投资建议
电白中茂生物科技有限公司（以下简称 “中茂生物 ”）是一家研发、生产、 销售健康有机食用菌的一体化菌菇服务商。我们分析，公司正面临着巨大的 市场机遇和自身迅速膨胀的时机。
中茂生物在中国的菌菇领域具有一定的知名度和品牌价值，是全国菌菇 领域的龙头企业。公司根据循环经济原则，农业物质循环规律，运用现代农 业工程技术、自动化技术、生物技术，建成国内一流的食用菌周年化生产样 板基地和现代都市农业循环经济新模式。公司所需的生产性原材料大多为农 业下脚料，其厂家分布广、数量多的特性，使公司不存在对供应商的依赖性。 公司一般通过中间供应商来采购原材料，避免了与大量农户和小规模厂家的 直接接触，规范采购流程。为控制采购成本，公司的采购过程通过比价方式 进行。比价项目定标流程审批完成后，需求部门组织进行合同谈判，合同谈 判完按照额度执行采购类合同审批流程。
菌菇类产品市场空间广阔，且可工业化生产，发展前景较好。公司将进 一步加大投入，扩充产能，以进入更多的区域市场。公司未来 2-3 年的扩张 计划如下：
（1）中茂生物三水基地二期项目投资 1.3 亿元，设计产能为日产 45 吨海 鲜菇，预计 2015年 4月该项目达产， 收入预计增加 1.76亿元，利润预计增加 0.71亿元；（设计规划已经完成，预计 2014年 9月份开工建设）
（2）中茂生物三水基地三期项目投资 1.3 亿元，设计产能为日产 25 吨白 玉菇、
25吨蟹味菇，预计 2016年 4月该项目达产，预计全年产白玉菇 0.675 万吨、 0.675
万吨蟹味菇，收入预计增加 1.56 亿元，利润预计增加 0.43 亿元； （预计 2015年 9 月开工建设）
（3）中茂生物电白杏鲍菇基地项目投资 1.4 亿元，设计产能为日产 45 吨杏鲍菇，预计 2017年 4 月该项目达产，预计全年产杏鲍菇 1.215万吨，收 入预计增加 1.62亿元，利润预计增加 0.52亿元。（预计 2016年 9月开工建设）
中茂生物目前正积极准备上市工作，已经引入中信证券、正中珠江等金 融背景的投资及服务机构，完善公司股权治理结构。公司 2014 年预期净利润 为 5200 万元，其业
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绩将超过星河生物上市前利润规模，公司计划 2014 年下 半年完成股份制改造，预计
2015 年上报证监会，具有一定的上市预期。
中茂生物本身具有较高的盈利能力，实际控制人邱茂国对公司未来的发 展具有较高信心。
相信通过公司管理层以及我们的共同努力，凭借多年在菌菇行业内的积累， 公司有望强化其行业竞争地位， 并向更广的业务领域拓展。 随着国内农业行业的 快速发展，中茂生物的业绩也有望保持快速的成长， 为我们的投资带来可观回报。
综上，民以食为天，农业产业依旧是国家发展农业战略的长期不变主题。 我们认为，该企业具有投资价值。
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中茂生物基本情况
一、企业基本情况
（一）企业基础信息
电白中茂生物科技有限公司（以下简称“中茂生物”或“公司” ）主营鲜品 食用菌的研发、工厂化种植与销售，主要产品有金针菇、杏鲍菇。公司基本情况 如下： 客户类型 企业名称 住所 法定代表人 注册资本 公司类型 成立日期 经营期限 B类 电白中茂生物科技有限公司 电白县电城镇东方路 邱茂期 1,000万元 有限责任公司 2007年12月6日 长期 食用菌栽培、销售：产品进出口业务（法律、行政法规禁止的 除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。（依 法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。 经营范围
（二）历史沿革、股权结构及实际控制人
1.历史沿革
（1）2007年12月6日，公司设立
公司于2007年12月6日设立，设立时股权结构如下: 序号 股东名称 邱茂期 广东中茂园林建设工程有限公司 注1 深圳市达利时实业有限公司注2 出资额（万元） 股权比例 1 2 3 20 40 40 20% 40% 40% 3 / 29
中茂生物尽调报告
