根据固定增长股利模型，股票的总收益率包括( )。
A.资本利得收益率
B.股利收益率
C.税后利息率
D.权益净利率 16.
优先股股东可以出席股东大会会议的情况有(
A.修改公司章程中与优先股相关的内容
B.发行优先股
C.一次或累计减少公司注册资本超过5%
D.变更公司形式
)。 三 、计算分析题 1.
甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择，相关资料如下：
(1)三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年，到期收益率均为6%。
(2)甲公司计划一年后出售购入的债券，一年后三种债券的到期收益率仍为6%。
(3)三种债券票面利率及付息方式不同，A债券为零息债券，到期支付1000元;B债券的票面利率为6%，每年年末支付60元利息，到期支付1000元;C债券的票面利率为10%，每年年末支付100元利息，到期支付1000元。
(4)甲公司利息收入适用所得税税率为25%，资本利得适用的企业所得税税率为20%，发生投资损失可以按20%抵税，不抵消利息收入。
要求：
(1)分别计算三种债券的当前价格;
(2)计算每种债券一年后的价格;
(3)计算甲公司投资于每种债券的税后收益率。(收益率=收益/投资额) 2.
甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1 000万元。该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1 000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：
方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。
方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。
方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，
每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10%保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3%的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。
要求：计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案? 3.
某上市公司在2012年、2013年和2014年的2月5日每股派发现金股利0.2元、0.4元和0.65元。无风险报酬率为2%，该股票的贝塔值为1.5，股票市场的平均报酬率为6%。
要求：
(1)假设某投资者计划在2011年2月6日购入该股票进行投资，并于2014年2月6日以每股4.85元的价格将股票全部出售，计算当股票价格低于多少时投资者可以购买。
(2)假设某投资者计划在2011年2月6日投资500万元购入该股票100万股进行投资，并于2014年2月6日以每股4.85元的价格将股票全部出售，计算该项投资的持有期报酬率。
答案解析
一 、单项选择题
1. 【答案】 A
2. 【答案】 B
【解析】
等风险投资的必要报酬率高于票面利率，说明两者均是折价发行债券，折价发行债券，付息频率越快，债券价值越低，所以选项B正确。
3. 【答案】 C
【解析】
债券价值=1000×(1+10%×6)/(1+12%×6)=930.23(元)。
4. 【答案】 D
2020注册会计师《财务成本管理》备考试题及答案(14)含答案
