超高净值人群信心指数
总体而言，超高净值人群对于企业经营环境持较乐观态度，半数左右认为未来三年内企业的融资便利性、整体经济形势表现、企业家社会地位表现会更好；而对于企业的盈利能力看法相对保守，34%认为会更好，43%认为差不多，23%认为会更糟。
胡润百富在“2014-2015中国超高净值人群需求调研”的定性访谈中发现，尽管超高净值人群对于整体经济环境持较乐观态度，但他们目前仍然受到了来自内外的双重压力：外部压力来源于宏观环境的不确定性，如经济增长放缓、经济结构调整等；内部压力来源于企业自身的转型挑战，尤其是面对目前越发模糊的产业边界，多元化、集团化、跨界融合等发展趋势为企业发展带来诸多不确定性。
超高净值人群信心指数
更好 差不多 更糟 不知道中国整体的经济形势表现 51% 33% 12% 4%民营企业家社会地位表现 48% 44% 4% 4%企业经营环境 45% 48% 6% 1%企业盈利能力 34% 43% 22% 1%企业融资便利性
51% 33% 13% 3%
数据来源：2014-2015中国超高净值人群需求调研
超高净值人群投资计划与目的
超过六成的超高净值人士投资的主体是企业，以个人为主体的占25%。超高净值人群无论在企业还是个人投资上相对都比较积极，在个人投资中近八成人士投资目的为财富增值；而企业投资的目的中逾四成人士表示投资目的为资产增值，三成为规模扩张。以个人财富保值和企业分散风险为目的的保守型投资占比不高。
投资主体占比
13%
个人与企业各占一半
25%
以个人为主体
62%
以企业为主体
数据来源：2014-2015中国超高净值人群需求调研
83%的超高净值人士依靠自有投资团队进行直
接投资，15%的人依靠第三方机构。原因是资产增值是超高净值人群投资的最主要目的之一，他们在投资时追求高收益，而第三方机构提供的产品的投资收益不能满足他们的需求，因此第三方机构提供
的投资产品只作为他们资产配置中保值的一部分。在个人及家族企业未来投资计划方面，超过六成的个人及家族企业未来计划开展收购并购；半数超高净值人士未来有海外投资需求；四成人士对传统金融产品的投资热情不减，也勇于尝试创新金融产品；此外，艺术品投资占比相对较低。
个人及家族企业投资计划
收购并购61%海外投资52%传统金融产品41%创新金融产品36%
艺术品投资
21%
数据来源：2014-2015中国超高净值人群需求调研
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高净值人群区域特征
在生活方式上，北部、东部、南部和中西部地区的高净值群体有自己的鲜明特质。
四大区域高净值人群生活方式
生活方式上，北部、东部、南部、中西部四个区域的高净值人群在消费习惯、教育、旅游度假、运动和健康几个方面略有差异。
就消费习惯而言，生活在北部地区的高净值人群在日用奢侈品上的花费最大，占其总消费的48%，其次是孩子教育，占32%；东部地区富豪的旅游开销最大，占比41.8%，其次是日用奢侈品，占比35.9%；南部地区富豪在日用奢侈品和孩子教育上花钱同样多，均占比46.5%；生活在中西部地区的富豪在孩子教育上最舍得花钱，其投入占比30.8%，其次是日用奢侈品和孩子旅游，均占比23.1%。在年平均日常消费上，北部地区的高净值人群花费最大，达到了240.36万；中西部地区其次，金额为203.85万；南部地区排名三，年均消费200万人民币；东部地区高净值人群在消费方面最为理性，平均消费额仅为178.13万元。
中国高净值人士消费习惯
48%
29.32.0 .0.7.7%
北部
35.9%
41.8(.2'.1.1%9.4%
东部
46.5%
25.6F.5 .9%2.3%4.7%南部
