城投债市场分析
一、认识城投债
地方政府通过一些与其有较紧密联系的城市建设投资类企业发行债券进行融资，以筹集资金用于市政建设，债券的本息由项目的收益及政府补贴进行偿还，这企业类债券统称为“城投债”。城投债属于发改委监管。
城投债发行所具备条件（企业债发行条件）（《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》发改财金[2008]7号）：
（1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；
（2）累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%；
（3）最近三年持续盈利，且三年平均可分配利润（净利润）足以支付债券一年的利息；
（4）筹集资金投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全；用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；
（5）债券利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定水平（企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%）；
（6）已发行企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；
（7）最近三年没有重大违法违规行为。
最新融资平台城投债发行要求：
（1）募集资金投向必须符合产业政策，所投项目必须经过合规性审查；
（2）全国财政收入百强县的县级及县级以上政府投融资平台公司；地方政府负债率不得超过100% ；
（3）其偿债资金来源70％以上（含70％）必须来自公司自身收益；
（4）专门的偿债均摊机制，也就是将债券还本的压力在债券存续期内进行合理分摊。
二、城投债发展情况
（一）全国城投债情况
据wind资讯统计，2000年至2013年4月16日全国共发行城投债1003期，发行规模共12878.1亿元。各年份发行量见下表。
2000-2013.4年城投债发行量 单位：亿元 年份 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013.4 期数 2 0 3 4 3 16 18 33 25 120 118 141 399 124 规模 6 0 45 83 44 204 215 345.5 426 1759 1572 1795 4728.6 1655 注：数据来源于wind资讯，只考虑城投企业债，不包含城投公司发行的短融、中票、公司债。
2000-2013年全国城投债发行量走势图
从全国城投债发行量走势图可以看出，从2009年起，城投债发行量呈现爆发性的增长，2009-2013.4全国共发行902期，发行量合计11509.6亿元，占2000年以来总发行量的89.37%。主要原因在于中央政府为应对金融危机所采取的积极财政政策和宽松的货币政策。2008年11月，中央政府出台4万亿经济刺激计划，其中中央政府投资1.18万亿元，其余资金来源于地方政府配套以及民间资金，而城投企业作为地方政府的融资平台承接了融资的职责。
2009年至2013年4月，全国各省份城投债的发行情况如下：
2009-2013年各省份城投债发行情况 省份 江苏省 浙江省 山东省 湖南省 安徽省 重庆 辽宁省 北京 四川省 天津 江西省 广东省 福建省 云南省 河南省 发行规模(亿) 1978 1026.5 617 593.8 581 548 545 464.5 442 438.7 403 304 335 292 291 期数 152 89 58 44 51 40 37 19 38 22 33 20 34 26 23
广东省城投债分析
