证券市场基础知识新旧版教材对比

新旧教材对比情况

（注：这里旧版指的是2010版教材 ；新版为2011年7月份的教材） 目录没有发生变化。

每章个别具体内容上都有一定的微调，主要大块新增或变化情况如下： 章节 第一章 第二章 大块新增 《保险资金运用管理暂行办法》规定的保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用的比例要求 — 1.债券的分类：按募集方式、担保性质 第三章 2.国债的分类：按付息方式 3.政府支持机构债券 4.证券公司次级债务 第四章 第五章 第六章 保本基金部分内容 中国金融期货交易所 场外交易市场定义 1.会计师事务所申请证券资格的条件 2.注册会计师申请证券许可证的条件 1.《中华人民共和国反洗钱法》 2.《上市公司信息披露管理办法》 — — 1.场外交易市场的特征和功能 2.深圳证券交易所——综合指数类 证券投资咨询业务 1.地方政府债券的分类 2.我国的地方政府债券 大块变化 交易所重组与公司化 — 第七章 第八章 —

第一章具体新增内容

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（3）、保险经营机构 中的本段开始至 “………企业年金进行投资”后新增加了以下内容 ：

2010年8月31日起实施的《保险资金运用管理暂行办法》规定，保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用应当符合下列比例要求“

投资于银行活期存款、政府债券、中央银行票据、政策性银行债券和货币市场基金等资产的账面余额，合计不低于本公司上季末总资产的5% ；

投资于无担保企业（公司）债券和非金融企业债务融资工具的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20% ；

投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%；

投资于未上市企业股权的账面余额，不高于本公司上季末总资产的5% ；投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的4% ；两项合计不高于本公司上季末总资产5% ；

投资于不动产的账面余额，不高于本公司上季末总资产的10% ；投资于不动产相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的3% ；两项合计不高于本公司上季末总资产的10% ；

投资于基础设施等债权投资计划的账面余额不高于本公司上季末总资产的10% ；

保险集团（控股）公司、保险公司对其他企业实现控股的股权投资，累计投资成本不得超过其净资产。

此外，投资连接保险产品和非寿险非预定收益投资型保险产品的资金运用，应当在资产隔离、资产配置、投资管理、人员配备、投资交易和风险控制等环节，独立于其他保险产品资金，具体办法由中国保险监督管理委员会（简称“中国保监会”）制定。

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（五）加速发展阶段的最后又多了一段内容： 根据世界交易所联合会（简称“WFE”）的统计，2000~~ 2009年间，全球上市公司总家数从30 000多家上升到45 000多家，年成交股数从20亿股上升至150亿股。（图略）

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（五）交易所重组与公司化 这一整段内容改为了以下部分

证券交易所是集中交易市场，信息技术的进步以及经济金融全球化使交易所本身也产生了集中趋势。进入21世纪以来，全球证券交易所的重组不断发生，表1-2列出了近年来影响较大的一些交易所合并事件。

表1-2 2000年以来部分全球交易所合并事件

序号 1 时间 2000年 巴黎交易所 涉及交易所 阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所、合并后新交易所 泛欧交易所（Euronext） 2 2002年 伦敦国际金融期权期货交易所、葡萄牙交易所、泛欧交易所 瑞典斯德哥尔摩交易所（OMX）、哥本哈根股票交易所（CSE） 澳大利亚证券交易所（ASX）、悉尼期货交易所（SFE） 芝加哥商业交易所（CME）、芝加哥期货交易所（CBOT） 瑞典斯德哥尔摩交易所（OMX）、冰岛股票交易所 纳斯达克（NASDAQ）与瑞典OMX 伦敦证券交易所（LSE）、意大利证券交易所（Borsa Italiana） 纽约证券交易所（NYSE）、泛欧证券交易所（EURONEXT） 洲际交易所（ICE）、纽约期货交易所（NYBOT） 瑞典斯德哥尔摩交易所（OMX）、亚美尼亚证券交易所（ASE） 洲际交易所（ICE）、气候交易所（Climate Exchange Plc） 伦敦证券交易所集团、多伦多证券交易所集团合并 德意志交易所集团、纽约泛欧交易所集团 泛欧交易所（Euronext） 3 2005年 瑞典斯德哥尔摩交易所（OMX） 4 2006年 澳大利亚证券交易所集团公司（ASX Group） CME集团有限公司（CME Group） 5 2006年 6 7 8 2006年 2007年 2007年 瑞典斯德哥尔摩交易所（OMX） NASDAQ OMX 伦敦证券交易所集团（LSE Group） 9 2007年 纽交所 – 泛欧证交所公司（NYSE-Euronext） 洲际交易所（ICE） 10 2007年 11 2007年 瑞典斯德哥尔摩交易所（OMX） 12 2010年 洲际交易所（ICE） 13 2011年 尚未完成 14 2011年 尚未完成

