图 61：电力投资及增速情况
电力投资
10000
图 62：电力投资分类情况（2024 年 1-7 月）
4500
150% 100% 50% 0%
60%
电力投资YO Y
4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0
电力投资 50%
8000
40%
6000
30%
4000
-50% -100%
2000
20%
2011-07 2012-02 2012-09 2013-04 2013-11 2014-06 2015-01 2015-08 2016-03 2016-10 2017-05 2017-12 2024-07 2024-02 2024-09 2024-04 0 -150%
10%
0%
电网基本建设投资 电源基本建设投资
（五）工控：“产业升级+国产替代”仍是趋势
我国工控自动化行业起步较晚，但后劲十足。随着我国逐渐进入“老龄化社会”，对工业自动化的需求会更强。与此同时，我国制造业产业正处在全面升级时期，工程师红利明显，或推动工控自动化行业的国产替代进程加速。根据国家统计局，2024 年 7 月，中国制造业采购经理指数(PMI)为 51.1%，比上月上升 0.2 个百分点，连续 5 个月位于临界点以上。我们认为，目前国内经济已经开始复苏，制造业中长期回暖的大趋势确定性高。
图 63：PMI 变化情况（%）
70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
图 64：制造业工业增加值当月同比（%）
PM I
14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% -2% -4% 0%
工业增加值:制造业:当月同比
（六）氢能：技术不断进步，产业仍在蓄势
氢燃料电池汽车与纯电动汽车两者都是新能源汽车的重要技术路线，从技术特点及发展趋势看，纯电动汽车技术相对成熟、充电直接依托于电网、规模效应红利显现，但受限于能量密度和续航里程，更适用于城市、短途、乘用车等领域；氢燃料电池汽车功率和储能单元彼此独立，注氢环节快，续航能力强，更适用于长途、大型、商用车等领域，但制氢、运氢、注氢等供氢体系还不成熟。未来氢燃料电池有望向动车组、飞机和轮船等交通领域渗透，形成与纯电动汽车长期并存互补的格局。
2005-01 2005-10 2006-07 2007-04 2008-01 2008-10 2009-07 2010-04 2011-01 2011-10 2012-07 2013-04 2014-01 2014-10 2015-07 2016-04 2017-01 2017-10 2024-07 2024-04 2024-01
6
2013-06 2013-10 2014-02 2014-06 2014-10 2015-02 2015-06 2015-10 2016-02 2016-06 2016-10 2017-02 2017-06 2017-10 2024-02 2024-06 2024-10 2024-02 2024-06 2024-10 2024-02 2024-06
2024 年，我国燃料电池汽车产销分别完成 2833 辆和 2737 辆，同比分别增长 85.5％和 79.2％，大幅增长。
图 65：燃料电池汽车单月销量（辆）
2024 1,600 2024 同比
1000% 图 66：燃料电池汽车累计销量（辆）
2024 3,000 2024 同比
250% 1,400 800% 1,200 1,000 600% 800 400% 600 200% 400 200 0% 0
-200%
2,500 200% 2,000 150% 100% 1,500 50% 1,000 0% 500 -50% 0
-100%
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四、行业面临的问题和建议
（一）现存问题
（1）国内新能源补贴退坡趋势已定
新能源补贴缺口较大，影响行业健康发展。2024 年 12 月 25 日，十三届全国人大常委会第十五次会议分组审议可再生能源法执法检查报告。截至 2024 年底，电价补偿累计缺口达 2331 亿元，企业被拖欠补贴影响发展。未来新能源补贴退坡，光伏和风电装机量继续提升。补贴拖欠缺口影响新能源发电企业现金流，降低新能源电站的效益，增加新能源发电成本，新能源发电企业面临资金压力。
（2）部分区域内能源消纳仍面临一定挑战
资源和需求逆向分布。风光资源大部分分布在“三北”地区，水能资源主要集中在西南地区，而用电负荷主要位于中东部和南方地区，由此带来的跨省区输电压力较大。清洁能源高速发展与近年来用电增速不匹配。近年来风电、光伏发电的装机整体保持着较快的增长速度，远超全社会用电量的增速，供需不匹配问题造成了较大的消纳压力。我国电力系统尚不完全适应如此大规模波动性新能源的接入。风电、光伏发电存在比较大的波动性， 大规模并网后，给电力系统的调度运行带来了较大挑战。
（3）充电桩等配套设施供给不足
充电桩行业快速增长，但仍存在较大缺口。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟公布的数据，我国车桩比水平持续提高，已由 2015 年的 7.84：1，提高至 3.50：1，其中 2016 年和 2017 年车桩比快速上升。根据 2015 年国家四部委联合印发的《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2024 年）》，到 2024 年，新增集中式充换电站超过 1.2 万座，分散式充电桩超过 480 万台，规划车桩比基本达到 1:1，以满足全国 500 万辆电动汽车充电需求。截至 2024 年，全国电动汽车车桩比为 3.5：1，距离预期目标仍有较大差距。
（二）建议及对策
（1）发电成本仍有下降空间，“绿证+消纳保障机制”加速落地
“消纳保障机制”正式落地，促进新能源发电消纳。2024 年 5 月，国家发改委、国家能源局联合下发《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》，明确 2024 年之后， 除西藏地区外，全国各省每年要按照省内可再生能源发电能力和可再生能源电力输入承接能力，承担一定比例的可再生能源消纳任务。可再生能源总量消纳（含水电）和非水电可再生能源消纳分别设置任务权重。《通知》要求各省级能源主管部门对照 2024 年消纳责任权重开展自我核查，2024 年模拟运行并对市场主体进行试考核。自 2024 年 1 月 1 日起，
全面进行监测评价和正式考核。“绿证+消纳保障机制”有效改善企业现金流。在消纳保障 机制强制分配制度下，义务个体必须优先完成消纳责任权重。义务个体和新能源发电企业之间进行绿证交易，可以随着电量电费结算实现资金流快速周转。目前，可再生能源企业
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新能源行业各细分市场销量及成本分析、存在的主要问题
