证券基础知识教材电子版

由天下分享时间：2025/1/14 3:29:11 加入收藏我要投稿点赞

④存入当地的托管银行

⑤托管银行解入证券后通知美国的存券银行 ⑥存券银行发出 ADR ，交给经纪人

⑦经纪人将 ADR 存入信托公司或投资者，同时向当地经纪人支付外汇 2、美国存托凭证ADR 的交易

（1）市场交易：美国市场的 ADR 持有者之间的买卖，在存券银行过户，在存券信托公司清算

（2）取消：国内无买家时，委托基础证券发行国的经纪人卖出（六）存托凭证在中国的发展 1、我国公司发行的存托凭证

涵盖了三类：发一级存托凭证的有两类——一类是含B股的国内上市公司如氯碱化工、二纺机、深深房等

2004年前只有在香港上市的中华汽车发行过第二级存托凭证，其成为中国网络公司进入NASDAQ的主要形式。

发行三级存托凭证的公司均在我国香港交易所上市 2、我国公司发行存托凭证的阶段和行业特征

（1）1993---1995年中国棋也在美国发行存托凭证（2）1996---1998年基础设施类存托凭证渐成主流

（3）2000---2001年高科技公司和大型国有企业成功上市（4）2002年以来,大型国企、民营企业二、资产证券化和证券化产品

（一）定义：资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易的证券的一种融资形式。传统的证券发行以企业为基础，而资产证券化是以特定的资产吃为基础发行证券。（二）自产证券化种类与范围

1、根据基础资产分类：不动产证券化、应收帐款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等

2、按照证券化地域分类：境内自产证券化、离岸资产证券化

3、按证券化的属性不同：股权型资产证券化、债券型子产证券化、混合型子产证券化（三）资产证券化的有关当事人 1、发起人。

2、特定目的机构或特定目的的受托人 3、资产和资产存管机构 4、信用增级机构 5、信用评级机构 6、承销人

7、证券化产品投资者

（四）资产证券化流程与结构：P146图表（五）中国资产证券化的发展

1、20世纪90年代三亚市开发建设总公司：房地产证券化

2、2005年以来，建行和国家开发银行（P147页图表）试点：银行间的资产证券化

3、2005年12月21日，内地第一只房地产信托投资基金（REITs）——广东越秀房地产投资信托基金在香港交易所上市三、结构化金融衍生产品

（一）结构化金融衍生产品定义：运用金融工程结构化方法，将若干基础金融商品和金融衍

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生品相结合设计出的新型金融产品（二）结构化金融衍生产品类别

1、按联结的金融基础产品分类：股权联结型产品（其收益与单只股票、股票组合或股票价格指数相联系）、利率联结型产品、汇率联结型产品、商品联结型产品。 2、按收益保障性分类：收益保证性和非收益保证性

3、按发行方式分类：公开募集的结构化产品和私募结构化产品（三）结构化金融衍生产品发展前景课堂练习：

1、股权类产品的衍生工具是指以（B）为基础工具的金融衍生工具

A、各种货币 B、股票或股票指数 C、利率或利率的载体 D、高违约风险的产品 2、可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行的是（B） A、欧式期权B、美式期权C、修正的美式期权D、大西洋期权 3、金融衍生工具伴随的主要风险有（B C D）。

A 汇率风险、汇率风险 B 信用风险、法律风险 C 市场风险、运作风险 D 流动性风险、结算风险

4、金融衍生工具产生的最根本原因是为了获得高额收益（错）。

5、和金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换（错）课后练习：

1、金融衍生工具产生的最基本原因是（D）

A、新技术革命 B、金融自由化 C、利润驱动 D、避险

2、金融期货通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的功能称为（A）

A、套期保值功能B、价格发现功能C、投机功能D、套利功能 3 、金融衍生工具的基本特征包括（A B C D ）。

A 跨期性 B 杠杆性 C 联动性 D 不确定性或高风险性 4、欧式期权只能在到期日执行（对）。

5、可转换债券的市场价格以供求关系为基础并受理论价值的影响（对）

第六章：证券市场运行

第一节发行市场和交易市场

证券市场：证券买卖交易的场所，也是资金的供求中心。市场按其功能可划分为发行市场和流通市场：

发行市场 - 一级市场 - 初级市场，是发行人通过发行证券筹集资金的市场；流通市场 - 二级市场 - 次级市场，是买卖发行证券的市场

两者的关系：两者是证券市场的组成部分，是一个整体；发行市场是基础和前提，前者发行的种类、数量和方式决定了后者的规模和运行；后者是前者扩展的必要条件；流通市场的交易价格制约和影响着发行价格，这是发行时需要考虑的重要因素一、证券发行市场

（一）证券发行市场的含义

定义：发行人向投资者出售证券的市场，是一个无固定场所的无形市场。

作用：1、为资金需求者提供筹措资金的渠道。发行者参照各类证券的期限、收益水平、参

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与权、流通性、风险度、发行成本等，根据需要和可能来选择，确定发行证券的种类，并依据市场的供求关系和价格行情决定发行的数量和价格。