23.1#.1%
30.8%7.7.4%7.7%
中西部
日用奢侈品旅游孩子教育娱乐收藏礼品
数据来源：2015至尚优品—中国千万富豪品牌倾向报告14
教育调查了两个类别，一是企业家自身修读的EMBA/CEO班，二是事关子女的出国留学。针对EMBA/CEO班，北部和东部的高净值人群最为认可的是复旦大学开设的课程；南部地区则有半数富豪表示会选择清华大学的课程；而中西部地区所有的受访富豪都表示认可长江商学院的课程。在子女留学事宜上，北部地区的家长表示最有可能在高中送子女出国留学，选择该项的比例为29.9%，其次是大学，比例为23.9%；东部地区25.5%的家长认为大学是首选留学阶段，高中以23.0%的比例紧随其后；南部地区的家长更倾向于在孩子年龄较小时就将其送出国，32.6%的家长认为初中是最适宜出国的阶段，其次是高中或者大学，两者比例均为26.1%；中西部地区的家长表示高中是子女留学的最佳时期，有38.5%的人选择了该选项，排名第二的是小学，占比30.8%。在留学目的地的选择上，北部和东部地区的家长认为美国是首选留学国家，比例分别是28.8%和47.0%；而南部和中西部地区的家长则认为英国是他们心目中的最佳留学目的地，选择英国的比例分别为23.9%和38.5%。这样的差异，与不同地区的家长认为的最佳留学年龄有关。在传统观念中，英国比较安全和保守，希望在孩子年纪较小时就送其出国的家长会偏爱英国，因此南部和中西部选择英国的比例稍高；而选择在高中或
大学才送孩子出国留学的北部和东部地区就会倾向于教育方面更加包容、开放的美国。
中国高净值人群子女留学状况
地区 最佳留学年龄段 最佳留学国家北部
高中 美国东部 大学 美国南部
初中
英国中西部 高中
英国数据来源：2015至尚优品—中国千万富豪品牌倾向报告
旅游度假方面，北部地区的富豪最懂得享受生活，他们一年平均拥有23.35天的假期；其次是中西部，平均拥有20天假期；南部富豪最勤奋，拥有的假期仅为17.79天；东部比南部稍高，为18.10天。在出国频次上，北部、东部和中西部富豪相差无几，一年分别平均出国3.44、3.43和3.5次，但南部地区富豪远高于前三者，为7.07次。在旅游目的地的选择方面，东部、南部和中西部地区高净值人群均认为法国是其最青睐的国际旅游目的地，北部地区富豪则首选马尔代夫；三亚是北部、东部和中西部富豪最青睐的国内旅游目的地，而南部富豪则最喜欢西藏。
运动方面，北部和南部富豪最喜欢高尔夫，东部和中西部地区富豪则选择游泳作为主要的运动方式。而在健康管理方面，这四个地区的富豪都以定期体检作为维护自身健康的最重要手段。
慈善，如今也被中国富豪视为生活的一部分。从《2015胡润慈善榜》上榜慈善家的地域分布（以公司总部为划分标准）来看，北部和南部的慈善家最多，均为29人；东部有20人上榜；中西部有12人。针对具体的省市而言，将企业总部设在广东的上榜慈善家最多，有20人；北京排名第二，有15人上榜；浙江有8人，排名第三。如果以上榜慈善家出生地来划分，那么粤商最为慷慨，有19人上榜；闽商有14人，排名第二；浙商9人，排名第三；辽宁的上榜慈善家有4人，是有史以来最多的一次。
2015胡润慈善榜上榜慈善家分布（以企业总部所在地划分）区域 2015胡润慈善榜上榜慈善家人数北部 29东部 20南部 29中西部 12数据来源：胡润研究院北上广典型性分析
作为中国最知名的一线城市，北京、上海和广州汇集了全国超过1/3的高净值人士，三地千万富豪的总人数多达446,900人。正如不同地域的富豪表现出不同的特征，北上广作为北部、东部和南部区域（中西部地区在财富方面表现较弱，因而不在此次分析中）的典型城市，也有自己的鲜明特质。
