龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
期权定价模型中的波动率分析
作者：刘阳
来源：《时代金融》2018年第03期
【摘要】期权定价模型是布莱克的一种典型的相对经济理论，它在金融实践过程中产生巨大的经济影响，这种期权的模型需要输入参数中在市场中无法直接观察取得的重要变量，即波动率数值，也就是说，基于历史数据来计量历史波动。人们通常在期权经济定价中，结合期权的价格，采用定量模型倒推出隐含的波动率，这种隐含的波动率对于投资者未来市场的预期有很重要的作用，对于期权市场和经济市场的避险和套期保值业务来说，为了能够进行更好的风险规避和管理，就必须要了解隐含波动率的波动规律。 【关键词】期权定价 模型 波动率 分析 一、前言
期权定价模型是对于理想市场定价的一种方式，对于期权定价公式的修正有很多方法，而多种随机波动率下进行定价模型的修整，进一步完备的随机波动率模型，可以在复杂的市场风险变化过程中根据风险参数决定定价策略的选取，依据期权定价模型中波动率的发展变化，通过对比论证期权价格随波动率风险市场增加而下降的规律。 二、时代发展之下波动率使用的局限性 （一）期权定价模型中波动率的使用
布莱克的期权定价模型，是一种欧式派系，对于股票看涨和期权定价的模型，在历史的发展变动中具有一定的局限性，从历史推演的角度来看，由于该期权模型需要输入五个基本参数，也就是：标的物资产的现行市场价格、标的物资产的波动率参数、期权的协议价格、期权的使用和界定期限市场的无风险利率。这几个基本的参数结合其余变量可以推演出波动率变化，以及最终的期权变化规律。波动率作为衡量过程中一个非常重要的数值，主要是指期权在存续期间，一直到其到期日都可能存在资产价格计算的不确定性。波动率在一定的时间和程度上反映出了期权的潜在获利能力，但是无论是看涨的期权还是看跌的期权，其基础资产的股票价格波动非常剧烈，期权的购买人和持有人均期望潜在的巨大收益。 （二）历史波动率的不精确性特点
但是期权的价值随着公司股价在未来的变化波动率也会呈现较低的发展局面。对于资本市场运作来说，这类基础性资产的期权变化反而不会引起投资者太大的兴趣，而期权价格相对便宜，期权持有者如果想要承受更大的风险，从而获得更大的潜在收益，那么就需要考虑到波动率和期权持平的因素，是持平还是稳固波动率、前度波动还是深度波动都需要被考虑在内。但是如果仅仅依靠波动率来看，那么波动率只是间接的依靠历史数据来进行某种数理统计的论
期权定价模型中的波动率分析