交易所公司化是证券业应对激烈市场竞争的又一表现。从1993年斯德哥尔摩证券交易所挂牌上市到目前为止，已有30多家证券交易所实现了公司化改制。世界交易所联合会2009年年报显示，其会员中有42%已经上市，18%正在进行公司化改造，两项合并为60% 。

第三章具体新增内容

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（二）按付息方式分类 中的 所有 “ 零息债券”叫法都改为叫 “贴现债券”

1、贴现债券。贴现债券又被称为“贴水债券”，是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，发行价与票面金额之差相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本金的债券

新增第（三）（四）分类方式如下： （三）按募集方式分类

1.公募债券。公募债券是指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的债券。公募债券的发行量大，持有人数众多，可以在公开的证券市场上市交易，流动性好。

2.私募债券。私募债券是指向特定对象的投资者发行的债券。私募债券的发行对象一般是特定的机构投资者。2011年4月29日，中国银行间市场交易商协会制定《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》正式发布实施，我国非金融企业已可以发行私募债券。 （四）按担保性质分类

1.有担保债券。有担保债券指以抵押财产为担保发行的债券。按担保品不同分为抵押债券、质押债券、和保证债券。

抵押债券以不动产作为担保，又被称为“不动产抵押债券”，是指以土地、房屋等不动产作抵押品而发行的一种债券。若债券到期不能偿还，持券人可依法处理抵押品受偿。

质押债券以动产或权利作担保，通常以股票、债券、或其他证券为担保。发行人主要是控股公司，用作质押的证券可以是它持有的子公司的股票或债券、其他公司的股票或债券，也可以是公司自身的股票或证券。质押的证券一般应以信托形式过户给独立的中介机构，在约定的条件下，中介机构代全体债权人行使对质押证券的处置权。

保证债券以第三人作为担保，担保人或担保全部本息，或仅担保利息。担保人一般是发行人以外的其他人，如政府、信誉好的银行或举债公司的母公司等。一般公司债券大多为担保债券。

2.无担保债券。无担保债券也被称为“信用债券”，仅凭发行人的信用而发行，不提供任何抵押品或担保人而发行的债券。由于无抵押担保，所以债券的发行主体须具有较好的声誉，并且必须遵守一系列的规定和限制，以提高债券的可靠性。国债、金融债券、信用良好的公司发行的公司债券，大多数为信用债券。

新版第（五）分类 为旧版第（三）分类 按债券形态分类 具体无变化。

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新增 国债的分类：3按附息方式 原3 按流通与否分类。4按发行本位分类 变为新版的 第4、5种分类方式。 新增部分如下：

3.按附息方式分类，分为附息式国债和贴现式国债。附息式国债是指债券发行明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。贴现式国债是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本金的国债。通常，期限在1年以下（含1年）的国债为贴现式国债，期限在1年以上的国债为附息式国债。

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（二）地方政府债券的分类 这部分有改动，新版内容如下： （二）地方政府债券的分类

地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类，通常可以分为一般责任债券(普通债券)和专项债券(收入债券)。一般责任债券(普通债券) 是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券，不与特定项目相联系，其还本付息得到发行政府信誉和税收的支持，发行一般必须经当地议会表决或全体公民表决同意。专项债券(收入债券)是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券，与特定项目或部分特定税收相联系，其还本付息来自投资项目的收益、收费及政府特定的税收或补贴。大部分专项债券(收入债券)是用来为政府拥有的公用事业和准公用事业等项目筹资。

——————————————————————————旧版书95页

（三）我国的地方政府债券 这部分有改动 ，前五行不变（从这段头至“除法律和国务院另有规定外”）后面的部分改为以下： ……

近几年来，国债发行总规模中有少量中央政府代地方政府发行的债券。

1998~ 2004年实施积极财政政策时，中央政府代地方政府举债并转贷地方用于国家确定项目的建设。由于国债转贷地方是中央发债，地方使用，不列中央赤字，因此转贷资金既不在中央预算中反映，也不在地方预算中反映，只在往来科目列示，不利于监督。

