2012年01月04日
大数据专题
行业公司专题报告
大数据时代的三大发展趋势及投资方向
本报告的主要看点：
1. 揭示大数据时代的三大核
心趋势，并分析投资标的在该趋势上的潜质和策略。
2. 指出软件公司改变商业模
式切实可行的、易于操作的发展路径，并引导部分上市公司业务模式转型。 3. 指出大数据时代软件价值
的衡量标准。
4. 指出桌面应用软件泛互联
网化的趋势；并提出评判公司泛互联网潜力的指标；
5. 指出行业软件垂直整合的
趋势，并提出评判公司垂直整合能力的指标；
6. 指出数据成为资产的趋
势；并给出大数据的产业链和目前产业所处的位置。
7. 本篇报告的主体思路在路
演中碰撞形成，并在与业内专家讨论中强化，扩展。在此一并表示感谢。
基本结论
? 触摸大数据时代的脉搏，我们强烈的感受到有三类公司必将受益于该技术
的发展。第一，主动拥抱大数据技术，用互联网思维涤荡原有业务模式的
软件供应商；第二，利用客户群优势，具备垂直整合产业链潜质和能力的公司；第三，善用数据资产或者具备数据管理、分析能力的公司。这三类公司分别顺应大数据时代的三大发展趋势，必将具备广阔的发展空间和长期的投资价值。
? 趋势之一：应用软件泛互联网化。“软件的价值是同它所协助管理的数据
的规模和活性成正比”。泛互联网化有三个特征：富界面，应用软件深度整合网络浏览器功能，桌面、移动终端（手机，平板电脑）拥有相同的体验和协同的功能；门户化，用户无需启用其他软件即可完成绝大多数的工作和沟通需求。对于个性化的用户需求，可以直接调用第三方应用或者插件完成；碎片化，把原来大型臃肿的软件，拆分成多个独立的功能组件，用户可以按需下载使用。这三个特征的核心意义分别在于收集用户行为数据，更懂用户；具备排他性，抢占战略性门户资源，提高客户粘性；降低软件总体拥有成本，改变商业模式。走在应用软件泛互联网化前列的公司，其业务模式将从单一的卖产品，逐步过渡到卖服务，是我们长期看好的投资对象。
? 趋势之二：行业应用的垂直整合。大数据时代开源技术的发展已经可以和
商用软件分庭抗礼，传统的操作系统、中间件、数据库等平台级软件的同质化趋势已经渐趋明显。最终用户的关注焦点集中如何解决企业的业务问题，而不是购买谁的数据库或者操作系统。因此，越靠近最终用户的企业，将在产业链中拥有越大的发言权。上演“挟天子令诸侯”的好戏，而这个“天子”就是广泛的最终用户。产业服务巨头IBM、Oracle股价上涨和微软股价十年横盘的鲜明对比是鲜明的例证。巴菲特购买IBM股票，更是绝佳的注脚。更懂中国，更懂行业，更多用户的企业，是我们一贯坚持的选择价值型投资标的的标准之一。
? 趋势之三：数据成为核心资产。对数据的掌控导致了对市场的支配和巨
大的经济回报。这个趋势在部分行业已经是现实。譬如电子商务、金融、电信等行业。总体来看依然处于大数据产业链第一阶段早期。第一阶段是内部数据整合及分析挖掘；第二阶段是企业内外部数据融合及用户行为模式分析与数据挖掘；第三阶段是数据驱动的以消费者为中心的组织变革，大数据产业链中，我们认为天然具备海量数据的公司、具备数据处理能力的公司是值得投资的对象。
联系人
(8639)10702427
zhaogd@gjzq.com.cn
分析师 SAC执业编号：S1130511080002
(8621)61038267 yihh@gjzq.com.cn
赵国栋 易欢欢
投资标的：
趋势一 趋势二 趋势三
股票列表
用友软件（旺铺助手）、广联达、大智慧、东方财富
用友软件、广联达、石基信息、太极股份、汉得信息、远光软件 超图软件、四维图新、易华录
拓尔思、东方国信、久其软件、卫士通、威创股份
注：投资标的仅仅表明此股票和大数据主题相关。
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用使栋国赵券证金国供仅告报此
此报告仅供国金证券赵国栋使用
大数据专题
内容目录
风云际会大数据................................................................................7
从各类数据中快速获得信息——就是大数据................................................7 物联网的发展为大数据提供广泛的数据来源................................................7 千元智能手机的普及，使数据量呈现指数上升的趋势..................................8 廉价的存储和高速的带宽是大数据诞生的必备条件......................................8 云计算为大数据的诞生创造了物质基础........................................................9
大数据时代的商机..........................................................................10 大数据时代发展趋势之一：——软件应用泛互联网化....................11
富界面——集成浏览器，支持移动终端、PC等设备..................................11 门户化——排他性，产品相互支援，提高客户粘性....................................12 碎片化——按需付费，改变商业模式.........................................................12 App Store模式的启示................................................................................12 传统模式下，上市公司面临的困难.............................................................14 投资要点....................................................................................................14
大数据时代发展趋势之二：——行业应用垂直整合........................15
开源技术的兴盛和冲击...............................................................................15 Oracle的行业垂直整合之路.......................................................................19 巴菲特钟情IBM.........................................................................................20 投资要点....................................................................................................21
大数据时代发展趋势之三：——数据成为资产...............................22
数据就是金钱——广联达的新生意.............................................................22 大数据的新模式——Opera Solutionss公司的生财之道.............................22 SAS公司——深度挖掘的典范...................................................................24 企业用户对大数据的认知需要启蒙.............................................................24 大数据的产业链..........................................................................................25 投资要点....................................................................................................30
结束语：........................................................................................31
图表目录
图表1：大数据时代的三大发展趋势及投资方向.............................................5 图表2：大数据产业链（以广联达和Opera为例）.........................................5 图表3：投资标的简要逻辑概述......................................................................6 图表4：大数据概述........................................................................................7 图表5：遍布于各行各业的物联网应用时时刻刻产生大量的数据....................8
