一、财务战略及财务规划
由资产、资金、财务信息以及财务人员等构成的财务资源是中铁物资未来发展中重要的资源之一。因此，中铁物资的财务战略应该是为了适应未来公司的发展战略，在企业内外部有效地配置、使用及管理财务资源，追求符合集团公司价值最大化的一系列目标和措施。
对中铁物资的财务战略产生重大影响的因素主要包括内外部的环境因素，一方面需要根据外界的机会和挑战，以总体战略为基点制定财务战略，如：宏观经济环境、市场环境、法律法规等政策环境；另一方面，则根据公司内部发展需要及具备的各项资源和财务管理能力进行财务规划选择，如：企业自身的经营管理特点，各板块的业务发展规划。平衡这两方面的因素，制定适应中铁物资发展要求的财务战略及规划，促进公司整体战略的实现和未来发展。
考虑到上述因素，制定出中铁物资的财务战略：
1、第一阶段：－，中铁物资应采用混合型的财务战略：即调整型和扩张型并行。
在本阶段，中铁物资的内外环境及自身状况具有以下特点决定了混合型的财务战略是适合的：
1) 中铁物资与铁道部脱钩使得原有的铁路市场业务存在潜在风险，仅
仅是大宗铁路物资供应商的地位受到威胁，迫切需要中铁物资积极寻求在社会市场上开拓新业务，要求采取积极扩张的财务战略； 2) 长期在铁道部的行政计划体制下，各业务板块之间发展不均衡，需
要一段时间进行业务重组、提高资产质量和盈利能力。因此在一定程度上又需要根据战略调整和业务重组的要求采用调整型的财务战略。
采用扩张型的财务战略主要表现在：
? 扩张目标上，中铁物资力争在收入规模上3年内进入中国企业
500强的前40位；
? 扩张方式上，不能单纯靠集团内部积累式发展，还要积极采取
资本运作的方式扩大公司总资产及净资产规模；
? 扩张速度上，中铁物资应高于中国企业500强第40位－的平均
增长速度11％，3年以年均17％的速度扩大收入规模； ? 关注的财务指标为：收入规模及年均增长率、资产规模及年均
增长率；
采用调整型的财务战略主要表现在：
? 在调整目标上，通过调整集团公司战略布局和业务重组，调整
资产结构，提高资产质量，降低运营风险；分散母公司投资的风险，追求母公司资产的最佳组合；
? 在调整方式上，各业务板块的调整力度是不同的，有侧重点的；
目前物流、房地产作为新组建的业务调整不大；需要分阶段调整工业、商贸、进出口板块；随着工业作为主辅分离的试点，将采取逐步战略性退出的策略，进行不良资产清理、资产剥离，甚至转让股权等；商贸、进出口板块也将在进行业务重组同时，采取全面预算管理控制经营风险、降低费用、加强内部控制等； ? 调整型的财务战略主要关注的指标是：销售利润率及投资收益
率、资产周转率及资产负债率等。
在第一阶段，财务目标是：
? 在经营规模上，主营业务收入突破420亿元，年均增长率不低
于17％，进入中国500强企业前50位；总资产规模突破150亿元，年均增长率为5％；
? 在盈利能力上，在保证以上收入实现的前提下，利润总额突破
2.7亿元，销售利润率达到0.64％；3年平均增长率为57％，3年平均销售利润率达到0.48％；
? 在实现上述目标的前提下，实现净资产规模达到45亿元，净资
产收益率达到6％；3年平均净资产收益率达到4.6％； ? 公司整体资产负债率逐年降低，降低到70％；整体的资产周转
率逐年降低，降低到35.7％；
? 在收入结构上，集采专供市场的业务收入比重下降为47％，社
会市场的业务收入比重上升为53％；商贸、物流业务收入比例保持在97％，是公司的核心业务。
表：－中铁物资整体财务目标 金额单位：亿元
