中央广播电视大学2011—2012学年度第二学期“开放专科”期末考试（半开卷）
财务管理
一、单项选择题
1．出资者财务的管理目标可以表述为（A．资金安全提高
2．每年年底存款A．复利现值系数
100元，求第5年末的价值，可用（
B．复利终值系数B．资本保值与增值
B）。
试题
C．法人资产的有效配置与高效运营 D．安全性与收益性并重、现金收益的
D）来计算。
D．年金终值系数
10000元的原材料，并于第
12天
C．年金现值系数
3．某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，n/30”，某客户从该企业购入原价为付款，该客户实际支付的货款是（A．9800
4．某公司发行面值为A．1000
B．9900
A）。
C．10000
D．9500
1000元，利率为8%，期限为3年的债券，当市场利率为B．982.1 D）。
B．企业目标资本结构
C．950
D．1025.3
10%，其发行价格可确定为（C）元。
5．最佳资本结构是指（
A．企业利润最大时的资本结构C．加权平均资本成本最低的目标资本结构
D．加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构6．某投资方案贴现率为A．17.68%
16%时，净现值为6.12；贴现率为18%时，净现值为—3.17，则该方案的内含报酬率为
C．17.32% D）。
D．16.68%
（C）。
B．18.32%
7．下述有关现金管理的描述中，正确的是（
A．现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金
B．持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好C．现金是一种非盈利资产，因此不该持有现金
D．现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择8．假定某公司普通股预计支付股利为每股值为（B）。A．10.9
B．36
A）。
B．公司股利支付率固定
C．公司向股东增发的额外股利固定
D．公司剩余股利
C．19.4
D．7
1.8元，每年股利预计增长率为
10%，必要收益率为
15%，则普通股的价
9．定额股利政策的“定额”是指（A．公司每年股利发放额固定额固定
10．下列财务比率中，反映营运能力的是（A．资产负债率二、多项选择题
B．流动比率
C）。
C．存货周转率
D．资产报酬率
11．使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有（A．解聘机制场及竞争机制
B．市场接收机制
ABDE）。
D．给予经营者绩效股
E．经理人市
C．有关股东权益保护的法律监管
12．由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（A．无风险资产收益率
B．风险报酬率
ACD）。
D．市场平均收益率
E．借款利率ABCD）。
C．该资产的风险系数
13．企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本主要有（A．管理成本
B．坏账成本
C．现金折扣成本
D．应收账款机会成本
AC）。
E．企业自身负债率提高
14．关于经营杠杆系数，当息税前利润大于0时，下列说法正确的是（
A．在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大小
C．当固定成本趋近于
0时，经营杠杆系数趋近于
1
B．在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越
D．当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于0
E．在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越小15一般而言，债券筹资与普通股筹资相比（A．普通股筹资所产生的财务风险相对较低财务杠杆的作用
D．公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付16．内含报酬率是指（BD）。A．投资报酬与总投资的比率现值与总投资现值的比率
B．能使未来现金流人量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率D．使投资方案净现值为零的贴现率ABCD）。
B．成品供应短缺而引起的信誉损失
C．成品供应短缺而引起的赔
E．企业要求达到的平均报酬率
C．投资报酬
E．如果筹资费率相同，两者的资本成本就相同
AD）。
B．公司债券筹资的资本成本相对较高
C．普通股筹资可以利用
17．以下属于缺货成本的有（
A．材料供应中断而引起的停工损失偿换失
D．成品供应短缺而引起的销售机会的丧失
E．其他损失
ABCD）。
C．预期将发生通货膨胀
18．下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降（A．预期公司利润将减少D．预期国家将提高利率19．股利无关论认为（ABD）。A．投资人并不关心股利是否分配司的价值
D．投资人对股利和资本利得无偏好20．短期偿债能力的衡量指标主要有（A．流动比率三、判断题
B．存货与流动比率
B．预期公司债务比重将提高E．预期公司利润将增加
B．股利支付率不影响公司的价值C．只有股利支付率会影响公
E．个人所得税和企业所得税对股利是否支付没有影响ACD）。
C．速动比率
D．现金比率
E．资产保值增值率
21．在众多企业组织形式中，公司制是最重要的企业组织形式。22．复利终值与复利现值成正比，与计息期数和利率成反比。
（√）（×）
（×）
23．由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务筹资而言，优先股筹资并不具有财务杠杆效应。24．资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。
（×）
25．进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。26．在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高，而现金转换成本越低。27．市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。28．与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。29．已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。
（×）
（×）（√）
（×）（√）
30．在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。（√）四、计算题
31．某企业按（2/10，N/30）条件购入一批商品，即企业如果在弃现金折扣，货款应在要求：
