李坤望版国际经济学课后答案

11． 在固定汇率下，资本完全自由流动对货币政策和财政政策的有效性意味着什么？ 答案提示：在资本具有完全流动性的情况下，利率的微小变动都会引发资本的无限量流动。在固定汇率制度下，任何国家的中央银行均不可能独立地操纵货币政策，其原因如下：假设一国货币当局希望提高利率，因而采取紧缩性货币政策使利率上升，很快世界各国的投资者为了享有这一更高的利率而将其资金转入该国，结果由于巨额资本流入，该国的国际收支出现大量顺差，外国人购买该国大量的金融资产会造成该国货币升值的巨大压力。在固定汇率制度下，该国中央银行有责任干预外汇市场以保持汇率稳定，因此中央银行将在外汇市场上抛售本币买进外币，结果使该国货币存量增加，抵消了最初紧缩货币政策的影响，最终国内利率退回到最初水平。而财政政策则会收到意想不到的效果，同样由于上述原因而使国际收支恢复均衡，对国民收入的影响却进一步扩大了。 12． 如果BP曲线的斜率小于LM曲线的斜率, 试分别讨论扩张性财政和扩张性货币政策

的影响。

答案提示：利用画图进行分析。 13． 在资本完全不流动、资本不完全流动和资本完全流动三种情况下，试比较扩张性财

政政策（1）在短期内（国内货币供给尚未来得及变动）对国际收支的影响效果（假设最初国际收支是平衡的）；（2）在长期内（中央银行为维持固定汇率采取干预措施之后）对国内实际收入水平的影响效果。

答案提示：利用画图进行分析，资本完全不流动BP线为垂线，资本不完全流动BP线的斜率大于0度小于90度，资本完全流动BP线为水平线。 14． 试比较在资本完全不流动、资本不完全流动和资本完全流动三种情况下货币政策的

效果。

答案提示：利用画图进行分析，资本完全不流动BP线为垂线，资本不完全流动BP线的斜率大于0度小于90度，资本完全流动BP线为水平线。 15． 在资本完全流动的情况下，如果政府在实行扩张性货币政策的同时，配合以货币贬

值的汇率政策，那么货币政策的效果如何？

答案提示：在资本完全流动的情况下，如果政府在实行扩张性货币政策的同时，配合以货币贬值的汇率政策，货币政策的效果将很大，扩张性货币政策将导致产量和就业的提高。

第十八章练习答案

1．浮动汇率下的政策环境和目标与固定汇率下有什么区别？

答案提示：不同于固定汇率下的情况，浮动汇率可自动调节国际收支，使一国经济达到对外平衡，这样汇率调节就完成了固定汇率下政府必须考虑的内外均衡两个任务中的一个。现在，只剩对内平衡一个目标需要考虑。在浮动汇率制度下，政府的政策目标将只有一个，即通过宏观经济政策的实施达到充分就业和物价稳定。

2． 比较固定汇率和浮动汇率下的各种宏观经济政策的效果，并对之加以解释。

答案提示：在资本具有完全流动性的情况下，如果实行固定汇率制度，财政政策有效，而货币政策完全无效；如果实行浮动汇率制度，财政政策完全无效，而货币政策是有效的，即一国货币当局在浮动汇率下可以实行独立的货币政策。 3． 试解释浮动汇率下的财政政策的“挤出效用”。 答案提示：参考本章第二节。

4． 假设A国和B国经济联系紧密，均实行浮动汇率制度，A国遭遇严重失业问题，遂采取

放松银根政策，B国是否会受到影响？

答案提示：B国会受到影响。A国实行宽松的货币政策，将导致物价上升和货币贬值，随着A国出口的增加，B国国内市场将相对减小，不利于B国的就业和生产的增加。 5． 试分析在资本完全不流动的情况下，财政政策和货币政策的作用。

