中国造纸行业研究报告
民生银行研究部课题组
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中国民生银行
二ΟΟ五年四月
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目 录
第一部分 造纸业发展概述............................................ 1
一、造纸业概述 .................................................. 1
（一）造纸业的定义与分类 .................................... 1 （二）造纸业的总体特征 ...................................... 2 二、国际造纸业的发展状况和趋势分析 .............................. 3 三、我国造纸业的发展状况 ........................................ 4 第二部分 造纸业运行环境分析........................................ 8
一、 林纸一体化的进展 ......................................... 8 二、 进出口贸易环境 ........................................... 8 三、 投资环境 ................................................. 8 四、 环保政策 ................................................. 9 第三部分 造纸业供求分析与预测....................................... 9
一、 造纸业需求分析与预测 ..................................... 9
(一) 需求总量及结构分析 .................................... 9 （二）造纸需求总量预测 ..................................... 11 二、 造纸业供给分析及预测 .................................... 12
（一）供给总量及结构分析 ................................... 12 （二）造纸业供给总量预测 ................................... 14 三、 进出口总量及结构分析 .................................... 15 第四部分 造纸业重点区域分析........................................ 17
一、 总体区域分布情况 .......................................... 17 二、 重点区域分布情况 .......................................... 19 第五部分 造纸业产品分析............................................ 27
一、造纸业产品结构变化 ......................................... 27 二、新闻纸 ..................................................... 28 三、印刷书写纸 ................................................. 29 四、包装用纸 ................................................... 30 五、生活用纸 ................................................... 31 第六部分 造纸业重点企业分析........................................ 32
一、重点龙头企业财务经营情况分析 ............................... 32 二、上市公司运营情况分析 ....................................... 34 第七部分：造纸业授信政策建议....................................... 37
一、造纸业授信风险分析 ......................................... 37
（一）财务风险分析 ......................................... 37 （二）市场风险分析 ......................................... 39 二． 造纸业授信政策建议 ...................................... 40
（一）造纸业授信原则 ....................................... 40 （二）客户选择建议 ......................................... 41 （三）产品选择建议 ......................................... 41 （四）区域选择建议 ......................................... 42 （五）资源与环保选择建议 ................................... 42
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中国造纸行业研究报告
第一部分 造纸业发展概述
一、造纸业概述
（一）造纸业的定义与分类
1. 造纸业的定义
造纸业是制造和使用浆状植物性纤维原料各种工艺过程的概述，从纸浆到纸，进而到种类繁多的纸品构成了纸业的各个生产环节和子部门。
国际上通行的定义是将造纸业和林木业合称林纸业。按销售额计算，林纸业(包含纸浆、造纸、森工、家具、建材等产业)是世界上的第三大产业，位居电信业和汽车业之后，而居于钢铁工业和航空航天工业之前。
国际上对林纸业的定义是有其合理性的，也代表了造纸业产业链纵向整合的发展方向。森林经营、制浆、造纸三者之间紧密的关联性以及各个环节资本密集的特点，决定了造纸业必然要与林业结合，以提高生产效率。但是在中国，到目前为止，纸业和林业基本上是分开的。
2. 造纸业的分类
（1）国家分类标准
国家统计局近期在依据原国民经济行业分类标准的基础上，参照联合国的国际标准产业分类，对1994年制定的《国民经济行业分类与代码》(GB/T4754—94)国家标准做了全面修订。以下内容为造纸行业调整后的有关分类情况《国民经济行业分类》(GB/T4754—2002)。
表1.1 制造业－造纸和纸制品业分类情况
代码 大类 中类 小类 22 221 222 类别名称 说明 指经用机械或化学方法加工纸浆的生产活动 指用纸浆或其他原料（如矿渣棉、云母、石棉等）悬浮在流体中的纤维，经过造纸机或其他设备成型，或手工操作而成的纸及纸板制造活动 2210 纸浆造纸 造纸
223 2221 机制纸及纸板制造 2222 手工纸制造 指采用手工操作成型，制成纸的活动 2223 加工纸制造 指对原纸及纸板进一步加工的生产活动 纸制品制造 指用纸及纸板为原料，进一步加工制成纸制品的生产 2
活动 （2）按用途分类
纸按照用途分为六大类：印刷用纸及纸板类(包括新闻纸)；书写、制图及复制用纸及纸板类；包装用纸及纸板类；生活、卫生及装饰用纸及纸板类；技术用纸及纸板类；加工纸原纸类。绝大多数纸产品最终用于生产领域。
2231 纸和纸板容器的制造 2239 其他纸制品制造 指符合出售规格或包装要求的纸制品，以及其他未列明的纸制品的制造 （二）造纸业的总体特征
1．资源约束性
造纸业需要耗用大量的木材（从世界范围来看，造纸所消耗的木材约占木材总消耗量的12%左右）、水（国内造纸企业平均耗水量约为100吨/立方米，国外纸厂约为10-20吨/立方米）、电(仅10万吨浆厂就需要1.5-2万KW的装机容量)以及各种化工产品。我国造纸企业技术水平相对落后，水电消耗巨大，生产上对于林木、水、电等资源的高度依赖性迫使其生产能力受到资源约束和原料供应的限制，资源的可利用程度和原料价格风险也成为企业经营的主要风险之一。
表1.2 国内外造纸厂水消耗比较
单位：立方米
造纸企业 纸浆造纸联合企业 数据来源：中国造纸协会
国内多数企业 100 300 国内先进企业(外资厂或大型厂新生产线) 20 左右 35-50 国外企业 10-20 35-50 2、资金密集特性
造纸厂的建设需要耗用大量资金。以新建10万吨纸厂计算，纸厂建设需要约15亿元的资金，加上所带动的浆厂和林地的固定资产投资，总投资至少在26.5亿元。世界造纸工业每百美元产值占用资产154美元，与石油化工产业相当。如此高的资金投入，使得资本回报率(ROCE)成为判断这一行业经营状况的重要指标。普华永道（Pricewaterhouse Coopers）的《2000年森林和造纸工业调查》认为该行业可以接受的最低资本回报率为10-12%(税后)，但近几年世界造纸行业总体水平远远落后于这一标准。
3．规模效益特性
造纸业资金密集的特点，同时也决定了行业规模效益的特点。因为企业达到一定规模之后，能够有效降低生产和采购成本，提高投资回报。此外，造纸行业污染严重，纸厂具备一定的规模之后，单位产量污染治理成本降低，同样降低了总成本。
普遍认为中国纸厂最低的生产规模应该在每年1万吨以上才能同时保证经济效益和环境
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