004理论、机制与经济效果
媒体报道对企业研发投入的影响:
体信息中介效应和市场压力效应。进一步地,本章分析了媒体报道如何影响公司创新绩效及研发投入的价值相关性。
第五章为媒体报道对企业研发投入的影响。本章以2007—2013年沪、深两地上市公司为研究样本,检验了媒体报道对企业研发投入的实证影响。结果发现,媒体对上市公司的关注报道越多,企业研发投入强度越低;负面报道对企业研发活动的抑制作用更显著;媒体对企业业绩的报道显著抑制了企业研发投入,而关于创新的报道并未抑制企业研发投入。实证结果支持媒体报道的市场压力效应假设:媒体报道诱发了管理者的投资短视行为,对企业研发活动产生了消极的影响。
第六章为媒体报道影响企业研发投入的机制分析。本章将上市公司按照产权属性、高管是否持股以及是否存在管理防御进行分组,考察不同情形下媒体报道对企业研发投入的影响差异,辨析出媒体报道影响企业研发投入的中间机制。实证研究发现,媒体报道给管理者带来了短期业绩压力和收购威胁,迫使其削减研发投入。
第七章为媒体报道对企业研发投入经济后果的影响。本章实证检验了媒体报道如何影响企业创新绩效及研发投入的价值相关性。结果发现,媒体报道在阻碍企业研发活动后,进一步对创新绩效产生了消极的影响。也就是说,媒体报道越多,企
前 言
005
业的创新产出越少,表现为发明专利申请数越少。不仅如此,媒体报道还显著降低了研发投入的价值相关性。实证结论从经济后果角度再次验证了媒体对企业研发活动的影响路径:通过给管理者带来市场压力,诱发管理者短视倾向,削减研发投入。
第八章为研究结论与启示。本章归纳总结了本书研究结论,提出启示和建议,指出本书的研究局限及未来的研究方向。
本书的创新和贡献主要体现在以下几个方面:
第一,本书将企业创新问题置于委托代理框架下,按照媒体报道→管理者策略→企业研发投入的逻辑路线,梳理出媒体报道影响研发投入的理论路径:信息中介效应和市场压力效应。通过人工搜集、整理上市公司的媒体报道数据,并区分报道语气和报道内容后,本书发现媒体报道通过市场压力效应对企业研发投入产生了消极的影响。
第二,本书考察了媒体报道对不同类型企业研发投入的影。研究发现,响,打开了媒体报道影响企业研发活动的“黑箱”媒体报道对研发活动的抑制作用在代理问题更严重的国有上市公司和高管没有持股的公司以及没有管理防御的公司中更显著。本书的研究结果表明,媒体报道通过给管理者带来短期业
006理论、机制与经济效果
媒体报道对企业研发投入的影响:
绩压力和收购威胁,迫使其削减了研发投入。
第三,本书进一步考察了媒体报道影响企业研发投入后的经济后果,发现媒体报道不仅不利于企业创新绩效的提高,还会对研发投入与企业价值的相关性产生负向调节效应。本书从企业创新这一独特而重要的视角,发现了媒体报道给管理者带来的短期业绩压力损害了企业的长期价值。本书拓展了已有文献对创新影响因素的研究,丰富了我国制度背景下媒体报道的相关研究。
夏晓兰
2019年6月于成都
目 录
1 绪论/001
1.1 研究背景和研究意义/003
1.1.1 研究背景/003
1.1.2 研究意义/005
1.2 研究思路与研究方法/008
1.3 概念的界定/009
1.3.1 媒体报道/009
1.3.2 企业研发投入/010
1.3.3 管理者短视/011
1.3.4 创新绩效/012
1.3.5 企业价值/013
1.4 研究内容及结构安排/014
1.5 研究创新与贡献/017
媒体报道对企业研发投入的影响:
002理论、机制与经济效果
2 文献回顾/019
2.1 媒体报道的后果/021
2.1.1 媒体报道与政治活动/021
2.1.2 媒体报道与资本市场/021
2.1.3 媒体报道与公司治理/025
2.2 企业创新活动的影响因素及经济后果/031
2.2.1 企业创新活动的影响因素/031
2.2.2 企业创新活动的经济后果/034
2.3 管理者投资短视的成因及其治理/039
2.3.1 管理者投资短视的成因/039
2.3.2 管理者投资短视的治理/042
2.4 本章小结/043
3 制度背景/045
3.1 我国创新政策的演变与创新现状/047
3.1.1 我国创新政策的演变/047
3.1.2 我国创新的现状/050
3.2 我国媒体的发展历程与现状/060
3.2.1 我国媒体的发展历程/060
3.2.2 我国媒体的现状/063
媒体报道对企业研发投入的影响：理论、机制与经济效果
