2020年中级会计职称考试《财务管理》考点精讲
知识点：财务分析的局限性
资料来源（报表数据） （1）比较分析法：比较的双方必须具备可比性 （2）比率分析法：针对单个指标的分析，综合程度较低；建立在以历史数据为基础的财务报表之上，决策相关性较差 （3）因素分析法：主观假定各因素的变化顺序而且规定每次只有一分析方法 个因素发生变化，与事实不符 （4）所有分析法均是对过去经济事项的反映，环境的变化会导致比较标准发生变化，若只注重数据的比较而忽略经营环境的变化，会使分析结论不全面 体系不严密、反映的情况具有相对性、评价标准不统一、比较基础不分析指标 统一
知识点：财务评价
财务评价是对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价。它以企业的财务报表和其他财务分析资料为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核。主要方法有： 1.杜邦分析法 2.沃尔评分法 3.经济增加值
第二节 基本的财务报表分析
知识点：偿债能力分析 最新课件搜索公众号「速通在线」 （一）短期偿债能力分析——变现能力（流动性）比率 1.营运资金＝流动资产－流动负债
营运资流动资产抵偿流动负债后还有剩余；部分流动资财务状况稳定，不能偿6 时效性、真实性、可靠性、可比性、完整性
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金＞0 产以长期资金作为资金来源 营运资流动资产不足以抵偿流动负债；部分非流动资产不能偿债的风险很大 金＜0 以流动负债作为资金来源 【提示】营运资金为绝对数指标，不便于不同企业之间的比较。 2.流动比率＝流动资产÷流动负债
（1）表明每1元流动负债有多少流动资产作为保障，越大通常短期偿债能力越强。 例如，一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货约占流动资产总额的一半，剩下另一半流动性较大的流动资产（速动资产）至少要等于流动负债，短期偿债能力才会有保证。但随着企业的经营方式和金融环境的变化，流动比率有下降趋势。
（2）流动比率高并不意味着短期偿债能力一定很强。
①各项流动资产的变现能力不同，且变现金额可能与账面金额存在较大差异。 例如，过高的流动比率可能是存货积压、应收账款呆账等原因导致，真正可用于偿债的现金反而不足。
②营业周期短，应收账款和存货周转速度快的企业，其流动比率低一些是可以接受的。 【提示】应收账款和存货的周转速度影响流动比率的可信度。
（3）流动比率必须与同行业平均水平、本企业历史水平对比，才能判断其高低。 （4）流动比率容易人为操纵，且没有揭示流动资产的构成内容，只能大致反映流动资产整体的变现能力。
3.速动比率＝速动资产÷流动负债 （1）速动资产
包括 货币资金、交易性金融资产、应收款项 不包存货（变现速度比应账款要慢的多；可能被抵押；成本与市价存在差异）、括 预付款项、一年内到期的非流动资产、其他流动资产 债的风险较小 （2）速动比率表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿债保障，越大通常短期偿债能力越强。
例如，生产企业由于存货约占流动资产的50%左右，因此剔除存货影响的速动比率至少是1。
（3）速动比率过高，会因占用现金及应收账款过多增加机会成本。
（4）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力（周转速度）。
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（5）速动比率受行业特征影响。
例如，大量使用现金结算的企业，因应收账款较少，速动比率大大低于1是正常现象。 4.现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债
（1）表明每1元流动负债有多少现金资产作为偿债保障，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。
（2）0.2的现金比率就可以接受。
（3）过高意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上，从而影响企业的盈利能力。
【例题·多项选择题】乙企业目前的流动资产大于流动负债，在不考虑增值税等相关因素的情况下，若赊购材料一批，将会导致乙企业（ ）。 A.速动比率降低 B.流动比率降低 C.营运资金增加 D.短期偿债能力不变
『正确答案』AB
『答案解析』赊购材料导致流动负债增加，速动资产不变，则速动比率降低，选项A 是答案；流动资产大于流动负债，则流动比率大于 1，在这种情况下，赊购材料使流
动资产和流动负债等额增加，导致流动比率降低，营运资金不变，选项B是答案，选项C不是答案；流动比率、速动比率降低，则短期偿债能力降低，选项D不是答案。
【例题·单项选择题】（2018年）下列财务指标中，最能反映企业直接偿付短期债务能力的是（ ）。 A.资产负债率 B.权益乘数 C.现金比率 D.流动比率
『正确答案』C
『答案解析』现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流
动负债的能力。
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（二）长期偿债能力分析——负债比重（资本结构）和盈利能力对付息能力的保障 1.资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%
（1）表明资产总额中通过负债取得的比例，可以衡量企业清算时资产对债权人权益的保障程度，越低表明长期偿债能力越强。 （2）不同利益相关者的要求不同
债权越低越好 人 在“全部资本利润率＞借款利率”时，希望负债比率越大越好（利用财务股东 杠杆作用提高盈利能力，同时加大财务风险） 经营考虑（财务）风险与收益的平衡，取决于经营者的风险偏好等多种因素 者
（3）资产负债率分析应考虑的因素
营业周期 资产构成 企业经营状况 客观经济环境 营业周期短，资产周转速度快，可以适当提高资产负债率 流动资产比重大的企业可以适当提高资产负债率 兴旺期间的企业可适当提高资产负债率 利率较高时，应降低资产负债率 资产质量和会计政策 行业差异
2.产权比率＝负债总额÷所有者权益×100%
（1）反映债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，即企业财务结构是否稳定；以及债权人资本受股东权益保障的程度，或者是企业清算时对债权人利益的保障程度，越低表明长期偿债能力越强。
（2）产权比率VS资产负债率——变动方向一致
资产负债率 侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度 产权比率 侧重于揭示财务结构的稳健程度及自有资金对偿债风险的承受能力
不同行业资产负债率有较大差异 9
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3.权益乘数＝总资产÷股东权益
（1）表明股东每投入1元钱可实际拥有和控制的（资产）金额，即资产总额相当于所有者权益的倍数，企业存在负债时，权益乘数大于1，企业负债比例越高，权益乘数越大。
（2）资产负债率、产权比率、权益乘数的关系——变动方向一致 产权比率与权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，是常用的反映财务杠杆水平的指标。
4.利息保障倍数＝息税前利润÷应付利息
其中：息税前利润＝净利润＋所得税＋利润表中的利息费用 应付利息是指本期发生的全部应付利息，既包括财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。
（1）从长期看，利息保障倍数至少应大于1，国际公认标准为3。
（2）在短期内，利息保障倍数小于1也仍然具有利息支付能力——折旧与摊销费用无需付现，使税前营业现金净流量（息税前利润＋折旧与摊销）可能大于利息费用，但这种支付能力是暂时的，在需要重置资产时，会发生支付困难。
（3）分析时需要比较企业连续多个会计年度（如5年）的利息保障倍数，以说明企业付息能力的稳定性。
【例题·单项选择题】权益乘数越高，通常反映的信息是（ ）。 A.财务结构越稳健 B.长期偿债能力越强 C.财务杠杆效应越强 D.股东权益的保障程度越高
『正确答案』C
『答案解析』权益乘数＝总资产÷股东权益，这一比率越高，表明企业长期偿债能力
越弱，债权人权益保障程度越低，所以选项BD不正确；权益乘数高，是高风险、高
报酬的财务结构，财务杠杆效应强，所以选项C正确，选项A不正确。
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2020年中级会计职称考试《财务管理》考点精讲--第十章 财务分析与评价
