销售收入息税前利润率 400100/1500000=26.67% 123200/1200000=10.27% 因素分析：总资产周转率变动的影响=（0.47－0.43）×10.27%=0.42% 销售收入息税前利润率的影响=（26.67%－10.27%）×0.47=7.71%
（3）评价：
首先，公司盈利能力无论从资本经营、资产经营和商品经营角度看都比上年有所提高，并且提高幅度较大；
其次，资本经营盈利能力的提高主要受资产经营盈利能力，即总资产报酬率提高的影响，同时，资本结构优化也是影响净资产收益率提高的因素；
第三，全部资产报酬率比上年提高了8.1%，主要是由于销售息税前利润率提高的影响，它使总资产报酬率提高了7.71%；而总资产周转率的提高也使总资产报酬率提高了0.42%。可见，商品经营盈利能力提高对资产经营盈利能力提高起到决定作用。
3. 总资产营运能力分析
（1）总资产收入率的分析 有关指标计算如下：
总资产收入率：上年： 80862?95132?100%?85% 本年： 90456?102791?100%?88% 总资产产值率：上年： 76840?95132?100%?80.77% 本年： 82987?102791?100%?80.73% 产品销售率：上年： 80862?76840?100%?105.23% 本年： 90456?82987?100%?109% 分析对象： 88%?85%?3%
（80.73%?80.77%）?105.23%??0.04% ①由于总资产产值率下降的影响：
（109%?105.23%）?3.04% ②由于产品销售率提高的影响： 80.73%?（109%?105.23%）?3.04% 两因素影响额合计： 80.73%?（和分析对象的误差系小数点取舍所致） （2）总资产周转率的分析 有关指标计算如下：
（次）总资产周转率： 上年： 80862?95132?0.85
本年： 90456?102791=0.88（次） 流动资产周转率：上年： 80862?42810=1.889（次） 本年： 90456?43172=2.095（次） 流动资产的比重：上年： 42810?95132?100%=45% 本年： 43172?102791?100%=42% 分析对象： 0.88-0.85=0.03（次）
（2.095?1.889）?45%?0.093（次）① 由于流动资产周转加速的影响： （42%?45%）??0.063（次）② 由于流动资产比重下降的影响： 2.095? （次）两因素影响额合计： 0.093?0.063?0.03
4.流动资产周转速度分析
（1）流动资产周转率的分析 有关指标计算见下表： 项目 流动资产周转率 流动资产垫支周转率 成本收入率 上年 本年 8086242810525604281080862?1.889 90456 4317254274 ?2.095 ?1.228 52560 （次） 分析对象： 2.095?1.889?0.206
?1.5384317290456?1.257 54274?1.667 （次） 上年指标： 1.228?1.538?1.889 （次） 替代流动资产垫支周转率： 1.257?1.538?1.933
（次） 本年指标： 1.257?1.667?2.095
（次）① 由于流动资产垫支周转率加速使流动资产周转率加快: 1.933?1.889?0.044 （次）② 由于成本收入率提高使流动资产周转率加快： 2.095?1.933?0.162 （次）两因素影响额合计：0.044?0.162?0.206
（2）流动资产垫支周转率的分析 有关指标计算见下表： 项目 流动资产垫支周转率 存货周转率 存货构成率 上年 本年 5256042810525601926519265?1.228 542744317254274207232072343172?1.257 ?2.728 ?2.619 42810（次）分析对象：1.257?1.228?0.029
?0.45 ?0.48 （2.619?2.728）?0.45??0.049（次）① 由于存货周转率下降的影响： （0.48?0.45）?0.078（次）② 由于存货构成率提高的影响：2.619? （次）两因素影响额合计：0.078?0.049?0.029
5、 （1）流动比率=1.571 （2）速动比率=0.857
（3）现金比率=0.143 （4）应收账款周转次数=4（次） （5）存货周转天数=89.11（天） （6）资产负债率=54.5% （7）净资产负债率=1.2 （8）利息赚取倍数=5.178
财务分析第三部分试题及答案
