曼昆《宏观经济学》（第6、7版）笔记（第5章开放的经济）

由天下分享时间：2024/9/13 21:01:23 加入收藏我要投稿点赞

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曼昆《宏观经济学》（第6、7版）

第5章开放的经济

复习笔记

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1．资本和产品的国际流动（1）净出口

净出口也称贸易余额，一般用NX表示，是本国向其他国家出口的产品与服务的价值减去外国向本国提供的产品和服务的价值，反映国际间产品与服务的流动。用EX表示出口，用IM表示进口，则（EX?IM）就是净出口。

国民收入核算恒等式： Y?C?I?G?NX

改写为： NX?Y??C?I?G?

这个式子说明，在一个开放经济中，国内支出无须等于产品与服务产出。如果产出大于国内支出，则净出口是正的；如果产出小于国内支出，则净出口是负的。

（2）国际资本流动和贸易余额

资本净流出也称国外净投资，是国内储蓄和国内投资之间的差额S?I，反映国际间为资本积累融资的资金流动。

根据储蓄和投资重写国民收入核算恒等式可以推导出：

Y?C?I?G?NX Y?C?G?I?NX

?Y?C?T???T?G??I?NX

S?I?NX

（3）结论

国民收入核算恒等式：S?I?NX，式中S?I表示资本净流出，NX表示净出口，表明国外净投资总等于贸易余额，即国际间为资本积累筹资的资金流动和国际间产品和服务的流动是同一枚硬币的两面。

2．小型开放经济模型（1）假设

①资本完全流动；

②利率r必定等于世界利率r*，即r?r*；

③经济的产出由生产函数和生产要素固定，Y?Y?FK,L； ④消费C与可支配收入?Y?T?正相关，消费函数为C?C?Y?T?；

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?? ⑥财政政策固定。（2）模型

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⑤投资I与实际利率r负相关，投资函数为I?I?r?；

在以上假设下，NX?Y??C?I?G?可写为：

NX??Y?CY?T?G??I?r???S?I?r??

????这样就可得到如图5-1所示的储蓄和投资图。贸易余额是由世界利率水平上储蓄和投资

之间的差额决定的。当世界利率高于国内均衡利率时，国内储蓄大于投资，有贸易盈余；当世界利率低于国内均衡利率时，国内投资大于储蓄，有贸易赤字。

图5-1 小型开放经济中的储蓄和投资

（3）政策对贸易余额的影响假设经济开始时处于贸易平衡。 ①国内财政政策如图5-2所示，本国扩张性的财政政策，如增加政府购买或减税，都会使国民储蓄减少，在既定的世界利率水平上，投资不变，因此本国出现贸易赤字。反之，本国出现紧缩性的财政政策，如减少政府购买或增税，都会使国民储蓄增加，在既定的世界利率水平上，投资不变，因此本国出现贸易盈余。

图5-2 小型开放经济中的国内财政扩张

②国外财政政策如图5-3所示，当国外经济的财政扩张政策大到足以影响世界储蓄和投资时，就使世界利率从r1?上升到r2?，较高的世界利率减少了这个小型开放经济中的投资，引起贸易盈余。985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

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图5-3 小型开放经济中的国外财政扩张

反之，当国外经济的财政紧缩大到足以影响世界储蓄和投资时，就使世界利率下降，较低的世界利率增加了小型开放经济中的投资，引起贸易赤字。

③投资需求的移动

如图5-4所示，本国自主性投资增加，使得投资曲线外移，在既定的世界利率水平上，投资大于储蓄，结果是出现贸易赤字。反之，本国自主性投资减少，使得投资曲线内移，在既定的世界利率水平上，投资小于储蓄，结果是出现贸易盈余。

图5-4 小型开放经济中投资曲线外移

（4）经济政策评价

小型开放经济模型说明了按贸易余额衡量的产品和服务流动与用于资本积累的国际资金流动是密切相关的。资本净流出是国内储蓄与国内投资之间的差额，因此可以通过考察经济政策对国内储蓄和国内投资的影响来找出它对贸易余额的影响。增加投资或减少储蓄的政策往往会引起贸易赤字，反之则会引起贸易盈余。

3．汇率

（1）名义汇率和实际汇率

名义汇率是两国通货的相对价格，即一国货币用另一国货币表示的价格。实际汇率有时被称为贸易条件，是两国产品的相对价格，它表示用一国的产品交换另一国的产品的比率。

在间接标价法下，实际与名义汇率之间的关系：实际汇率=名义汇率×物价水平的比率，其中?为实际汇率，e为名义汇率，P为国内物价水平，P*为国外物价水平。 ??e??P/P*?。

（2）实际汇率和贸易余额

实际汇率反映两国产品的相对价格，它的变化会影响贸易余额。实际汇率低，国内物品相对便宜，净出口需求量高；实际汇率高，国内物品相对于国外物品昂贵，净出口需求量低。因此，贸易余额，即净出口与实际汇率负相关，用式子表示为：NX?NX???，如图5-5所985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

示。

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图5-5 净出口与实际汇率

（3）实际汇率的决定因素实际汇率与净出口负相关，又根据国民收入核算恒等式，净出口等于国外净投资。所以，实际汇率是由代表储蓄减投资的垂线和向右下方倾斜的净出口曲线的交点决定的。在这个交点，用于资本流向国外的本币供给量等于用于产品与服务净出口的本币需求量，如图5-6所示。