主营业务收入 经营规模 增长率 资产总额 增长率 利润总额 盈利能力 增长率 销售利润率 净资产总额 投资收益 增长率 资产负债率 资产周转率 集采专供市场收入结构 收入 商贸、物流板块业务收入 80.8% 64.8% 98.2% 0.27% 25 0.7 130 263 第一阶段 300 14% 135 4% 1.0 43% 0.33% 30 20% 3.3% 77.8% 45.0% 57.7% 98% 350 17% 140 4% 1.6 60% 0.46% 36 20% 4.4% 74.3% 40.0% 51.4% 97.7% 420 20% 150 7% 2.7 69% 0.64% 45 25% 6.0% 70.0% 35.7% 47.3% 96.5% 3年平均 357 17% 142 5% 1．8 57% 0.48% 37 22% 4.6% 74.0% 42.2% 净资产收益率 2.8% 辅助指标
2、第二阶段：－，继续采取积极扩张型财务战略，在条件成熟时逐步向稳固发展型财务战略转变。
本阶段中铁物资的内外部环境及自身状况，决定了继续采取积极扩张型的财务战略，在条件成熟时向稳步发展型财务战略转变是适合中铁物资的： ? 在之后，各业务板块的业务重组基本完成，内部管理体系建立完善，资
产质量和盈利能力有所提高，为继续采取扩张型财务战略奠定了良好的基础；
? 中铁物资外部竞争环境加剧，如：成品油市场开放等。以及国资委对中
央大型企业的要求使得中铁物资仍要力争成为国内大型生产资料流通行业内的领先者，并逐步进军国际市场。
本阶段积极扩张型财务战略表现在：
? 扩张方式上，仍然采取内部积累和外部并购两种方式，在条件允许的情
况下，并购将成为主要的扩张模式；
? 在扩张范围上，中铁物资应该力争进入中国企业500强的前40位； ? 为了达到进军前40位的目标，中铁物资在收入、资产规模上的增长速
度应该快于第一个阶段，同时也快于第40位的收入增长速度。 ? 本阶段积极扩张型财务战略关注的财务指标与上一阶段相同。 本阶段的财务目标：
? 在经营规模上，的主营业务收入突破750亿元，年均增长率为21％，进
入中国500强企业前40位；总资产突破200亿元，年均增长率为10％； ? 在盈利能力上，在实现上述收入目标的前提下，实现利润总额突破9亿
元，销售利润率达到1.2％；3年平均增长率为49％，3年平均销售利润率为0.98％；
? 在实现上述目标的前提下，实现净资产规模达到75亿元，净资产收益
率达到12％；3年平均净资产收益率达到10％；
? 公司整体资产负债率逐年降低，降低到62.5％；整体的资产周转率逐年
降低，降低到26.7％；
? 在收入结构上，集采专供市场的业务收入比重下降为31％，社会市场的
业务收入比重上升为69％；商贸、物流业务收入比例保持在92％，是公司的核心业务。
表：－中铁物资整体财务目标 金额单位：亿元
主营业务收入 经营规模 增长率 资产总额 增长率 利润总额 盈利能力 增长率 销售利润率 净资产总额 投资收益 增长率 净资产收益率 辅助指标 资产负债率 资产周转率 集采专供市场收入 收入结构 商贸、物流板块业务收入 6.0% 70.0% 35.7% 0.64% 45 2.7 150 420 第二阶段 510 21% 160 7% 4 48% 0.78% 50 11% 8.0% 68.8% 31.4% 40.9% 95.9% 620 22% 175 9% 6 50% 0.97% 60 20% 10.0% 65.7% 28.2% 35.5% 95.4% 750 21% 200 14% 9 50% 1.2% 75 25% 12.0% 62.5% 26.7% 31% 92.4% 3年平均 627 21% 178 10% 6.3 49% 0.98% 62 19% 10.0% 65.7% 28.8%
财务规划方案
