财务报表分析
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万科公司现金流量表分析
一、万科公司简介
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2005年12月31日止，公司总资产亿元，净资产-亿元。-1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币亿元，公司开始跨地域房地产业务的发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。 二、万科公司现金流量报表
下表系2007-2009年度万科公司的现金流量表 年份 2009年 2008年 2007年 项目 一、经营活动产生的现金流量 57,595,333, 42,783,256, 44,712,799, 销售商品提供劳务收到的现金 59,485,125,① 44,261,844, 45,963,915, 现金流入小计 34,560,212, 30,218,067, 46,171,068, 购买商品接受劳务支付的现金 50,231,774,② 44,295,996, 56,401,630, 现金流出小计 9,253,351, -34,151, -10,437,715, 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 5,687, 1,008, 处置固定资产、无形资产和其他长142,450, 期资产收回的的现金净额 1,168,811,③ 5,687, 388,664, 现金流入小计 215,283, 257,897, 购建固定资产、无形资产和其他长806,062, 期资产所支付的现金 5,359,472,④ 4,268,552, 4,992,700, 现金流出小计 -4,190,660, -2,844,137, -4,604,035, 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 829,084, 6,232,918, 11,949,769, 吸收投资所收到的金额 20,731,516, 14,325,980, 18,558,699, 借款所收到的金额 21,560,601,⑤ 20,558,899, 30,508,468, 现金流入小计 21,640,510, 11,690,595, 7,156,929, 偿还债务所支付的现金 3,001,963, 1,990,536, 分配股利、利润或偿付利息所支付2,948,745, 的现金 24,589,256,⑥ 14,692,558, 9,147,466, 现金流出小计 -3,028,655, 5,866,340, 21,361,001, 筹资活动产生的现金流量净额 -9,546, -56,270, -16,441, 四、汇率变动对现金的影响 2,024,489, 2,931,781, 6,302,809, 五、现金及现金等价物净增加额 22,002,774, 19,978,285, 17,046,504, 期末现金及现金等价物余额 三、现金流量表分析 1、现金流量项目分析
（1）经营活动现金流量分析
从深圳万科现金流量表可以看到，该公司2009年经营活动净现金流量为亿,其中经营活动现金流入亿，经营活动现金流出亿。经营活动净现金流量占经营活动流入量
的%，说明企业经营活动获取现金的能力较强，可以为企业其他活动提供有力的支持。
（2）投资活动产生的现金流量分析
万科公司2009购置固定资产现金流出为亿，处置固定资产现金流入为亿，2007-2009都处于扩大规模时期，且2009投资净额为亿，说明对外投资有一定的风险。 （3）筹资活动现金流量分析
万科公司2007-2009借款金额分别为亿、亿、亿，占全部筹资比例分别为%、%、%，则深圳万科筹资是以债券筹资为主的。且偿还债务所支付的现金分别占现金流出量的%、%、%，每年的换本付息压力过高，该公司应注意调整筹资融资方式。
综上所述，深圳万科企业经营状况良好，处于高速扩张时期，这时产品销售呈快速增长时期，造成了大量的现金流入，但为了过大市场份额，企业加强对外投资，并通过借入大量资金进行投资是的投资风险增大，因此应加强对融资筹资模式的管理，防止由于经营状况恶化都只财务状况恶化。 2、现金流量结构分析 （1）现金流入结构分析
2009年深圳万科的现金总流入量结构分析：
经营活动现金流入占现金总流入之比=经营活动流入量/各项活动现金流入量之和=①/①+③+⑤=%
投资活动现金流入占现金总流入之比=投资活动流入量/各项活动总流入量之和=③/①+③+⑤=%
筹资活动现金总流入占现金总流入之比=筹资活动流入量/各项活动总流入量之和=⑤/①+③+⑤=%
可见，经营活动流入量占很大一部分，说明万科企业自身运作内部经济资源创造现金能力非常高，财务基础稳固，企业持续经营及获利能力的稳定程度高，收益质量好。但投资较少，导致资金无非得到有效利用。其中销售产品、提供劳务收到的现金占经营活动现金流入之比为%（57,595,333,①），可得知，企业经营活动流入的绝大部分是由销售商品、提供劳务创造的，属于正常的的经营活动流入 （2）现金流出结构分析
2009年深圳万科的现金总流出量结构分析：
经营活动现金流出占现金总流出之比=经营活动流出量/各项活动流出量之和=②/②+④+⑥=%
投资活动现金流出占现金总流出之比=投资活动流出量/各项活动流出量之和=④/②+④+⑥=%
筹资活动现金流出占现金总流出之比=筹资活动流出量/各项活动流出量之和=⑥/②+④+⑥=%
经营活动流出比例为%，与其现金流入比例%相比，可看出经营活动对企业现金流量的贡献非常大，且这部分具有可持续性，筹资活动比例为%，表明企业筹资模式较为合理。
（3）现金流入流出比分析
2009年深圳万科经营活动现金流入流出比是（①/②），表明1元的流出可以带来元的现金流入，经营获利能力较好。
投资活动现金流入流出比是（③/④），表明公司处于发展扩张时期。
筹资活动现金流入流出比试（⑤/⑥），说明还款大于借款，只是对以前债务的清偿。
从上述分析可知，深圳万科是一个健康正常成长的企业。
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