答案提示：通过画图进行分析，此时BP曲线为垂直的。 *

6. 试讨论资本不完全流动下的财政政策和货币政策的作用，与资本完全流动下的作用效果 有何差异？

答案提示：在这种情况下，汇率的变化会引起BP曲线的移动

7． 在资本完全流动情况下，试分析在下列两种情形下，固定汇率与浮动汇率对国内经济的

稳定作用

（1） 国内货币供给突然自发增加； （2） 外国资本突然大量流入。 答案提示：（1）固定汇率下，国内货币供给突然自发增加，本国货币的利率下降，本国货币利率下降导致资本大量外流、存在国际收支逆差，这样对国内货币产生贬值压力，中央银行必须干预市场，抛出外汇，收回本币，使汇率保持固定，与此同时国内货币供给减少，直到重新达到原来的均衡点为止。浮动汇率下，国内货币供给突然自发增加，因价格不变，实际货币供给增加。实际货币供给增加使利率下降，这会刺激国内投资，提高国民收入水平。由于国内利率低于国际均衡水平，导致大量资本流出，国际收支出现逆差，于是本国货币贬值。本币贬值后，本国出口增加，进口减少，直至国际收支恢复平衡为止。最终，国内收入水平提高了，利率与国际均衡利率相等。国内货币供给突然自发增加导致了产量、就业的提高。（2）固定汇率下，外国资本突然大量流入，利率与国民收入都有所增加。这时利率高于国际均衡水平，吸引大量国际资本流入本国，造成巨额国际收支顺差，本币汇率面临升值的压力。为保持固定汇率，中央银行必须在外汇市场上买进外汇，抛出本币，结果本国货币供给增加，这一过程将一直持续到经济达到新的均衡点，使利率恢复到原来的水平，国际收支恢复平衡。但这时收入进一步增加。浮动汇率下，外国资本突然大量流入，会使得国内需求扩张，产量提高，对货币需求也因此增加，并导致利率上升，国内利率上升会造成资本大量流入国内，从而国际收支出现顺差，反映在外汇市场上，对本币的需求超过了本币的供给，由于汇率可以自由调整，于是本币升值。本币升值后，本国出口受抑制，但进口增加，直到净进口的增加抵消国际收支顺差为止。这意味着本国的产出不会增加。 8．试解释美国在20世纪80年代巨额财政赤字的成因。

答案提示：在浮动汇率下，美国政府为了提高就业和产出，扩大财政支出，但是财政政策的效应是提高了美国国内的利率，造成资本大量流入美国和美元的升值，最终出现了巨额的国际贸易收支逆差。国内生产没有得到促进，美国政府继续加大使用财政政策，导致了巨额财政赤字。

第十九章练习答案

1．为什么在浮动汇率下，一国经济易受外部冲击的影响？

答案提示：各国宏观经济及其政策的相互联系和相互影响将带来各国经济政策的效果大打折扣。甚至在一国的资本完全自由流动的条件下，政府所实施的经济政策可能会完全失去它应有的作用。比如，在浮动汇率和资本高度流动的情形下，财政政策无效，而货币政策是比较有效的，但这一结论是在不考虑别国的影响情况下得出的；如果考虑别国经济政策的影响，那么一国的货币政策能否达到目标就值得怀疑了。当一国经济面临有效需求不足时，政府应该采取放松的货币政策，可是如果与该国经济密切相关的国家采取紧缩的货币政策，该国增加的资金将会大量外流，从而一方面使本国经济放松的政策因为资金的流出被抵消，另一方面对方国家紧缩的货币政策也会因为资金的流入而变得难以发挥作用。相反，当一国采取紧的货币政策时又会由于与之经济密切相关国家放松的货币政策所抵消。

2．假设美国实行扩张性货币政策的效果不佳，试分析其原因？

答案提示：在浮动汇率和资本高度流动的情形下，一国实行扩张性货币政策的效果不佳，原因很可能是与该国经济密切相关的国家采取紧缩的货币政策，该国增加的资金将会大量外流，从而一方面使本国经济放松的政策因为资金的流出被抵消，另一方面对方国家紧缩的货币政策也会因为资金的流入而变得难以发挥作用。 3．欧盟愿意看到美元一直坚挺吗？为什么？ 答案提示：不愿意。

4．面对日元不断贬值的局面，美国会插手干预吗？美国的动机是什么？

答案提示：美国会插手干预。日元的贬值将扩大日本产品的出口，进一步扩大美国对日本的贸易逆差，为了扭转这种局面，美国希望日元贬值的情况能够停止。 5．为什么一些小的开放国家将本国汇率与美元挂钩？

答案提示：这些国家经济实力比较弱，既无承担风险的能力，也无稳定汇率的能力。如果采取浮动汇率，处在起步阶段的对外贸易将难以承担因汇率变动带来的风险，从而不利于企业的成长。如果采取相对固定的汇率制度并由该国自己维持汇率，在这些国家外汇缺乏的情况下，一旦市场出现某种冲击，它们将很难应付和维持现行汇率，导致其汇率听凭市场摆布的困难局面。盯住汇率有助于这些国家稳定与主要贸易伙伴的正常贸易往来，促进经济的发展。