2、为资金供应者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资转化。社会有闲置资金 3、形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。（二）证券发行市场的构成： 1、证券发行人 2、证券投资者 3、证券中介机构

（三）证券发行与承销制度 1、发行制度：注册制与核准制 2、证券发行方式：（1）股票发行方式： ①上网定价发行

②向二级市场投资者配售

③一般投资者上网发行和对法人配售结合

（2）债券发行方式：①定向、②承购包销、③招标发行（3）证券承销方式：自销和承销（包销和代销）（四）证券发行价格

1、股票发行价格。指投资者认购新股时实际支付的价格

股票发行定价方式：协商定价、询价方式、累计投标询价方式、上网定价方式。我国首次上网发行实行询价制度

2、债券的发行价格。指投资者认购新发行的债券实际支付的价格。债券的发行价格分为：平价发行、溢价发行、折价发行

债券的定价方式：公开招标最为典型，还有其他类别：（1）按招标标的分类:价格招标和收益率招标

（2）按价格决定方式分类：美式招标、荷兰式招标二、证券交易市场：（一）证券交易所

1、证券交易所定义、特征、功能

（1）定义：证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。本身不买卖证券，不决定市场价格，为交易提供场所和服务，管理证券交易市场，保证市场稳定、公开和高效。我国证券法规定：证券交易所是为证券的集中交易提供场所和设施，有组织和监督证券交易，实行自律性管理的法人。（2）证券交易所的特征

①有固定的交易场所和时间②参加交易者都是具备会员资格的机构，交易采取经纪制③交易的对象限于合乎一定标准的上市证券④通过公开竞价的方式决定交易价格⑤集中了证券的交易供求双方，具有较高的成交速度和成交率⑥实行三公的原则，严格管理（3）证券交易所职能：证券法第十一条规定9项职能P155 ①提供证券交易的场所和设施 ②制定交易所的业务规则

③接受上市申请，安排证券上市 ④组织监督证券交易 ⑤对会员进行监督

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⑥对上市公司进行监管 ⑦设立证券登记结算机构 ⑧管理和公布市场信息

⑨中国证监会许可的其他功能

2、证券交易所组织形式：公司制和会员制。我国证券交易所不以盈利为目的的法人会员制公司制证券交易所

公司制：以股份有限公司形式组织，以盈利为目的的法人团体，由金融机构和各类民营公司组建

公司制交易所章程规定：作为股东的经纪商和自营商的名额、资格和存续期限

要求：遵守本国法律法规，接受主管机关监管，吸收挂牌上市，但本身股票不得在本交易所上市，任何成员的股东、高级职员、雇员都不能在交易所任高级职员，保证交易的公正性会员大会和理事会的职权区别会员大会 :

（1）制定和修改交易所章程（2）选举和罢免会员理事

（3）审议和通过理事会和总经理的工作报告；（4）审议和通过交易所的财务预算和决算报告（5）决定证券交易所的其他大重项事理事会 :

（1）执行会员大会决议

（2）制定和修改交易所业务规则（3）审定总经理提出的工作计划

（4）审定总经理提出的财务预算和决算方案（5）选举和罢免会员理事

（6）审定对会员的接纳和处分（7）根据需要决定设置专门机构（8）会员大会授予得其他职责 3、证券上市制度

申请股票上市的条件：

（1）股票经管理部门批准已向社会公开发行；（2）公司股本总额不少于人民币 3000 万元；

（3）向社会公开发行的股份达公司股份总数的 25% 以上，公司股本总额超过人民币 4 亿元的，向社会公开发行股份的比例可以适当降低，最低可为 10% ；（公司最近3年连续盈利；持有股票面值达人民币 1000 元以上的股东人数不少于 1000 人，）（4）公司在最近 3 年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载公司申请债券上市交易，应当符合下列条件：（1）公司债券期限为一年以上

（2）公司债券实际发行额度不少于人民币5000万

（3）公司申请债券上市时应符合法定的公司债券发行条件暂停（五个方面）和中止（五个方面）股票交易规定

暂停（五个方面）和中止（1、4之一后果严重或2、3、5之一整改未消除）债券交易规定 4、证券易所的运作系统

（1）交易系统：交易主机、交易者业务单元、通信网络（2）结算系统：对证券结算、交售、过户

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（3）信息系统:交易通信网、信息服务网、证券报刊、因特网（4）监察系统：行情、交易、证券、资金 5、证券交易所交易原则和证券交易所交易规则（1）证券交易所交易原则 ①价格优先原则。价格较高的买入申报优先于价格较低的买入申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报

②时间优先原则。同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按证券交易所交易主机接受申报的时间确定（2）证券交易所交易规则 ①交易时间 ②交易单位 ③价位 ④报价方式 ⑤价格决定 ⑥涨跌幅限制 ⑦大宗交易

6、中小企业版（新）

2004年5月经国务院批准，中国证监会批复同意深交所在主板市场内设立中小企业版。遵循四个独立：运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。（1）发行制度

（2）交易及监察制度（3）公司监管制度

7、上市公司非流通股转让：协议转让（二）其他交易市场

1、场外交易市场定义和特征