（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本；（2）若企业准备将付款日推迟到第（3）若另一家供应商提供（
50天，计算放弃现金折扣的机会成本；
30天内付清。
10日内付款，可享受
2%的现金折扣，倘若企业放
1/20，N/30）的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；
（4）若企业准备享受折扣，应选择哪一家。
解：（1）（2/10，N/30）信用条件下：放弃现金折扣的机会成本＝＝36.73%
（2）将付款日推迟到第50天：放弃现金折扣的机会成本＝＝18.73%
（3）（1/20，N/30）信用条件下：放弃现金折扣的机会成本＝＝36.36%
（4）应选择提供（2/10，N/30）信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。32．A公司股票的贝塔系数为
2.5，无风险利率为
6%，市场上所有股票的平均报酬率为
10%。根据资料要求计算：
（1）该公司股票的预期收益率；（2）若该股票为固定成长股票，成长率为（3）若股票未来3年高速增长，年增长率为则该股票的价值为多少？解：根据资本资产定价模型公式：（1）该公司股票的预期收益率＝
6%＋2.5（10%－6%）＝16%
6%，预计一年后的股利为
1.5元，则该股票的价值为多少？
6%，最近支付股利
2元，
20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为
(2）根据固定成长股票的价值计算公式：该股票价值＝＝15（元）
（3）根据阶段性增长股票的价值计算公式：
年份1 2 3 合计
股利（元）2×（1＋20%）＝2.4 2.4×（1＋20%）＝2.88 2.88×（1＋20%）＝3.456
复利现值系数（P/F，n，16%）
0.862 0.743 0.641
现值2.07 2.14 2.22 6.43
该股票第3年底的价值为：P＝＝36.63（元）
其现值为：P＝36.63×（P/F，3，16%）＝36.63×0.641＝23.48（元）股票目前的价值＝6.43＋23.48＝29.9（元）五、计算分析题
33．某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价来7年该新产品每年可售出
800元，单位可变成本
360元。公司进行市场调查，认为未
4000件，它将导致公司现有高端产品（售价1100元/件，可变成本550元/件）的销量10000元（该固定成本不包含新产品线
1610000元，按直线法折旧，项
每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加
所需厂房、设备的折旧费）。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投人成本为目使用年限为7年。企业所得税率
40%，公司投资必要报酬率为
14%。
要求根据上述，测算该产品线的：（1）回收期；
（2）净现值，并说明新产品线是否可行。本试卷可能使用的资金时间价值系数：
（P/A，10%，3）＝2.487 （P/F，10%，3）＝0.751 （P/A，14%，7）＝4.288
解：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：增加的销售收人＝800×4000—1100×2500＝450000（元）增加的变动成本＝360×4000—550×2500＝65000（元）增加的固定成本＝10000（元）
增加的折旧＝1610000÷7＝230000（元）从而计算得：每年的息税前利润＝
450000—65000—10000—230000＝145000（元）
（P/F，16%，1）＝0.862（P/F，16%，2）＝0.743（P/F，16%，3）＝0.641
每年的税后净利＝145000×(1—40%)＝87000（元）由此；每年营业现金净流量＝由上述可计算：
（1）回收期＝1610000＋317000＝5.08（年）
（2）净现值＝—1610000＋317000×PVIFA（14%，7）＝—250704（元）该新投资项目是不可行的。
87000＋230000＝317000（元）
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号星。每小题 1
1分，计20分)
重大财务决策的管理主体是
( A )
。 A. 出
．按照公司治理的一般原则，
资者 B. 经营者 C. 财务经理 D．财务会计人员 2
．某债券的面值为
1000元，票面年利率为
12％，期限为3年，每半年支
。
．无法
付一次利息。若市场年利率为 A. 计算 3
大于1000元 B.
12％，则其价格(A )
小于1000元 C. 等于1000元 D
，向银行借人长期款项时，企业若预测未来市场利率将上升，则有利于企
( B )
。 A. 有补偿余额合同．周转信贷协定
2000万元，负债和权益筹资额的比例为
2：3，债务
B
．固定利率合同
业的借款合同应当是
C. 浮动利率合同 D 4
．某企业资本总额为
利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为系数为( D )
。 A．1．15 B
200万，则当前的财务杠杆
．1．24 C．1．92 D．2
5．下列筹资方式中，资本成本最低的是( C ) A. 发行股票 B. 发
行债券 C. 长期贷款 D. 6
保留盈余资本成本
．某公司发行5年期，年利率为12％的债券2500万元，发行费率为3．25%，
( A )
。
所得税为33%，则该债券的资本成本为
A．8. 31% B．7．23％ C．6．54％ D．4．78％ 7
．某投资方案预计新增年销售收入
300万元，预计新增年销售成本
( B )
210万。 A.
元，其中折旧85万元，所得税40％，则该方案年营业现金流量为90万元 B 8
．139万元 C. 175
万元 D．54万元
．不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此而受到
( D )
。 A.
互斥投资 B.
独立投资
影响的项目投资类型是C. 互补投资 D. 9
互不相容投资
．在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致下述指标值变小的指标
。 A.
净现值 B
．内部报酬率
是( A ) C. 10
平均报酬率 D. 投资回收期
．下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的
． A
．存货进价成本 B
．存货采购税金 C.
固定性储存成
是( D )
本 D．变动性储存成本 11
．某公司200x年应收账款总额为
450万元，同期必要现金支付总额为50万元。则应收账款收现保证率为
200
万元，其他稳定可靠的现金流入总额为( A )
。 A
．33％ B
．200％％
C. 500 12
％ D. 67
．与股票收益相比，企业债券收益的特点是( D )。
电大财务管理期末考试复习
