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浅谈轻资产类公司的并购估值
作者：郭海
来源：《全国流通经济》2019年第14期
摘要：轻资产运营模式是上世纪80年代由麦肯锡管理咨询公司提出的全新概念，企业主要依靠自身具备的专利技术、客户关系、产业链、品牌效应等轻资产，利用较低的成本获取最大的经济效益。随着我国市场经济体制的逐渐深入发展，产业转型升级加速，服装、汽车、地产、家电等多个行业向轻资产运营模式方向发展，轻资产已经成为企业提高经济效益的主要动力。关于轻资产类公司的并购估值在国内研究尚处于初级阶段，传统的收益法、成本法等估值方法过于注重物质资本，无法满足新时期的估值需求，急需采取合理的措施进行调整。 关键词：轻资产;公司;并购估值
中图分类号：F49 ;文献识别码：A ;文章编号：2096-3157（2019）14-0067-02
随着我国经济的发展以及科技水平的持续进步，人们物质生活水平得到满足，对精神文化生活的需求逐渐增加，各类游戏开发制作公司、文化创意产业、互联网平台、影视传媒公司得到全面发展，这类公司中无形资产占比较高，也被称为轻资产公司。轻资产公司近年来发展势头良好，企业通过并购估值摆脱资产负担后能够集中精力进行关键环节的运用，对企业的发展具有重要作用。由于现行并购估值体系不够完善，轻资产类公司经常会出现估值过高等方面的问题，为此需要研究合理的并购估值策略，促进轻资产公司的发展。 一、轻资产类公司的概念和主要特点 1.轻资产类公司的基本概念
轻资产公司主要是指固定资产在营业收入或总资产中比例较低的公司，轻资产是相关企业的核心价值体系，主要内容包括营销能力、人力资源积累、企业文化内聚力、品牌、服务能力、商标专利权、社会资源整合能力、经营管理能力等。当前大部分轻资产无法得到会计确认，为此相关公司需要明确并购估值的目的，妥善处理价值评价的目标和取向，选择合理的估值尺度和标准，实现对并购、业绩评估、转让重组的有效指导[1]。
轻资产类公司主要包括两种类型，一是固定资产在总资产中占比比较低的公司，包括事务所、互联网类、广告类公司;二是固定资产占比较大的公司将重资产相关业务转让或外包，通过收购其他企业股权的模式，转变自身的经营策略，公司输出的渠道资源、品牌、管理等，成为价值链和产业链的协调者和组织者，以此来实现重资产的全面盘活[2]。轻资产企业的核心竞争力是品牌、产业网络、供应链等资源，作为运营链的协调组织者，需要建立完成的产业链条和管理网络系统，利用自身的管理网络和产业经营，提高投资者的产业价值。轻资产公司
浅谈轻资产类公司的并购估值
