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第四次作业:
徐工科技 财务综合分析
一、 公司简介:
徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司, 系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准, 由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、 装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立, 注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准, 公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元), 发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至 6月, 经股东大会、 中国证监会批准, 经过以利润、 公积金转增或配股等方式, 公司股本增至545,087,620元。经 年8 月22 日召开的公司 年第一次临时股东大会审议经过, 公司中文名称由”徐州工程机械科技股份有限公司”变更为”徐工集团工程机械股份有限公司”, 英文名称由”Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.”变更为”XCMG Construction Machinery Co., Ltd. ”。 年9 月4 日, 经徐州市工商行政管理局核准, 公司名称变更为”徐工集团工程机械股份有限公司”。
公司是集筑路机械、 铲运机械、 路面机械等工程机械的开发、
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制造与销售为一体的专业公司, 产品达四大类、 七个系列、 近100个品种, 主要应用于高速公路、 机场港口、 铁路桥梁、 水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有: 工程起重机械、 筑路机械、 路面及养护机械、 压实机械、 铲土运输机械、 高空消防设备、 特种专用车辆、 工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、 回转支承、 液压件等基础零部件产品, 大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平, 20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济, 实施以产品出口为支撑的国际化战略, 工程机械产品远销欧美、 日韩、 东南亚、 非洲等国际市场。
公司年营业收入由成立时的3.86亿元, 发展到 的突破300亿元, 年实现利税20亿元, 年出口创汇突破5亿美元, 在中国工程机械行业均位居首位。当前位居世界工程机械行业第16位, 中国500强公司第168位, 中国制造业500强第84位, 是中国工程机械产品品种和系列最齐全、 最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。
二、 综合分析:
权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性由公式能够看出: 决定权益净利率高低的因素有三个方面——权益乘数、 销售净利率和总资产周转率。权益乘数、 销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了企业的负债比率、 盈利能力
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比率和资产管理比率。这样分解之后能够把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化,定量地说明企业经营管理中存在的问题,比一项指标能提供更明确的,更有价值的信息。
权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,给企业带来较多地杠杆利益,同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标,同时受到销售净利率和资产周转率的影响。
销售净利率高低的分析,需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标能够分解为销售成本率、 销售其它利润率和销售税金率销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解能够将销售利润率变动的原因定量地揭示出来,如售价太低,成本过高,还是费用过大。当然经理人员还能够根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析,则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外,还能够经过对流动资产周转率、 存货周转率、 应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析,判明影响资产周转的问题出在哪里。
三、 下面采用杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳工:
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财务比率汇总表 年度 权益净利率 权益乘数 资产负债率 资产净利率 销售净利率 总资产周转率 固定资产周转率 流动资产周转率 应收账款周转率 存货周转率 0.01 0.06 0.67 0.17 0.21 0.8 4.15 徐 工 0.02 0.03 0.61 0.79 0.77 1.03 3.34 0.09 0.03 0.64 3.07 3.04 1.01 3.23 0.19 0.016 0.4 11.87 6.63 1.79 9.32 柳 工 0.23 0.015 0.45 15.24 7.47 2.04 8.25 0.13 0.02 0.58 6.49 3.69 1.76 6.45 1.13 1.48 1.46 2.33 2.71 2.41 4.6 1.94 5.99 2.82 7.67 2.96 16.62 3.38 16.16 4.12 13.56 3.75 计算公式如下: 权益净利率＝资产净利率X权益乘数
资产负债率=负债总额 / 资产总额X100％
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资产净利率 = 销售净利率X资产周转率 销售净利率=净利润/销售收入X100％
总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额 固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额 流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额 应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额 存货周转率=主营业务收入／存货平均净额 四、 分析
1、 权益净利率的分析
权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响,因此它所反映的获利能力是企业经营能力、 财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。经过上表能够看出徐工科技的权益净利率在逐年上升,可是和柳工相比较还存在着比较大的差异。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份,考察经营者业绩和决定股利分配政策。因此这个指标对公司的管理者也至关重要。
2、 权益乘数的分析
一般说来,权益乘数越大,企业负债程度越高,偿还债务能力越差,财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度,
电大财务报表分析第四次形成性考核答案
