【解析】
2015年6月1日债券价值=1000×10%+1000×10%×(P/A，5%，3)+1000×(P/F，5%，3)=1236.12，2015年3月1日债券价值=1236.12/(1+5%)4/6=1196.56(元)。
5. 【答案】 C
【解析】
对于流通债券，债券的价值在两个付息日之间是呈周期性波动的，其中折价发行的债券其价值是波动上升，溢价发行的债券其价值是波动下降，平价发行的债券其价值的总趋势是不变的，但在每个付息日之间，越接近付息日，其价值升高。
6. 【答案】 A
【解析】
选项B表示的是分期付息的折价发行债券;选项C表示分期付息的平价发行债券;选项D属于假设付息期无限小情况下的溢价发行债券。
7. 【答案】 C
【解析】
计算债券价值时折现率一般采用当前等风险投资的市场利率。
8. 【答案】 C
【解析】
债券的价值=1000×4%×(P/A，5%，8)+1000×(P/F，5%，8)=40×6.4632+1000×0.6768=935.33(元)。
9. 【答案】 A
【解析】
债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，即使得未来现金流量(包括利息和到期本金)的现值等于债券购入价格的那一个折现率，也就是指债券投资的内含报酬率。选项B不全面没有包括本金;选项C没有强调出持有至到期日;选项D
的前提表述不正确，到期收益率对于任何付息方式的债券都可以计算。
10. 【答案】 D
11. 【答案】 B
【解析】
12. 【答案】 B
13. 【答案】 C
14. 【答案】 B
【解析】
第1年股利=2×(1+18%)=2.36(元);
第2年股利=2×(1+18%)2=2.78(元);
第3年股利=2.78×(1+12%)=3.11(元)。
股票价值=2.36×(P/F，12%，1)+2.78×(P/F，12%，2)+3.11×(P/F，12%
，
3)+3.11×(1+10%)/(12%-10%)×(P/F
，
12%
，
3)=2.36×0.8929+2.78×0.7972+3.11×0.7118+3.11×(1+10%)/(12%-10%)×0.7118=128.29(元)。
15. 【答案】 A
【解析】
股票价值=股利/当前等风险投资的市场利率，股票市价=股利/股票预期报酬率，所以当股票市价低于股票价值时，预期报酬率高于当前等风险投资的市场利率。
16. 【答案】 C
【解析】
当前股价P0=D1/(R-g)=D0×(1+g)/(R-g)
一年后股价P1=D2/(R-g)=D1×(1+g)/(R-g)
所
以
：
股
价
增
长
率
=(P1-P0)/P0=[D1×(1+g)/(R-g)-D0×(1+g)/(R-g)]/[D0×(1+g)/(R-g)]=(D1-D0)/D0=[D0×(1+g)-D0]/D0=g
由此可知：固定股利增长率中的g，可解释为股价增长率。
17. 【答案】 C
【解析】
相对于普通股而言，优先股具有如下特殊性：(1)优先分配股利;(2)优先分配剩余财产;(3)表决权限制。即除特殊情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权。由此可知，选项A、B、D均是相对于普通股而言优先股的特殊性，优先股股东并没有优先认购新发行股票的权利，所以选项C不正确。
18. 【答案】 A
【解析】
优先股的每股发行价格应=优先股每期股息/优先股资本成本+每股发行费用=10/10%+5=105(元)，所以选项A正确。
2020注册会计师《财务成本管理》备考试题及答案(14)含答案
