1. 除项目经理提出应考虑的两项因素外，B项目选址还应考虑哪些因素？
2. 根据表5-1列出B项目厂址比选的相关运营费用的比较内容（用文字描述，不少于五项）。
3. 采用差额净现值法，通过计算给出B项目的推荐方案。
4. 当甲公司的资金上限分别为6500万元和8000万元时，用净现值法给出推荐项目。 考点分析：
1.《项目决策与分析》第七章建设方案研究与比选P224：项目选址应考虑的因素。 2. 《项目决策与分析》第七章建设方案研究与比选P231项目厂址比选的相关运营费用的比较内容，还需掌握建设条件比较、投资费用（建设费用）比较、运营费用比较、运输条件和运输费用比较（一般含在建设条件、运营费用比较中）、环境保护条件比较和安全条件比较等的内容。 3. 差额净现值法。 4.净现值法。 答案：
1. 除项目经理提出应考虑的两项因素（自然环境因素和交通运输因素）外，B项目选址还应考虑：市场因素、劳动力因素、社会和政策因素、人文条件因素、集聚因素（工业园区或工业集中区）。
2. 运营费用比较内容：①燃料运输费；②产品运输费；③动力费；④排污费；⑤其他运营费。
3. B2方案和B1方案相比较，投资额增加了1000万元，年净收益增加250万元。 则差额净现值=-1000/1.1+250×（P/A，10%，5）/1.1=-47.55（万元）＜0，所以应选B1方案。
4. A方案净现值=-2000/1.1+700×（P/A，10%，5）/1.1=594.15万元 B1方案净现值=-5000/1.1+1500×（P/A，10%，5）/1.1=623.82万元 B2方案净现值=-6000/1.1+1750×（P/A，10%，5）/1.1=576.27万元 B1方案净现值＞A方案净现值＞B2方案净现值
当甲公司的资金上限为6500万元时，只能选择一个方案，推荐选择B项目B1方案。 当甲公司的资金上限为8000万元时，可以选择A+B1或A+B2方案，又因方案净现值A+B1＞A+B2，因此推荐选择A+B1方案。
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第六题（20分）
某企业拟筹措资金实施一技术改造项目，内容为新建一套加工装置，该装置建设投资25000万元，计算期6年（建设期1年，运营期5年），新装置所需流动资金5000万元，全部运营期第1年投入。假设该装置投资所含增值税可在其建设期内由原企业抵扣，忽略其带来的影响。新装置拟利用企业原投资1500万元建成的目前处于限制状态的地下管道，并利用企业一处限制临时厂房，该厂房出售，买方出价2200万元。预计在新装置建设期内停减产损失1000万元，新装置投产后年销售收入25000万元，年经营成本15000万元。预计受新装置建成投产的影响，原企业年销售收入降低2000万元，年经营成本降低500万元，现金流年末发生，上述数据不含增值税，忽略税金及附加，不考虑余值回收，基准收益率12%。 问题：
1、改扩建资本金来源有哪些？
2、计算项目各年所得税前增量净现金流量。
3、计算所得税税前增量净现值，判断财务上是否可行。
4、判断财务生存能力是否可行，为什么？项目财务上可持续的必要条件是什么？ 考点分析：第九章财务分析：P309改扩建项目盈利能力分析，P322财务生存能力分析 答案：
1、改扩建资本金来源有：企业可用于项目的现金，企业资产、经营权等变现获得的资金，扩充年权益资本，政府财政性资金等。 2、项目计算期第1年所得税前： 增量现金流入=-1000-2200=-3200万元； 增量现金流出=25000万元
增量净现金流量=-3200-25000=-28200万元。 项目计算期第2年所得税前：
增量现金流入=25000-2000=23000万元 增量现金流出=5000+15000-500=19500万元 增量净现金流量=23000-19500=3500万元 项目计算期第3年所得税前：
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增量现金流入=25000-2000=23000万元 增量现金流出=15000-500=14500万元 增量净现金流量=23000-14500=8500万元 项目计算期第4年所得税前：
增量现金流入=25000-2000=23000万元 增量现金流出=15000-500=14500万元 增量净现金流量=23000-14500=8500万元 项目计算期第5年所得税前：
增量现金流入=25000-2000=23000万元 增量现金流出=15000-500=14500万元 增量净现金流量=23000-14500=8500万元 项目计算期第6年所得税前：
增量现金流入=25000-2000+5000=28000万元 增量现金流出=15000-500=14500万元 增量净现金流量=28000-14500=13500万元。 3、所得税税前增量净现值 =?28200?1?12%?8500?1?12%?51+3500?1?12%?2+8500?1?12%?+
3+8500?1?12%?4+
613500?1?12%?=-25178.57143+2790.178571+6050.132106+5401.903666+4823.128274+6839.520136=726.29万元＞0 该项目在财务上是可行的。
4、（1）项目的财务生存能力可行。因为运营期各年净现值流量均为正值。 项目各年所得税前净现金流量见下表：
项目/计算期 税前净现金流量（万元） 第1年 -28200 第2年 3500 第3年 8500 第4年 8500 第5年 8500 第6年 13500 （2）项目财务上可持续的必要条件是各年累计盈余资金不出现负值。在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值。
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咨询工程师-现代咨询方法与实务-2019年考试真题及答案打印版
