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第三章 投资规划
一、单项选择题（每小题只有一个最恰当的答案，请将所选答案填入括号内） 1．与期货相比，期权（ ）。[2015年5月真题] A．买方只有权利而没有义务 B．卖方只有权利而没有义务 C．买方没有权利而只有义务 D．卖方既有权利又有义务 【答案】A
【解析】期权代表的是一种选择的权利，而且这种权利可以进行买卖，期权的买方取得这项权利，期权的卖方承担相应的义务。
2．（ ）属于证券的系统风险。[2014年5月真题] A．企业违约风险
B．某厂职工罢工引起股票下跌的风险 C．经济衰退 D．企业破产风险 【答案】C
【解析】系统风险主要由经济形势、政治形势的变化引起，对绝大多数证券价值产生影响。
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圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 3．小李听理财师推荐配置了一个基金组合，该基金由偏股型基金和债券型基金混合而成，组合的平均年收益率为12％，标准差为0.06，同期一年期定期存款利率为2.25％。则小李该基金组合的夏普指数是（ ）。[2012年5月真题]
A．1.63 B．1.54 C．1.82 D．1.48 【答案】A
【解析】夏普指数是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的指标，该基金组合的夏普指数=（12%-2.25%）÷0.06≈1.63。
4．证券市场线（SML）是以和为坐标轴的平面中表示风险资产的“公平定价”，即风险资产的期望收益与风险是匹配的。（ ）[2011年5月真题]
A．E（r）；σ B．E（r）；β C．?；β D．β；σ 【答案】B
【解析】从定价角度考虑，无论单个证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系数测定的风险之间存在线性关系。这个关系在以期望收益为纵坐标、β为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线（SML）。
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圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 5．某客户采用免疫策略投资债券，所谓免疫，就是构建这样的一个投资组合，在组合内部，利率变化对债券价格的影响可以互相抵消，因此组合在整体上对利率不具有敏感性。而构建这样组合的基本方法就是通过（ ），利用该方法进行免疫是一种消极的投资策略，组合管理者并不是通过利率预测去追求超额报酬，而是通过组合的构建，在回避利率波动风险的条件下实现既定的收益率目标。[2010年5月真题]
A．久期的匹配 B．持有期限 C．收益率的匹配 D．持有期限的匹配 【答案】A
【解析】利用久期进行免疫是一种消极的投资策略，组合管理者并不是通过利率预测去追求超额报酬，而只是通过组合的构建，在回避利率波动风险的条件下实现既定的收益率目标。在组合品种的设计中，除了国债可以选入组合外，部分收益率较高的企业债券及金融债券也能加入投资组合，条件是控制好匹配的久期。
6．投资者投资的资产品种很多，既买基金又买股票、国债，此时就应使用经过市场风险系数调整的超额收益，对应的是指标：该指标越大，表明组合资产的实际业绩越。（ ）[2010年5月真题]
A．夏普指数；差 B．特雷纳指数；差 C．夏普指数；好
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www.100xuexi.com D．特雷纳指数；好 【答案】D
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 【解析】特雷纳指数利用证券市场线进行基金业绩的评价，度量了单位系统风险所带来的超额回报，又称为波动回报率。对于拥有多种形式资产的投资者来说，投资于某个基金的个别风险可通过持有多只基金来得到分散，其业绩就可用经市场风险系数调整的超额收益，即特雷纳比例来衡量。特雷纳指数越大，表明基金的业绩越好；反之，则表明该基金的业绩越差。
7．某公司今年发放股利1元，预计股利每年保持5％的速度稳定增长，如果投资者要求的必要回报率为10％，则该公司的股价为（ ）元。[2010年5月真题]
A．15 B．16 C．18 D．21 【答案】D
【解析】该公司的股价=1×（1+5%）÷（10%-5%）=21（元）。
8．田先生2009年1月份买入债券1000份，每份买入价10元，支付购进买入债券的税费共计150元。他在年底将买入的债券卖出600份，每份卖出价12元，支付卖出债券的税费共计110元。则他卖出的这600份债券可以扣除的成本是（ ）元。[2010年5月真题]
A．6000
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www.100xuexi.com B．6110 C．6150 D．6200 【答案】D
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 【解析】可以扣除的成本=150×600÷1000+110+6000=6200（元）。
9．资产组合理论证明，证券组合的风险随着所包含的证券数量的增加而降低，资产间关联性（ ）的多元化证券组合可以有效地降低非系统风险。[2009年11月真题]
A．极低 B．复杂 C．极高 D．不确定 【答案】A
【解析】投资者通过组合投资可以在投资收益和投资风险中找到一个平衡点，即在风险一定的条件下实现收益的最大化，或在收益一定的条件下使风险尽可能地降低。资产组合理论证明，资产间关联性极低的多元化证券组合可以有效地降低非系统风险。
10．证券市场线（SML）为评估投资业绩提供一个基准，它是期望收益β系数的几何表达，所以“公平定价”的资产一定在证券市场线（ ）。[2009年11月真题]
A．上方 B．下方 C．上
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理财规划师(二级)《专业能力》过关必做(含真题)1500题(投资规划)
