C. 销售预算 D. 资本支出预算
30. 公司资本结构调整包括( )。A.资产内部结构调整
B.债务资本和股权资本的结构调整C.债务资本的内部结构调整 D.股权资本的内部结构调整
31. 关于资本成本，下列说法中正确的有( )。
A.当平均资本成本率最小时，企业价值最大，此时的资本结构是企业理想的资本结构 B.在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本率最低的方式 C. 投资报酬率达到资本成本率，是企业对投入资本最高要求
D. 一定时期企业资本成本率的高低，不仅反映企业筹资管理的水平，还可作为评价企业整体经营业 绩的标准
32. 下列各种情况下，票面利率可能与实际利率发生差异的有( )。 A.一季度付息一次 B. 半年付息一次 C.一年付息一次 D.一月付息一次
33. 下列关于营运资金管理原则的说法中，正确的有( ) 。 A.营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务 B.加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一 C. 要节约资金使用成本
D. 合理安排资产与负债的比例关系，保证企业有足够的长期偿债能力是营运资金管理的重要原则之 一
34. 下列有关安全边际的说法中，正确的有( )。
A. 安全边际表明销售量、销售额下降多少，企业仍不至于亏损
B. 安全边际用两种表现形式，一种是绝对数即安全边际量(额)，另一种是相对数，即安全边际率 C.一般来讲，安全边际反映了企业在生产经营中的风险程度大小
D.目标销售量(额)和实际销售量(额)两者与保本点销售量(额)差距越大，安全边际或安全边 际率越大，则企业经营风险越大
35. 公司采用业绩股票激励模式进行激励，下列说法中正确的有( )。 A.公司可以给予激励对象一定数量的股票
B.公司可以奖励激励对象一定数量的奖金来购买本公司的股票 C.业绩股票随时可以兑现
D.业绩股票激励模式不要求股价上涨 三、判断题
36. 集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一，资金下放，信息集 成和人员委派。( )
37. 经营租赁的负债不反映在资产负债表中，不影响企业的偿债能力。( )
38. 经营租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用 的融资信用业务，它是以融通资金为主要目的的租赁。( )
39. 发行短期融资券募集的资金可以用于对其他企业投资。( )
40. 非增值作业的成本一定是非增值成本，非增值成本一定是非增值作业产生的。( )
41. 销售预测的定性分析法一般适用于预测对象的历史资料不完备或无法进行定量分析时，主要包 括营销员判断法、专家判断法、趋势预测分析法和产品寿命周期分析法。( )
42. 用零基预算法编制出的预算的准确性容易受企业管理水平和相关数据标准准确性的影响。( ) 43. 在期数一定的情况下，折现率越大，则年金现值系数越大。( ) 44. 最优资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。( )
45. 在实务中，对于期限不等的互斥方案，需要换算成相同的寿命期限再进行比较。( ) 四、计算分析题
46. 某企业今年营业收入为 1000 万元，营业净利率为 20%，该公司的普通股股数为 50 万股，目前每股市价 25 元，公司计划下年每季度发放现金股利每股 0.25 元。下年度资金预算需 700 万元，按资产负债率 50%的比例筹资。 (1) 计算每股收益; (2) 计算市盈率;
(3) 计算公司下年尚需从外部筹措的权益资金为多少?
47.B 公司为一家上市公司，适用的企业所得税税率为 25%，相关资料如下：
资料一：2015 年 12 月 31 日发行在外的普通股为 10000 万股(每股面值 1 元)，公司债券为 24000万元(该债券发行于 2013 年年初，期限 5 年，每年年末付息一次，利息率为 5%)，该年息税前利润为 5000 万元。假定全年没有发生其他应付息债务。
资料二：B 公司打算在 2016 年为一个新投资项目筹资 10000 万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000 万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为 6%的公司债券;乙方案为增发 2000 万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在 2016 年 1 月 1 日发行完毕。部分预测数据如表所示： 部分预测数据
项目 增资后息税前利润（万元） 增资前利息（万元） 新增利息（万元） 增资后利息（万元） 增资后税前利润（万元） 增资后税后利润（万元） 增资后普通股股数（万股） 增资后每股收益（元） 说明： “*”表示省略的数据。
(1) 根据资料一计算 B 公司 2016 年的财务杠杆系数; (2) 确定表中用字母表示的数值; (3) 判断应采用哪个方案，并说明理由。
48.D 公司正面临印刷设备的选择决策。它可以购买 10 台甲型印刷机，每台价格 8000 元，且预计每台设备每年末支付的修理费为 2000 元。甲型设备将于第 4 年年末更换，预计无残值收入。另一个选择是购买 11 台乙型设备来完成同样的工作，每台价格 5000 元，每台每年末支付的修理费用分别为
甲方案 （A） * 600 （B） * 3150 * （C） 乙方案 * 1200 * * * （D） * （E）
现收入。
2000 元、2500 元、3000 元。乙型设备需于 3 年后更换，在第 3 年年末预计有 500 元/台的残值变
该公司此项投资的机会成本为 10%;所得税税率为 30%(假设该公司将一直盈利)，税法规定该类设备的折旧年限为 3 年，残值率为 10%;预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。
(1)分别计算采用甲、乙设备的年金成本，并据此判断应当购买哪一种设备。
49.A 公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：
已知 A 公司的边际贡献率为 20%，应收账款投资要求的最低报酬率为 15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。
(1)通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策?如果要改变，应选择甲方案还是乙方案? 五、综合题
50. 北方股份有限公司是上市公司，公司股票现行价格为 10 元，管理层正在研究发放股票股利和进行股票分割方案。已知公司 2011 年年终利润分配前的股东权益项目资料如下(单位：万元)：
股本（普通股，面值 1 元） 资本公积 未分配利润 所有者权益合计 要求：计算回答下述互不关联的问题。
(1) 如若按 1 股分 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
(2) 如果公司按每 10 股送 3 股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.3 元，股票股利的金额按面值计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。
2000 400 3000 5400
(3) 如果公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。 51.
某公司本年度息税前利润为 500 万元，资金全部由普通股资本组成，所得税税率为 25%。该公司今年年初认为资本结构不合理，准备用发行债券回购部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，当 时的债券资本成本(平价发行，不考虑手续费和时间价值)和权益资本成本如下表所示： 要求：
(1) 假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(息税前利润保 持不变)时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平 均资本成本。 (2) 假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资 600 万元，判断今年是否能分配股利?如果能分配股利，计算股利数额。
(3) 如果(2)中得出结论不能分配股利，则需要增发普通股满足资金需求，已知普通股发行价格为 10 元，筹资费率为 5%，预计股利固定增长率为 4%，第一年的股利为 1.5 元，计算新发行的普通股的资本成本。 答案部分 一、单项选择题 1.【正确答案】B
【答案解析】所有者与经营者的利益冲突的解决方式为解聘、接收和激励，其中接收是一种通过市场约束经营者的办法，表现为企业被其他企业强行接收或吞并，所以选项 A、C 的说法不正确;协调相关者的利益冲突，要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡，所以选项 B 的说法正确;所有者与债权人之间的利益冲突，可以通过以下方式解决：
(1) 限制性借债，债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能削弱债权人的债权价值;(2)收回借款或停止借款，当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施来保护自身权益，所以选项 D 的说法不正确。 【该题针对“所有者和经营者利益冲突与协调”知识点进行考核】 2.【正确答案】D
2020年中级会计财务管理试题及答案二
