中国猪用疫苗行业发展趋势分析
随着猪场生物安全防控水平的提升、疫情防控更加成熟有效，叠加此轮周 期养殖行业规模化水平的加速提升，口蹄疫市场苗等高品质、高定价、高毛利 的系列单品将迎来免疫覆盖率的大幅提升与市场需求的快速扩容，猪苗市场空 间或可达 150 亿元以上。禽用疫苗：把 握产能上行期+疫情催化。非瘟疫情影响下 2020 年猪肉供给缺口有 望持续，禽肉禽蛋替代需求仍将得以持续，家禽产能仍处于上行期。进入 2020 年国内外禽流感疫情频发，防疫压力仍然非常紧张，有望带动禽用疫苗渗透率 进一步提升，而“先打后补”政策有升级趋势。反刍疫苗：重视生物安全颠覆防控现状，或重塑布病疫苗竞争格局。新版兽药 GMP 将倒逼疫苗生产企业强化升级现有的产品质量控制能力和生物安全水平，抬高行业壁垒与门槛，行业竞争格局得到优化，而类比禽流感防控的经验， 疫病频发与需求升级有望带动布苗产品提质提价。
一、猪用疫苗
自 2018 年 8 月初非洲猪瘟疫情爆发以来，生猪养殖行业经历了史无前例的去产能。据调查数据显示，2019 年 12 月底，全国能繁母猪存栏量 2044.92 万头，同比下降 31.56%，相比 2012 年 1 月降幅更是高达 58.69%。据国家统计局最新数据，2019 年全国生猪出栏 5.44 亿头，同比下滑 22%，生猪供需出现明显缺口。
能繁母猪存栏量及同环比
全国生猪出栏量
去年以来从中央到地方陆续推出一系列生猪稳产保供政策，最新颁发的 2020 年中央一号文件也首次将“加快恢复生猪生产”列入今年“三农”领域重点工作范畴，力争通过多举措并行促进生猪产能恢复。
2019 年 12 月底全国能繁母猪存栏 量环比增加 2.2%，连续 3 个月环比增长，生猪存栏量环比大增 14.1%，连续 2 个月环比增长。不过基础产能能否持 续传导到供给端仍需持续跟踪验证，随着产能复苏带来的养殖密度提升，以及疫区解封生猪调运增加等问题，现有 防控体系能否持续经受住非瘟考验尚待观察，此外，三元留种效率较二元种猪大幅降低，产业私用非瘟疫苗也造成 严重负面后果，再叠加今年 1 月以来新型冠状病毒疫情带来得产能被动出清及补栏受阻。
生猪存栏和能繁母猪存栏均环比转正
中小养殖主体在非瘟疫情出现后受损惨重，加速从行业中退出。猪价持续创新高，但受制于资金断裂、种猪资源紧缺、支持政策更多向规模企业倾斜、信心受损严重、生物安全水平难以提升等多重因素影响，补栏和复产无论从积极性
还是从效果角度都不甚理想。相反，规模猪场则由于猪场生物安全水平提升、优秀的管理组织能力等多重优势，加速从行业中脱颖而出。
随着 2019Q3 加大商品猪留种力度，规模猪场基础产能快速恢复，跟踪的 10 家上市猪企 2019Q3 生产性生物资产环比增加 37.7%，明显优于全行业产能恢复情况，2019 年合计出栏量 4479.05 万头，同比 仅下滑 5.2%，降幅明显低于全行业 22%的降幅；另一方面，全国存栏 5000 头以上规模猪场能繁母猪和生猪存栏量均已连续 4 个月环比增长，其中能繁母猪存栏量环比增速连续 4 个月均优于行业情况。
2019 年主要上市猪企与全国出栏量同比
5000 头以上规模场与全国能繁母猪存栏环比
中国猪用疫苗行业发展趋势分析
