生命赐给我们，我们必须奉献生命，才能获得生命。 能帮助公司大幅度降低各种消耗； 计价公平合理。 参见教材124页。 【答案解析】：
【答疑编号10552686】
2、
【正确答案】：利用优先股筹资的优点有： （1）没有固定到期日，不用偿还本金。 （2）股息支付既固定又有一定弹性。 （3）有利于增强公司信誉。 利用优先股筹资的缺点有： （1）筹资成本高。 （2）财务负担重。 参见教材127页。 【答案解析】：
【答疑编号10552688】
3、
【正确答案】：公司债券有很多形式，大致有如下分类：
（1）按债券上是否记有持券人的姓名或名称，分为记名债券和无记名债券。 （2）按能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可转换债券。 （3）按有无特定的财产担保，分为抵押债券和信用债券。
（4）按是否参加公司盈余分配，分为参加公司债券和不参加公司债券。 （5）按照偿还方式，分为一次到期债券和分期到期债券。 参见教材131页。
希望是本无所谓有，无所谓无的。这正如地上的路；其实地上本没有路，走的人多了，也便成了路。
生命赐给我们，我们必须奉献生命，才能获得生命。 【答案解析】：
【答疑编号10552689】
4、
【正确答案】：融资租赁的优点主要表现在：
（1）能迅速获得所需资产。融资租赁往往比先筹集资本再购置设备速度更快，更有利于公司尽快形成生产能力。 （2）融资租赁筹资限制较少。融资租赁筹资可以减少债务筹资所附加的各种限制性条款，从而为公司筹资提供了更大的弹性空间。
（3）税收效应。承租人所支付的利息部分可以在税前扣除，因此可以减少公司所得税负担。
（4）维持公司的信用能力。当公司的负债比率较高、外部筹资困难时，采用融资租赁方式可使公司在资本不足的情况下，不用付出大量资本就能取得所需的资产。这样，既加 强了公司未来的举债能力，又能维持公司现有的信用状况。
（5）减少固定资产陈旧过时的风险。科学技术的迅速发展，使得固定资产的更新周期不断缩短，公司固定资产陈旧过时的风险很大，利用融资租赁方式筹资则可以减少这方面的风险。 融资租赁的缺点主要表现在：
（1）资本成本较高。一般而言，融资租入资产所付的租金总额要比一次性付款购买高很多。 （2）承租人在财务困难时期，固定的租金支付会构成一项沉重的财务负担。 参见教材136页。 【答案解析】：
【答疑编号10552690】
四、计算题 1、
【正确答案】：（1）流动资产增长率为20%
上年末的流动资产＝1000＋3000＋6000＝10000（万元） 今年流动资产增加额＝10000×20%＝2000（万元） （2）流动负债增长率为20%
希望是本无所谓有，无所谓无的。这正如地上的路；其实地上本没有路，走的人多了，也便成了路。
生命赐给我们，我们必须奉献生命，才能获得生命。 上年末的流动负债＝1000＋2000＝3000（万元） 今年流动负债增加额＝3000×20%＝600（万元）
（3）今年的销售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（万元） 今年的净利润＝24000×10%＝2400（万元） 今年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（万元）
（4）今年需要对外筹集的资金量＝（1400＋320）－960＝760（万元） 参见教材121页。 【答案解析】：
【答疑编号10552691】
2、
【正确答案】：（1）留存收益资本成本
＝第一年预期股利/普通股市价×100%＋股利固定增长率 ＝3/20×100%＋2% ＝17% 普通股资本成本
＝第一年预期股利/[普通股市价×（1－普通股筹资费率）]×100%＋股利固定增长率 ＝3/[20×（1－4%）]×100%＋2% ＝17.63%
（2）长期借款资本成本
＝年利息率×（1－所得税税率）/（1－手续费率）×100% ＝5%×（1－25%）/（1－1%）×100% ＝3.79%
（3）公司债券资本成本
＝年利息×（1－所得税税率）/[债券筹资金额×（1－债券筹资费用率）]×100%
希望是本无所谓有，无所谓无的。这正如地上的路；其实地上本没有路，走的人多了，也便成了路。
生命赐给我们，我们必须奉献生命，才能获得生命。 ＝1000×6%×（1－25%）/[1200×（1－5%）]×100% ＝3.95%
参见教材139－142页。 【答案解析】：
【答疑编号10552692】
3、
【正确答案】：（1）长期借款占筹资总额的比重＝200/（200＋680＋320＋800）＝10% 长期债券占筹资总额的比重＝680/（200＋680＋320＋800）＝34% 留存收益占筹资总额的比重＝320/（200＋680＋320＋800）＝16% 普通股占筹资总额的比重＝800/（200＋680＋320＋800）＝40%
按账面价值计算的平均资本成本＝10%×4%＋34%×5%＋16%×6%＋40%×8%＝6.26%
（2）按市场价值权数计算的平均资本成本＝（4%×200＋5%×680＋6%×320＋8%×1000）/（200＋680＋320＋100×10）＝6.42% 。 参见教材143页。 【答案解析】：
【答疑编号10552693】
希望是本无所谓有，无所谓无的。这正如地上的路；其实地上本没有路，走的人多了，也便成了路。
14年版自考财务管理学练习题(第五章-长期筹资方式与资本成本)(1)