同时，由于举借国债与资金使用主体脱节，债权不清，增加了中央财政负担和风险。

2009年以来的地方政府债券，是指经国务院批准同意，以省、自治区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体，由财政部代理发行并代办还本付息和支付发行费的可流通记账式债券。地方政府债券冠以发债地方政府名称。2009年以来的地方政府债券由省级政府在国务院核准的额度内，提请同级人民代表大会或同级人民代表大会常务委员会审查批准发行一定数量的地方政府债券，筹措的资金纳入政府本级预算管理，有利于依法规范解决上述问题。

中央政府代地方政府发行的债券，2009年为2000亿元，2010年为2000亿元。2011年地方财政赤字为2000亿元，预计将继续发行2000亿元地方政府债券。

——————————————————————————旧版书95页

本节最后增加了一部分内容：

四、政府支持机构债券

为探索国有金融机构注资改革的新模式，中央汇金投资有限责任公司（简称“汇金公司”）于2010年在全国银行间债券市场成功发行了两期人民币债券，共1090亿元。汇金债券被命名为政府支持机构债券。在国外，政府机构债券是由政府支持的公司或金融机构发行，并由政府提供担保。汇金公司是国家对重点金融机构进行股权投资的金融控股机构，它履行国有金融资产出资人的职责，本身并不从事商业活动。它发行债券是为了解决在股权投资过程中所需的资金来源，国家对其发行的债券提供某种方式的信用担保。汇金公司没有金融业务牌照，他不属于金融机构，在我国按照发行主体性质确定债券名称的现行制度下，将汇金债券定为政府支持机构债券。汇金债券的发行，在拓宽汇金公司融资渠道的同时，也增加了债券市场的创新品种，满足了中长期投资者的投资需求。

——————————————————————————旧版书100页

在“5.财务公司债务”这部分内容后面新增 “6. 证券公司次级债务”这部分，内容如下：

6. 证券公司次级债务。2010年9月1日，中国证监会发布《证券公司借入次级债务规定》。该规定所称“次级债务”，是指证券公司经批准向股东或其他符合条件的机构投资者定向借入的清偿顺序在普通债务之后，先于证券公司股权资本的债务。次级债务分为长期次级债务和短期次级债务。证券公司借入期限在2年以上（含2年）的次级债务为长期次级债务。长期次级债务可以按一定比例计入净资本，到期期限在5、4、3、2、1年以上的，原则上分别按100%、90%、70%、50%、20%比例计入净资本。证券公司为满足承销股票、债券等特定业务的流动性资金需要，借入期限在3个月以上（含3个月），2年以下（不含2年）的次级债务为短期次级债务。短期次级债务不计入净资本，仅可在公司开展有关特定业务时按规定和要求扣减风险资本准备。

——————————————————————————旧版书128页

在“3.保本基金”这部分有新增内容，其中原内容作为保本资金的第一段内容，新增第二、三段内容如下：

我国也有保本基金。按照中国证监会与2010年发布的《关于保本基金的指导意见》，保本基金是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金保证的基金。保本保障机制包括：（1）由基金管理人对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务，同时基金管理人与符合条件的担保人签订保证合同，由担保人和基金管理人对投资人承担连带责任。（2）基金管理人与符合条件的保本义务人签订风险买断合同，约定由基金管理人向保本义务人支付费用，保本义务人在保本基金到期出现亏损时，负责向基金份额持有人偿付相应损失。保本义务人在向基金份额持有人偿付损失后，放弃向基金管理人追偿的权利。（3）经中国证监会认可的其他保本保障机制。

投资保本基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，保本基金在极端情况下仍然存在本金损失的风险。保本基金可以投资于股票、债券、货币市场工具、权证、股指期货及中国证监会允许投资的其他金融工具。

——————————————————————————旧版书162页

旧版“(四)沪深300股指期货”改为新版的“(四)中国金融期货交易所与沪深300股指期货” 新增 “1.中国金融期货交易所”内容 旧版内容依次后移，其中新增部分如下：

1.中国金融期货交易所。中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，是经国务院同意、中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的中国首家公司制交易所，注册资本为5亿元人民币。股东大会是公司的权利机构，公司设董事会，对股东大会负责，并行使股东大会授予的权利。中国金融期货交易所实行结算会员制度，会员分为结算会员和非结算会员，结算会员按照业务范围分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。截止2011

