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论区块链技术在证券市场的应用及法律监管
作者：黄昌文
来源：《中国经贸导刊》2020年第05期
摘 要：区块链技术自中本聪的比特币出现之后，引起人们的广泛关注，是比特币的底层技术。相较于传统证券市场，区块链具有去中心化、公开透明、高安全性、去信任化的特点。在区块链技术弥补传统证券市场高成本、低效率、高风险缺陷的同时，不能忽视其可能导致的监管缺失、投资者权益难以保障及与现行证券法的冲突，应正确应对区块链技术对现行证券法的挑战，对“区块链+证券”模式作出科学合理的回应。 关键词：区块链 证券市场 法律监管 一、区块链技术的运行原理及主要特征
区块链是去中心化的分布式账本的数据库，每个网络节点都可以记录整个账本的交易记录。当一笔交易数据产生后，双方可通过密码学方法形成各自的公钥和私钥，并将这笔交易公布在区块链系统。该系统中的每一个节点都会接收到该交易数据，所有节点对该数据验证通过后会将该数据记录下来，形成一个新的区块。此时该交易完成，且所有节点都会记录该笔交易，即每完成一次交易就会形成一个新的区块，所有节点也都完成了数据的更新。节点共识机制负责维持系统中每一笔交易的达成，加密算法技术可保证数据信息的不可篡改，保障交易的安全。
根据以上论述可以看出，相较于传统证券市场的中心化系统，区块链技术具有以下四个特征：第一，去中心化。区块链使用分布式账本，没用中心管理机构，所有节点的权利义务均等，通过相互达成共识来确认交易。第二，去信任化。区块链系统通过数字签名技术进行验证，以投票机制确定交易，无需第三方机构提供信用，只需按系统既定的规则进行。第三，高安全性。系统中的所有节点都拥有全部的数据，在共识机制下，篡改信息必须同时控制超过50%的节点。随着节点用户的不断增长，几乎没有篡改信息的可能，所以区块链系统的数据非常稳定、可靠。第四，公开透明。区块链系统上的每个网络节点都记录着整个账本的交易信息，任何节点用户都可在分布式账本数据库中查看所有交易记录。 二、“区块链+证券”模式带来的市场变革 （一）创新证券交易模式
在传统证券交易市场，证券交易需要通过大量中介机构完成，必须要经历开户、委托、配对成交、清算结算这四个阶段，涉及银行、证券公司、投资人、证券登记结算机构等众多主体，各机构需协调配合才可促成每一笔交易的完成。以我国二级市场的股票交易为例，投资者
论区块链技术在证券市场的应用及法律监管