从消费习惯来看，北京富豪在日用奢侈品上的花费最大，占其总消费的49.2%，其年平均消费金额为252.90万元，是三个城市中最多的。上海富豪年平均消费金额为173.44万元，是三个城市中最少的，其在旅游方面的开销最大，占比48.%；广州富豪在孩子教育上投入最大，占比54.2%，其年平均消费金额为196.15万元。
教育方面，在EMBA/CEO班的选择上，北京和上海的表现与所在地区的特征差异较大。除广州有过半数的富豪认准清华的课程外，北京和上海的千万富豪都对这类课程持比较开放的态度。北京富豪认为复旦、长江商学院、北大光华和中欧商学院同样优秀。上海的富豪，除了复旦的课程外，对本地其他大学开设的类似课程的接受度也非常高。在子女留学方面，北京和上海的富豪都更倾向于在大学送孩子出国，比例分别为27.6%和27.3%；广州的富豪中，计划在高中送子女出国的占比最高，为37.0%。而在留学国家的选择上，北京和上海的家长最青睐美国，选择美国的比例为43.0%和30.9%；广州富豪更喜欢英国，比例为40.7%。
旅游度假方面，北京的富豪拥有的假期最长，平均为23.26天，一年平均出国3.41次；上海和广州的富豪在假期时长方面差异不大，分别为17.74天和17.29天，但广州富豪的出国频次非常高，为8.64次，上海为3.64次，还不到广州的一半。在旅游目的地的选择上，最受北京富豪青睐的国际旅游目的地是马尔代夫，选择比例为29.4%；上海富豪认为法国和澳洲最具吸引力，这两个目的地的占比都为25.6%；而广州的富豪则最喜欢澳洲和迪拜，均占比26.9%。在国内旅游目的地上，三亚是北京和上海富豪的首选；广州富豪则最喜欢去西藏。
15变革时代，各个击破--海银投资研究中心
回顾2015年，宏观方面，经济增速换挡，经济结构需转型升级，催生新一轮改革，十三五规划建议框定了未来5年发展方向。应该说当下的中国面临的是一个变革的时代，不论是经济发展动力的切换还是资本市场的灾后重建，都伴随着一系列新的政策选择、新的治理制度的出台，在变革中往前迈进。而聚焦到本次报告的关注点——高净值人群，其情况也不例外，我国高净值人群继续不断发展壮大，理财需求的多元化随之而来。对应的财富管理行业也在变革中与时俱进，泛资管化和全球化愈发加深，而居民储蓄搬家也仍将继续。面临新的趋势和新的投资环境，我们想强调的是，变革时代中仍有机会可以挖掘，可以各个把握，各个击破。
一、群体不断壮大，需求走向多元
截止2015年5月，中国大陆地区拥有121万名千万富豪，7.8万名亿万富豪，分别较2014年底增长11%和16%，增速创胡润百富有调查以来的新高，并且近些年均保持较快的增长。与此同时，入围胡润百富榜的人数在增加，入围Top1000的资产门槛也在逐步增长。因此从数据可以看出，我国高净值人群越来越壮大，实力稳步提升。投资回报与继承是高净值人士前两大收入来源。
从高净值人群的投资偏好来看，存款和不动产投资最为普遍，合计在资产配置占比中超7成。同时保险意识非常强，但由于保险的特性，其在资产配置中的占比不会太高。此外高净值人群在金融投资方面亦较为普遍，尽管资产配置占比增速较快，但目前仍比较低。而艺术品投资以及PE/VC等投资，
由于相对较为小众，并且相较传统金融产品更为复杂，目前在高净值人群的投资中尚未普及，资产配置占比也较低。
海外资产配置方面，高净值人群热情较高，近85%的受访者均或多或少地配置海外资产，表明我国高净值人群寻求配置海外的资产已成趋势。从海外标的资产的选择来看，房地产仍是首要配置，且未来占比会上升至42%。外汇存款目前占比超2成，但未来将被充分利用，其占比将减小。海外股票同样也被高净值人群看好，未来占比将进一步提升至15%。
总体来看，我国高净值人群随着资产实力的逐步上升，其资产配置需求也愈来愈趋多元化，开始更为关注权益类产品的投资，目光也逐渐由国内转
