钢铁行业 需求疲软导致三季度业绩环比下滑

钢铁行业 需求疲软导致三季度业绩环比下滑

钢铁行业 需求疲软导致三季度业绩环比下滑

2011年10月20日 15:49申银万国

三季度钢铁行业业绩呈环比下滑趋势。我们对所覆盖的全部13家重点公司2011年3季度业绩进行了跟踪，通过对企业经营情况的了解和我们模型的测算，预计重点公司3季度环比2011年2季度呈上升趋势的有1家，呈环比下滑趋势的有9家，3季度亏损的公司2家(环比不可比)，加权后平均下降30%；三季度单季度同比呈上升趋势的有9家，呈下降趋势的有2家，因亏损而不可比的企业有3家；预计前三季度累计业绩同比呈上升趋势的有7家，呈下降趋势的有5家，两年均亏损的公司1家，加权平均降幅约-20%。其中，前三季度业绩同比增长100%以上的有：西宁特钢(0.45元，同比152%)、方大特钢(0.35元，同比157%)；增速在0%-50%之间的有：金岭矿业(0.82元，同比25%)、河北钢铁(0.16元，同比10%)、新兴铸管(0.60元，同比12%)、武钢股份(0.17元，同比40%)、八一钢铁(0.75元，同比18%)；同比下滑的有：攀钢钒钛(0.001元，同比-99%，季度预测仍然是以未资产置换前的

会计主体为基础)、鞍钢股份(0.01元，同比-97%)、宝钢股份(0.38元，同比-37%)、新钢股份(0.21元，同比-3%)、马钢股份(0.05元，同比-57%)，华菱钢铁连续两年三季报呈现亏损。

下游需求疲软导致的钢价普跌以及原材料成本高企，是三季度行业业绩普遍环比下滑的关键因素。三季度钢铁需求方面拉动明显不足：由于房地产政策的打压以及高铁等基建项目的开工放缓，上半年走势较强的长材价格在市场期盼的旺季出现了大幅下滑，申万跟踪的全国主要城市螺纹钢价格9月底较7月初下跌了240元/吨(-4.9%)；板材下游需求逐步企稳，三季度前期走势强于长材，但进入9月之后也出现了品种的分化，其中产能压力较大的热轧板价格下跌了163元/吨(-3.4%)、冷轧板价格则上涨了60元/吨(1.1%)；同期的矿石价格却不跌反涨，其中，唐山66%铁精粉出厂含税价格9月底较7月初上涨了53元/吨(4.5%)、进口印度粉到岸价格9月底较7月初上涨了10元(0.8%)，焦煤和焦炭的价格也出现了小幅上升。上下游同时挤压了钢铁行业有限的利润空间，使得行业盈利情况雪上