年1月底，中国金融期货交易所拥有会员137家，其中全面结算会员15家、交易结算会员61家、交易会员61家。

2010年1月12日，中国证监会批复同意中国金融期货交易所组织股票指数期货交易；2010年4月16日，首份合约正式上市交易。至2010年末，全年成交合约45 873 295手，成交金额410 699亿元，已成为中国和全球最大的单个衍生产品合约之一。

——————————————————————————旧版书247页

“3.深圳证券交易所的股价指数”这部分有变动如下： “(1)样本指数类” 改为”(1)成分指数类”

“①深证成本股指数”内容不变；“②深证A股指数、③深证B股指数”这2部分去掉了。 原来的“④深证100指数” 变为了 “②深证100指数”

——————————————————————————旧版书233页

“二、场外交易市场”这部分改动较大，233页下面 至 235页 场外交易市场的功能 整个都有改动。以下为准

二、场外交易市场

除了交易所外，还有一些其他交易市场，这些市场因为没有集中统一的交易制度和场所，因此被统称为“场外交易市场”。 （一） 场外交易市场的定义和特征

1. 场外交易市场的定义。从交易的组织形式来看，资本市场可以分为交易所场内市场和场外交易市场，场外交易市场是相对于交易所而言的，是在证券交易所之外进行证券买卖的市场。传统的场内市场和场外市场在物理概念上的区分为：交易所市场的交易是集中在交易大厅内进行的；场外交易，又被称为“柜台交易”或“店头市场”，是分散在各个证券商柜台的市场，无集中交易场所和统一的交易制度。但是，随着信息技术的发展，证券交易的方式逐渐演变为通过网络系统将订单汇集起来，再由电子交易系统处理，场内市场和场外市场的物理界限逐渐模糊。

目前，场内市场和场外市场的概念演变为风险分层管理的概念，即不同层次市场按照上市品种的风险大小，通过对上市或挂牌条件、信息披露制度、交易结算制度、证券产品设计以及投资者约束条件等作出差异化安排，实现了资本市场交易产品的风险纵向分层。

2. 场外交易市场的特征。

(1) 挂牌标准相对较低，通常不对企业规模和盈利情况等作要求。场外交易市场通常是各国和地区资本市场体系中较低的一个层次，在其中挂牌的公司通常是无法达到交易所上市要求的公司，这些公司的普通特点是成长性较强，具有一定发展潜力，同时也存在规模较小、盈利能力差、经营状况不太稳定等情况。因此场外交易市场在挂牌条件上通常不对企业规模和盈利情况设置门槛，更加注重企业的成长性。

(2) 信息披露要求较低，监管较为宽松。为适应挂牌公司规模较小，对信息披露、财务审计等挂牌相关费用承受力弱得特点，场外交易市场通常对其信息披露频率和内容要求较低，监管较为宽松，市场透明度不及交易所市场。

(3) 交易制度通常采用做市商制度。做市商制度也叫报价驱动制度，是指做市商向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商交易。相对于交易所市场常用的竞价交易制度，场外交易市场的投资者无论是买入还是卖出股票，都只能与做市商交易，即在一笔交易中，买卖双方必须有一方是做市商。近年来，随着计算机和网络通讯等电子技术的应用，场外交易市场和交易所市场在交易方式上日益趋同，场外交易市场也具备了计算机自动撮合的条件。目前的场外交易市场早已不再单纯采用集中报价、分散成交的做市商模式，而是参杂自动竞价撮合，形成混合交易模式。

（二） 场外交易市场的功能

场外交易市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，主要具备以下功能：

1. 拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境。不同融资渠道的资金具有不同的性质和互相匹配关系，优化融资结构对于促进企业发展、保持稳定的资金供给至关重要。目前，中小企业尤其是民营企业的发展在难以满足现有资本市场的约束条件的情况下，很难获得持续稳定的资金供给。场外交易市场的建设和发展拓展了资本市场积聚和配置资源的范围，为中小企业提供了与其风险状况相匹配的融资工具。

2. 为不能在证券交易所上市交易的证券提供流通转让的场所。再多层次资本市场体系中，证券交易所市场上市标准较高，大部分公司很难达到这一标准，但是公司股份天然具有流动的特征，存在转让的要求，场外交易市场为其提供了流通转让的场所，也为投资者提供了兑现及投资的机会。

3. 提供风险分层的金融资产管理渠道。资本市场是风险投资市场，不同投资人具有不同的风险偏好。建立多层次资本市场体系，发展场外交易市场能够增加不同风险等级的产品供给、提供必要的风险管理工具以及风险的分层管理体系，为不同风险偏好的投资者