向国内与国外并举。同时，随着高净值人群的逐年增长，未来高净值人群对财富传承的需求将越来越大，继承将持续成为高净值人群重要的收入来源。
二、财富管理迈向泛资管和全球化
截止2015年三季度，我国各大资管市场除期货资管（819亿）外，均站上4万亿的管理平台。银行理财20万亿、信托资管15.6万亿、券商资管10.97万亿、保险资管10.4万亿、基金管理公司及其子公司专户业务10.17万亿、公募基金6.69万亿和私募基金4.77万亿。其中期货资管由于基数较低，增长速度最快。增速紧随其后的是私募基金、基金管理公司及其子公司专户业务、公募基金和券商资管等，而银行理财，尤其是信托资管等传统财富管理市场增速则趋于迟缓。
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当前财富管理行业存在两个较为主要的发展方向：一是泛资管趋势愈演愈深。以前各大市场相互较为割裂，唯有信托具有较为明显的牌照优势，而如今各大机构业务相互交叉，都在积极谋求全牌照，打造综合的财富管理平台。券商、保险和私募可以经营公募业务，浦发银行等13家银行获得私募牌照等，都是泛资管的产物；二是资产配置的全球化。以前受制于顶层制度的限制和客户理财观念的滞后等因素，我国财富管理市场的资产配置集中在国内，比较自闭。而如今随着高净值人群海外资产配置需求不断上升，伴之顶层制度的放开，如沪港通、QDII、QDLP、QDIE、四大自贸区试点等制度或举措，各大机构均积极需求开拓海外资产配置业务，如海外保险、海外房产、海外二级市场投资、移民投资等。
三、居民储蓄搬家，大势所趋
根据中国人民银行的数据，我国城乡居民储蓄存款余额在过去十多年中持续快速增长，2000年为6.4万亿元，2005年为14.1万亿元，2010年为30.3万亿元，而截止2015年10月为53.28万亿元，因此首先需要明确的是，我国面对一个广阔的财富管理蓝海。
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10月份降息后，1年期存款基准利率降至1.5%，10月CPI同比为1.27%，意味着扣除通胀后，实际1年期存款收益率仅为0.23%，这还是近期持续存在通缩压力的情况下，倘若CPI回升至1.5%以上，储户的收益率实际将转负值。可见目前低利率是推动银行储蓄搬家的基础推动力，巨量储蓄流向其他资管市场在所难免。
同时另一方面，我国居民储蓄的流向变动实际上与股票市场的表现存在较为密切的反向关系。城乡居民储蓄存款余额2015年同比增速低点为6月份的10.16%，恰巧是2015年A股市场达到最高点的月份，此后A股市场开始断崖式下跌，而城乡居民储蓄存款余额则出现较为稳固的增速回升现象，10月份增速回升到12.72%。这一规律在以往的牛市中也可以得到证明。以年度数据为例，2000年科网泡沫破裂之前，储蓄存款增速逐步走低，2000年达
到阶段低点7.9%，在股市泡沫破裂后，2001年储蓄存款增速迅速走高至14.66%。而2006~2007年的牛市过程中，储蓄存款增速连续走低至2007年的6.77%，此后在金融危机席卷下，2008年牛市破裂，储蓄存款增速也在2008年迅速回升至26.29%。可以看出，股票市场走牛，会使储蓄存款增速降低，居民储蓄流向证券市场，而股市走熊，则会使储蓄存款增速迅速走高，居民储蓄开始更多的流回银行体系。
四、新环境下的新机遇
（一）利率下行，拥抱股与债
2014年11月至今，我国已6次降息5次降准，基本实现利率市场化，打造利率走廊的意图也已基本明确，货币政策框架正从重视“量”的调控向强
海银财富分享2015年度中国高净值人群资产配置白皮书 - 图文
