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容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。慧聪网的股东权益比率比较平稳，处在0.35到0.45之间，但股东权益比率不够高，说明其长期偿债能力偏弱。 综合上面两个指标可以得出慧聪网长期能力不够强。
盈利能力分析
3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2013 2014 资产报酬率 2015 总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。慧聪网的资产报酬率是越来越低的趋势，其盈利能力越来越弱，让人担忧。
图表标题 30 25 20 15 10 5 0 2011 2012 2013 基本每股股利 2014 2015
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每股股利是股利总额与流通股股数的比值。慧聪网的基本每股股利从2011到2014都是呈现上升趋势的，到2015几乎是断崖式下降，主要也是因为收购了中关村在线造成利润的下降。 总的来说，慧聪网的盈利能力基本保持慢慢增长的趋势，但是其利润增长率却在慢慢下降，可推测其商业模式已经到了瓶颈期，若要取得更高的利润率，必须进行改革。
发展能力分析
营业增长率 60 50 40 30 20 10 0 2012 -10 营业增长率 2013 2014 营业增长率是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映营业收入的增减变动情况。其计算公式为：（本年度营业收入-上年度营业收入）/上年度营业收入×100%营业增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势的重要指标。 该指标反映了企业营业收入的成长状况及发展能力。该指标大于0，表示营业收入比上期有所增长，该指标越大，营业收入的增长幅度越大，企业的前景越好。该指标小于0，说明营业的收入减少，表示产品销售可能存在问题。
图表显示，慧聪网的营业增长率是呈明显的下降趋势的，到了2014年营业增长率甚至为负数，估计是因为收购中关村导致的，属于特殊情况，2014之前都是为正，说明企业的规模是不断扩大的，慧聪网依然在发展，但是近年来的发展速度明显放缓。
商业模式和盈利模式等基本概念
对于商业模式不同的学者有不同的理解，现今的理论界也还没有对商业模式形成统一的定论。经总结主要分为以下三大派别： （1）盈利模式论
该类理论认为商业模式可以认为企业的运营模式即盈利模式。认为商业模式的关键内容就是企业为了自我盈利，也就是赚取利润，而经营商业的方法，直观地说明企业如何在价值链上进行定位，从而获取利润。“埃森哲公司”的王波和彭亚
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利认为，对商业模式可以有两种理解：一是经营性商业模式，即企业的运营机制。二是战略性商业模式，指一个企业在动态的环境中怎样改变自身以达到持续盈利的目的。迈克尔拉帕认为，商业模式就其最基本的意义而言，是指做生意的方式，也是一个公司赖以生存的模式。商业模式应该是一种能够为企业带来收益的模式，同时规定了公司在价值链中的位置，并指导企业如何赚钱。 （2）价值创造模式论
该类理论认为商业模式就是企业创造着价值的模式。阿米特和左特认为，商业模式是企业关注和创新的焦点，是企业为自身、供应商、合作伙伴及客户创造价值的决定性来源。等认为商业模式是一个通过一系列业务过程创造价值的商务系统。马格利杜波森等人认为，商业模式是企业为了进行价值营销、价值创造和价值提供所形成的企业结构及其合作伙伴网络，以产生有利可图并得以维持收益流的客户关系资本。阿福亚赫和图西提出，商业模式可以被看成是公司运作的秩序以及公司为自身、供应商、合作伙伴及客户创造价值的决定性来源。公司依据它使用其资源超越竞争者和向客户提供更大的价值。 （3）体系论
该类理论认为商业模式是一个由很多因素构成的系统，是一个体系或集合。限于篇幅，再次不陈述不同学者的见解。
本文认为商业模式是一种包含了一系列要素及其关系的概念性工具，用以阐明某个特定实体的商业逻辑。它描述了公司所能为客户提供的价值以及公司的内部结构、合作伙伴网络和关系资本等用来实现，创造，推销和交付这一价值并产生可持续盈利收入的要素。商业模式主要指一个完整的产品、服务和信息流体系,包括每一个参与者和其在其中起到的作用,以及每一个参与者的潜在利益和相应的效益来源和方式。
盈利模式简单来说就是企业通过销售产品或服务获取利润的方式，商业模式包含盈利模式。
慧聪网案例分析
1.国内主流B2B商业模式
当前国内的两种主流B2B商业模式分别是综合型和垂直型。综合型网站,提供综合型服务的第三方电子商务平台,其服务领域基本涵盖了整个行业,在广度上下功夫,例如阿里巴巴。这类网站在品牌知名度、用户规模数量、行业跨度和技术研发等方面具有优势。而垂直型B2B网站又分两种，一种是细分行业的B2B网站，如中国化工网，另外一种是以慧聪网为主的，聚合多个细分单一行业的B2B网站。本文我们主要讨论以慧聪网为代表的垂直型B2B网站。慧聪网的商业模式中,目前细分约有50家行业站点,在将用户进行行业属性细分的基础之上,实现供求关系的匹配。以产业聚集为导向的模式,更有利于发挥规模效应,以此降低采买成本。
