的影响，中央银行是不可能自主控制外汇占款的，而只能被动地提供基础货币。
(2)人民银行对银行系统贷款分析：对存款货币银行的债权是通过中央银行对存款货币银行提供再贷款和再贴现而形成的。1998年开始，中央银行取消了贷款限额管理，存款货币银行进一步强化资产负债比例管理和风险管理，存款货币银行是否向中央银行申请再贷款和再贴现取决于其信贷意愿。经济的景气与否，直接关系到企业和商业银行的贷款意愿。在经济不景气时，商业银行的惜贷现象，完全可以削弱中央银行为刺激经济所做的宏观货币政策调控。企业信贷需求的顺经济周期特性决定了中央银行对存款货币银行债权的多少。另一方面，中央银行为控制基础货币随着外汇占款大量增加而被迫作出对冲调整，相应减少对存款货币银行的债权。但中央银行不可能自主确定外汇储备和外汇占款的规模，只能通过收回对商业银行的贷款来对冲外汇占款的大量增加。因此，中央银行对银行系统贷款的控制是很弱的。
(3)人民银行对中央财政预算的透支与借款分析：1995年《中国人民银行法》明确规定中央银行不得对政府财政透支，不得向地方政府和各级政府部门提供贷款，财政赤字要依靠市场融资来解决，从而在制度上杜绝了财政收支对基础货币的过多影响。我们从中国人民银行资产负债表中可以看到：中央银行对政府债权
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占基础货币的比重逐年减小，政府债权对基础货币的影响力度似乎削弱了，大量的政府财政赤字似乎是通过在市场上大量发行国债来解决的。但是，由于我国国债的购买者大多是国有银行和国有大中型企业，因此政府的资金短缺最终还要由中央银行贷款来解决。可见，人民银行对中央财政预算的透支与借款也是具有内生性的。
由基础货币B的最主要决定因素分析中我们可以看出：中央银行对基础货币的控制力量是有限的，也即基础货币B是具有内生性的。
三、引起外汇储备变动各因素对货币供应的影响
(一)汇率变动对货币供应量变动的影响汇率是通过国际收支对国家外汇储备
产生影响的。当一国货币对外贬值时,出口商所换回的外汇可以在国内兑换更多的本国货币,而进口商则需要支付更多的本国货币兑换进口所需的外汇。因此,一国货币对外贬值会刺激出口,使外汇收支得到改善,从而使外汇储备增加;反之,一国货币对外升值,则会导致该国国际收入相对减少,国际支出相对增加,从而使外汇储备减少。我国汇率变化的基本轨迹是从高估到市场汇率并轨。
(二)资本大量流入对货币供应的影响资本大量流入在一定
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程度上可以弥补国内资金不足,但在外汇受到管制的国家,国际资本流入也会直接增加国家外汇储备。我国是资本项目实行严格管制的国家,境外长期投资和短期投机资金的大量流入意味着国际收支的不平衡,这必然导致中央银行通过不断购入外汇的方式向社会注入基础货币,因而它对国内货币的冲击是直接的、迅速的,而相对而言,在资本项目管制不太严格的国家,资本流动对货币供应的冲击则比较间接。
四、外汇储备与货币供应量关系的理论分析
大卫休谟早在18世纪中叶提出的铸币流动机制理论，就对一国贸易收支引起一国国内货币供应量变动的关系作出了研究。其基本思想主要是：在金本位制下，当一国国际收支出现逆差时，就意味着本国黄金的净输出，国内货币供量减少;反之一国国际收支出现顺差时，将导致本国黄金的净流入，黄金流入使国内黄金存量增加，货币供给相应增加。这一过程如下图二。
图2价格铸币机制的作用过程
古典经济学家大卫.李嘉图继承并发展了自动调节理论，认为如果国际收支顺差引起流通中的货币量增加，商品价格就会上涨，黄金的名义价值就会跌至实际价值之下，从而导致黄金流出，商品输入。这样，国际收支的不平衡引起的货币的国际流动，解决了各国货币量的过多与不足的问题。
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在开放经济条件下，外汇储备还是是本币政策和外币政策的联系纽带和结合点。在弹性汇率之下，扩张性货币政策在增加经济中的总需求上是有效地，并且它的效果会因净出口增加而加强。但在固定汇率制之下，若货币供应量增加，总需求增加，同时降低了利率，这会引起国际收支逆差，国际收支逆差引起货币供给下降，除非这种效应被货币当局运用积极地货币政策抵消，其进一步的影响是：(1)若国际收支余额被冻结，货币供给将维持在新增加的水平上，对经济的扩张性影响继续存在。但外贸逆差要求必须减少相应数量的外汇储备。这种政策只能实行到外汇储备下降到不可接受的低水平为止。于是，货币供给将不得不削减到其初始水平。
(2)若国际收支逆差不被冻结，货币供给将下降，从而总需求减少。这就抵消了最初的货币扩张。也就是说，对于实行固定汇率的发达国家而言，扩张性货币政策显然受制于融通逆差的外汇储备的多少。
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外汇业务开题报告
