* 总资产净利率 %) 13% 权益成熟 (2) 净资产收益率 (26) A=30000/20000= B=(4000+12000)/20000= C=9480/100000*100%=% D=100000/40000= E=9480/40000=% F=13%/=10% G=1/(1-50%)=2 H=13%*2=26% (2)戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异=%-26%=% 总资产净利率变动对净资产收益率的影响=(%-13%)*2=% 权益乘数变动对净资产收益率的影响=%*()=% (3)戊公司2012年可以发放的现金股利额=9480-15600*(1-60%)=3240(万元) 2.乙公司是一家机械制作企业,适用的企业所得税率为25%,该公司要求的最低收益率为12%,为了节约成本支出,提升运营效率和盈利水平,拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下: 资料一:折旧设备数据资料如表6所示。 表6 已公司折旧 设备资料 金额单位:万元 项目 使用旧设备 购置新设备 原值 4500 4800 预计使用年限(年) 10 6 已用年限(年) 4 0 尚可使用年限(年) 6 6 税法残值 500 600 最终报废残值 400 600 目前变现价值 1900 4800 年折旧 400 700 年付现成本 2000 1500 年营业收入 2800 2800 资料二:相关货币时间价值系数如表7所示。 表7 货币时间价值系数 期限(n) 5 6 (P/F,12%,n) (P/A,12%,n) 要求: (1)计算与购置新设备相关的下指标:①税后年营业收入;②税后年付现成本;③每年折旧抵税;④残值变价收入;⑤残值净收益纳税;⑥第1~5年现金净流量(NCF1~5)和第6年现金净流量(NCF6);⑦净现值(NPV)。 (2)计算与使用旧设备相关的下指标;①目前账面价值;②目前资产报废损益;③资产报废损益对所得税的影响;④残值报废损失减税。 (3)已知使用旧设备的净现值(NPV)为万元,根据上述计算结处工,做出固定资产是否更新的决策,并说明理由。 【答案】 (1) ①税后年营业收入=2800*(1-25%)=2100(万元) ②税后年付现成本=1500*(1-25%)=1125(万元) ③每年折旧抵税=700*25%=175(万元) ④残值变价收入=600万元 ⑤残值净收益纳税=(600-600)*25%=0万元 ⑥NCF1~5=2100-1125+175=1150(万元) NCF6=1150+600-0=1750(万元) ⑦NPV=-4800+1150*(P/A,12%,5)+1750*(P/F,12%,6)=-4800+1150*+1750*=(万元) (2) ①目前账面价值=4500-400*4=2900(万元) ② 目前资产报废损失=1900-2900=-1000(万元) ③资产报废损失抵税=1000*25%=250 (万元) ④残值报废损失减税=(500-400)*25%=25(万元) (3)因为继续使用旧设备的净现值大于使用新设备的净现值,所以应选择继续使用旧设备,不应更新。
2015年中级财务管理考题 (1)
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