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2010中国B2B服务商市场占有率 0.7 1.9 1.3 2.2 2.9 3.4 5.3 63.5 16.3 2.5 阿里巴巴 金银岛 环球资源 中国制造网 网盛生意宝 慧聪网 敦煌网 其他 我的钢铁网 铭万网 根据上面图表可明显得出判断：2010年度中国B2B服务商中，阿里巴巴几乎处于垄断地位，市场占有率超过一半。排名第二的环球资源，第三的中国制造网几乎只有个位数的市场咱有率，而本文的研究对象慧聪网市场占有率更低，相比阿里巴巴等巨头差距明显。
2.国内垂直型B2B网站概况
根据2009年的相关调查数据显示，国内垂直型B2B网站所提供的功能和服务可以总结为信息内容服务、交易匹配服务、交易执行服务、技术类服务和增值服务五大类。垂直型网站的主要收入来源包括会员费、广告费、搜索排名、信息化技术服务费、代理产品销售收入、交易佣金费、展览或活动收入等等。调查显示,广告费（83.93%）和会员费（76.79%）是网站的主要收入来源。
3.慧聪网企业定位及其产品服务
聚垂直行业的专业优势形成水平型交易平台，专注服务于内贸型中小企业成为中国领先的电子商务运营商。
4.慧聪网的经营模式
慧聪网交易平台主要由卖家、买家和信息平台组成其中信息平台。提供的服务主要是以供求商机匹配为主，帮助供需双方解决信息不对称问题，并整合企业网络商铺、商机搜索引擎、即时洽谈软件、线上线下采购洽谈会、行业资讯等多种工具，使数百万家企业用户长期活跃在网络交易平台中从而形成有机的互动。结合慧聪网的营业额增长率，除了2015年收购中关村在线造成的增长率急剧下滑之外，其他年份虽然一直都保持正的增长率，但是增长率却随着时间逐渐下滑，其
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未来的发展令人堪忧，经营模式的矛盾激化。
5.慧聪网盈利模式
慧聪网主要收入来源是其核心电子商务产品“买卖通”会员服务，该产品整合了网络商铺、求购信息匹配、诚信认证、商机搜索排名推广、行业专属推广等 多项专业服务为企业用户提供全方位的网络营销服务。“买卖通”会员共有四个 等级：基础会员、银牌会员、金牌会员、VIP会员，慧聪网根据会员级别及合作类型收取2580元至30万元不等的会员年费。该产品自2004年10月开始销售以来，受到国内企业的广泛认可和好评，目前“买卖通”付费会员数已经超过万。此外，慧聪网另外两种收费的互联网产品是搜索广告服务和网络广告服务，这两类产品主要针对有特殊推广需求的较大规模行业客户。结合上面对慧聪网近年来的财务分析，慧聪网的盈利能力不足，利润增长率在慢慢下降，其盈利模式的弊端越发凸显。
6.慧聪网横向整合商业模式
横向整合与垂直整合一样，都是公司在考虑战略行动时的一个选择，横向整合意思就是公司在价值链的同一层面上获取，整合经营业务。 慧聪网的创办者是慧聪国际资讯，其在慧聪网的成立之前就为慧聪网打下坚实的基础。2003年，慧聪国际资讯在香港创业板的上市为慧聪网的发展注入了新活力。目前,慧聪网已拥有近50个行业的专业商务子网站,提供服务于企业和采购者的网上信息发布与查询、企业主页、信息定制、网上广告、网上交易等网络增值服务,并力求通过网络网刊综合服务的独特信息服务模式,最大化地满足客户需求。作为一个B2B网站,慧聪商务网通过企业上网解决方案、网络营销、商务服务及专业市场四大部分的功能提供全面、完整、多选择的服务,以此获取利润。
为了持续垂直细分趋势，打通全产业链，2010年,慧聪网正式拆分为三家面向不同用户区服务的公司,分别是工业品电子商务公司、消费品电子商务公司和慧聪邓白氏研究院。前两者的主营业务为电子商务,而后者则为市场调查和咨询服务。工业品公司进行原材料和工业品领域的电子商务服务,即建立供应商和制造商之间的联系。消费品公司则重点关注消费品市场,即建立制造商与最终用户之间的联系。慧聪网希望通过其内部对垂直行业的资源调整,达到打通整个产业链之目的。
为了实现横向整合，建造专属服务体系，慧聪网打造了五方联动体系的具体服务模式，五方分别是慧聪网内部的发行部、买家部、业务部、编辑部和客服部五个部门。五个部门发挥各自的优势,相互协作,帮助用户达成合作,使客户满意的过程。直观的说,五方联动就是要将各个部门的本质工作,横向整合之后,成为能够为用户带来实际收益的增值服务。五方联动是慧聪网在年专属服务基础之上,于2009年推出的电子商务服务体系。五方联动是行业专属服务效果最大化的重要保障,慧聪网希望通过五方联动让用户在开展电子商务的各个环节,都能感受到慧聪网的服务,确保为每一位客服提供精细化服务，全面贴近客户需求。 慧聪网着力打造专业的电子商务资讯服务，慧聪网内部与新浪等新闻门户网站的
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慧聪网商业模式和盈利模式分析报告书模板