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图表6：智能手机和平板电脑的出货量将超过PC...........................................8 图表7：思科对全球移动数据流量的预测（EB/月）........................................8 图表8：网络处理、通过能力持续上升............................................................9 图表9：CPU、存储、带宽的价格持续下降....................................................9 图表10：截止到2011年前三季度，中国宽带用户达到2.5亿规模。带宽不再是制约泛互联网化的瓶颈.................................................................................9 图表11：各地云计算项目是大数据的诞生的前提条件..................................10 图表12：没有大数据技术，云计算将沦为房地产.........................................10 图表13：大数据的市场空间及对社会的贡献.................................................10 图表14：典型门户产品战略..........................................................................12 图表15：用友泛互联网化产品简介...............................................................12 图表16：AppStore，苹果先行，追随者众....................................................13 图表17：2010年AppStore应用程序数量....................................................13 图表18：2010年AppStore每月新增的应用数量.........................................13 图表19：泛互联网化与传统模式的对比........................................................14 图表20：转型要点........................................................................................14 图表21：泛互联网化投资标的简介...............................................................15 图表22：开源软件源自代码共享,现在IBM，Oracle都是开源软件的推动者。......................................................................................................................16 图表23：主流应用都有优秀的开源软件........................................................17 图表24：Linux操作系统是开源软件的一个高峰...........................................18 图表25：使用开源软件的服务器占市场份额的16.25%。............................18 图表26：开源大数据技术Hadoop是另一高峰.............................................18 图表27：早期采用开源大数据技术的公司....................................................18 图表28：FaceBook庞大的信息系统以开源软件为基础构建........................19 图表29：Oracle的垂直一体化产品..............................................................19 图表30： Oracle通过收购完成行业的垂直整合，股价一路走高..................19 图表31：IBM拥有为客户提供完整的一站式解决方案..................................20 图表32：微软、Oracle、IBM的股价走势图。产业水平化时代的霸主微软已经风光不在！....................................................................................................21 图表33：电信运营商、终端制造商、互联网公司等垂直化整合路径对比.....21 图表34：行业垂直整合趋势下的投资标的....................................................22 图表35：银行等机构拓展业务时面临的困难和应对之道，大数据技术至关重要......................................................................................................................23 图表36： Opera Solutionss的业务模式，融合分析数据，介入客户业务流程。...............................................................................................................23 图表37： SAS公司2010年达到24.3亿美元...............................................24 图表38：SAS公司收入结构，金融业是数据分析的先锋..............................24
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大数据专题
图表39：51%的受访者认为大数据将带来运营效率的提高，仅有27%认为可以更好的提供客户服务。...............................................................................25 图表40：可喜的是CIO们相比云计算而言，更关注商业智能.......................25 图表41：大数据产业链.................................................................................26 图表42：大数据时代的新的平台技术、服务、传输渠道...............................27 图表43：新兴大数据产业链公司融资情况一览表.........................................27 图表44：新兴大数据相关公司简介...............................................................28 图表45：大数据产业的发展阶段..................................................................29 图表46：Gartner 2011年技术成熟度曲线，大数据处于高速发展期............30 图表47：数据成为资产投资标的简介...........................................................31 图表48：投资标的EPS一览表....................................................................31
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图表1：大数据时代的三大发展趋势及投资方向
来源：国金证券研究所绘制
图表2：大数据产业链（以广联达和Opera为例）
来源：国金证券研究所绘制
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20120104 - 大数据时代的三大发展趋势及投资方向 - 赵国栋 - 图文
