 利率期货 C、外汇期货 D 股指期货 E 股票价格期货 2011银行从业资格考试《个人理财》知识点：市场有效性 (一)投资理论和市场有效性 1、持有期收益和持有期收益率 面值收益 HPR = 红利+面值变化
面值收益率 HPY= 面值收益/初始市值 = 红利收益+资本利得收益
例题：张先生在去年以每股25元价格买了100股股票，一年来得到每股0.20元的分红，年底股票价格涨到每股30元，求持有收益和持有收益率。 答案：持有收益 100*0.20+100*(30-25)=520元 持有收益率 520/2500 = 20.8%
(另一种算法，红利收益0.20/25=0.8%,资本利得收益(30-25)/25=20%，合计20.8%)
2、预期收益率(期望收益率):
投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。 例题：
假设价值1000元资产组合里有三个资产，其中X资产价值300元、期望收益率9%;Y资产价值400元，期望收益率12%;Z资产价值300元，期望收益率15%，则该资产组合的期望收益率是( ) A 10% B 11% C 12% D 13% 3、风险的确定
方差：一组数据偏离其均值的程度，ΣPi*[Ri-E(Ri)], P是概率、R是预期收益率 标准差：方差的开平方根σ
变异系数： CV = 标准差/预期收益率=σi/E(Ri) 4、必要收益率：
投资对象要求的最低收益率称为必要收益率。必要收益率包括真实收益率、通货膨胀率和风险报酬三部分。
例题： 一张债券面值100元，票面利率是10%，期限5年，到期一次还本付息。如果目前市场上的必要收益率是12%，则这张债券的价值是( )元 A 85.11 B 101.80 C 98.46 D 108.51 (答案：100*1.5/1.125=85.11)
例题：徐先生打算10年后积累15.2万元用于子女教育，下列哪个组合在投资报酬率5%的情况下无法实现这个目标呢? (1.0510=1.63) A 整笔投资5万元，再定期定额6000元/年 B 整笔投资2万元，再定期定额10000元/年
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C 整笔投资4万元，再定期定额7000元/年 D 整笔投资3万元，再定期定额8000元/年 5、系统性风险和非系统性风险
系统性风险：宏观风险，如市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险等 非系统性风险：微观风险，与具体产品有关，如经营风险、财务风险、信用风险、突发事件风险。 (二)市场有效性： 1、随机漫步
2、市场有效性的三个层次
(1)弱姓有效市场 (历史信息)：价格趋势分析是徒劳的，历史信息可以公开得到 (2)半强型有效市场(公开信息)：基本面分析是徒劳的 (3)强型有效市场(内幕信息)：任何信息都体现在价格上 3、有效市场假定的意义
(1)主动投资策略：前提是相信市场无效 (2)被动投资策略：前提是认为市场有效
2011银行从业资格考试《个人理财》知识点：货币的时间价值 1、什么是货币的时间价值?
有个古代的故事叫“刻舟求剑”。“楚人有涉江者，其剑自舟中坠于水。遽契其舟，曰:\是吾剑之所从坠。'”舟止，从其所契者入水求之。舟已行矣，而剑不行，求剑若此，不亦惑乎?”这个故事说的就是时间和空间的变化，造成同一个事物也起了变化。货币也是一样，今天的货币和明天同样多的货币，价值也是不一样的。
一定数量的货币在两个不同时点之间的价值差异就是货币的时间价值。为什么货币有时间价值?因为在即期消费，和不消费而用来投资，两者之间，有差别。也就是说(1)货币可以满足当前消费或用于投资产生回报，资金占用有机会成本。(2)货币本身存在通货膨胀的可能性，造成货币的贬值。(3)投资有风险，需要有风险补偿。
2、影响货币时间价值的因素： (1)时间：越早投资越好
(2)收益率或通货膨胀率：收益率高低影响时间价值 (3)单利或复利
例题：在利息率和本金相同情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值相等。√
3、时间价值与利率(复利)计算：
几个名词： PV – 现值、FV – 终值(复利终值)、t - 时间; r-利率 (1)终值计算：
FV=C0*(1+r) FV=PV*(1+r)t (2)现值计算
C0= FV/(1+r) PV= FV/ (1+r)t (3) 复利计算： FV= C0*(1+r/m)mt (4) 年金的计算
年金：在一段时间内，间隔相等、金额相等、方向相同的现金流。一般来说，我们假定年金为期末年金。
年金现值 PV = (C/r)*[1-1/(1+r)t]
年金终值 FV=(C/r)*[(1+r)t-1] (辅导教材有误)
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例题：货币时间价值计算中计算终值必须考虑的因素有( ) A 本金 B 年利率 C 年数 D 到期债务 E 股票价格
例题：在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用( ) A 单利 B 复利 C 年金 D 单利或复利
2011银行从业资格考试《个人理财》知识点：个人理财概述 一、什么是个人理财?
个人理财业务是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。国内不允许商业银行从事证券和信托的业务(只能是代理，不能是自营)
个人理财顾问和一般的银行咨询人员有什么不同呢? 举例：
怎么填写汇款单?两年期存款的利息是多少?代售华夏基金公司的基金产品吗? 我有十万元，是存定期好，还是买基金好呢?
个人理财服务根据管理方式不同，分为理财顾问和综合理财两种类型：(师爷和掌柜的)
1、向客户提供咨询，属于个人理财顾问; 区别于简单的产品介绍。
客户接受顾问服务后，自行管理资金，自行承担风险。
2、按照事先与客户约定好的投资计划进行投资或资产管理活动，属于受托性质。
投资收益和风险由客户或客户与银行按照约定方式获取或承担。 综合理财业务分为理财计划和私人银行两种。(P3) (1)理财计划：保证性理财计划、非保证性理财计划。
A.保证性：银行承诺固定收益，或最低收益;银监会规定，不能无条件承诺高收益。
举例：稳健收益型理财计划，三个月，5.15%的年收益率 B.非保证性：保本浮动、非保本浮动 举例：新股申购人民币资金信托理财计划，预期年收益4-12%(注意预期两个字是必须的)，收益根据新股上市后的交易状况决定。
(2) 私人银行：向高净值客户提供的综合理财服务。
特点：不仅提供个人理财产品且利用信托、保险、基金等工具维护风险、流动和盈利三者之间的平衡;包括与个人理财相关的法律、财务、税务、继承、子女教育等专业服务。
有点像私人管家。私人银行是量身订造的最高端的服务(郭德纲相声“前门楼子是我们家的…) 门槛比较：
招行金卡：5万;工行金葵花：30万;私人银行：100万美元 二、个人理财业务的发展 萌芽期：20世纪30~60年代
形成、发展期：20世纪60~80年代 成熟期：20世纪90年代以后 国内：本世纪。
基础产品：外汇理财产品、人民币理财产品(国债等 → 结构性理财产品) 三、影响个人理财业务的因素： 1、宏观因素：
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2011银行从业资格考试《个人理财》知识点