图5-6 如何决定实际汇率

（4）政策对实际汇率的影响 ①国内财政政策

如图5-7所示，国内扩张性财政政策，如政府购买增加或减税，减少了国民储蓄。储蓄减少使外汇市场上本币供给从（S1?I）减少为（S2?I），从而均衡的实际汇率上升。反之，国内紧缩性财政政策，如政府购买减少或增税，增加了国民储蓄，会使均衡的实际汇率下降。

图5-7 国内扩张性财政政策对实际汇率的影响

②国外财政政策

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如图5-8所示，国外扩张性财政政策减少了世界储蓄，并使世界利率从r1?上升到r2?，世界利率的上升减少了国内投资，这又增加了S?I。结果，均衡的实际汇率下降。

反之，国外紧缩性财政政策，会使世界利率下降，增加了国内投资，减少了外汇市场上本币供给，结果均衡的实际汇率上升。

图5-8 国外扩张性财政政策对实际汇率的影响

③投资需求的移动如图5-9所示，投资需求增加使国内投资从I1增加到I2，外汇市场上本币供给从（S?I1）减少为（S?I2），均衡的实际汇率上升。反之，投资需求减少则会使实际汇率下降。

图5-9 投资需求增加对实际汇率的影响

（5）贸易政策的影响

贸易政策是旨在直接影响物品与劳务进口与出口量的政策。贸易保护主义使净出口曲线向外移动，但不影响储蓄与投资，从而不影响贸易余额，因为实际汇率升值抵消了由于贸易限制而直接增加的净出口，如图5-10所示。

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图5-10 保护主义贸易政策对实际汇率的影响

（6）名义汇率的决定因素

间接标价法下，名义利率：e????P*/P?。

因此，名义利率由实际汇率和两国的物价水平决定。名义利率变动的百分比是：

e的百分比变动=?的百分比变动+P*的百分比变动-P的百分比变动

也即：e的百分比变动=?的百分比变动+（?*??）。这个式子说明，两个国家通货之间名义汇率变动的百分比等于实际汇率变动的百分比加它们通货膨胀率的差别。如果一个国家相对于别国通货膨胀率较高，那么，该国的名义汇率就低，该国货币有贬值压力；如果一个国家相对于别国通货膨胀率较低，那么，该国的名义汇率就高，该国货币有升值压力。由于高货币增长引起高通货膨胀，因此，一国的货币政策会影响到该国的名义汇率。

（7）购买力平价 ①一价定律

含义：同一时间，同一种商品在世界各地用同一种货币表示的价格相同。国际间商品套利交易保证了一价定律的成立。

②购买力平价

一价定律运用于国际市场则被称为购买力平价，它表明，如果国际套利交易是可能的，那么任何一种通货在每个国家都有相同的购买力。可以用实际汇率的模型解释购买力平价学说。净出口对实际汇率的微小变动极为敏感，这种极为敏感性就可得出一条非常平坦的净出口曲线，如图5-11所示。购买力平价有两个重要的含义：第一，由于净出口曲线是平坦的，所以，储蓄或投资的变动并不影响实际或名义汇率；第二，由于实际汇率是固定的，所以，名义汇率的所有变动都源于物价水平的变动。

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图5-11 购买力平价

③购买力平价学说的局限

a．许多产品是不易于交易的。

b．即使可贸易产品也并不总是可以完全替代的。

因此，现实中实际汇率并不像购买力平价学说所说的是固定不变的，而是经常变动的。 4．大型开放经济的经济模型

大型开放经济指这种经济体大到足以影响世界利率。再者，其资本不是完全流动的。大型开放经济与资本完全流动的小型开放经济的主要区别是两者的资本净流出函数是不一样的。在大型开放经济中，资本净流出函数是国内实际利率的函数，与国内实际利率呈负相关关系，国内利率越低，资本净流出越大；而在资本完全流动的小型开放经济中，资本净流出曲线是一条通过世界利率r*的水平线。

大型开放经济中考虑可贷资金市场和外汇市场。通过这两个市场可以分别决定经济中的实际利率r和实际汇率?。

（1）可贷资金市场

与S?I?NX，S?I?NX相类似，国内储蓄S一方面为国内投资I筹资，另一方面为资本净流出CF筹资，即S?I?CF。其中，国内储蓄由国内产出水平、国内财政政策和消费函数所固定，即和国内实际利率无关。而投资I和资本净流出CF都是国内实际利率的函数，并且都呈负相关关系。因此，由国内储蓄形成的资金供给以及国内投资和资本净流出形成的资本需求决定了均衡的实际利率，如图5-12所示。

图5-12 大型开放经济的可贷资金市场

（2）外汇市场

首先，资本净流出CF构成了外汇市场上本国货币的供给。对本国货币的需求来自本国的产品与服务的净出口NX。供给和需求的平衡决定了均衡的实际汇率?，如图5-13所示。 985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

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图5-13 大型开放经济的外汇市场

5．大型开放经济的均衡

把大型开放经济的可贷资金市场和外汇市场结合起来就可得该经济中均衡的实际利率r和实际汇率?。

如图5-14所示，在可贷资金市场上，由储蓄形成的资金供给和由投资和资本净流出形成的资金需求，决定了均衡的实际利率r。

图5-14 大型开放经济的均衡

在国内实际利率r的水平上，必然对应着一定的资本净流出CF?r?。

在外汇市场上，由资本净流出形成的本国货币供给与来自本国的产品与服务净出口NX形成的对本国货币的需求相等时决定了实际汇率。