中级财务管理试题及答案解析

【答案解析】：对于上市公司而言，在股票数量一定的时，股票的价格达到最高，股东财富也就达到最大，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。参见教材第2页。 【试题点评】本题考核“股东财富最大化”的知识点。该知识点在财考网2011中级财务管理考试同步练习第1章单项选择题第11题考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 49.财务预算能够综合反映各项业务预算和各项专门决策预算，因此称为总预算。( ) 【参考答案】：√ 【答案解析】：财务预算作为全面预算体系的最后环节，它是从价值方面总括地反映企业业务预算与专门决策预算的结果，也就是说，业务预算和专门决策预算中的资料都可以用货币金额反映在财务预算内，这样一来，财务预算就成为各项业务预算和专门决策预算的整体计划，故亦称为总预算，其他预算则相应称为辅助预算或分预算。参见教材19页。 【试题点评】本题考核“财务预算”的知识点。该知识点在财考网2011中级财务管理考试同步练习第2章多项选择题第2题和第10题中考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 50.以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。( ) 【参考答案】：√ 【答案解析】：以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场，所以本题题干的说法正确。参见教材16页。 【试题点评】本题考核“金融市场的分类”的知识点。该知识点在财考网2011中级财务管理考试同步练习第1章多项选择题第10题中考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 51.根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。( ) 【参考答案】：× 【答案解析】：信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。企业取得这种贷款无需以财产作抵押，对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。抵押贷款有利于降低银行贷款的风险，提高贷款的安全性。从风险与收益均衡的原则，应该是信用贷款利率比抵押贷款利率高，所以本题题干的说法不正确。参见教材56～57页。 【试题点评】本题考核“银行借款的种类”的知识点。该知识点在讲课中有讲解。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 52.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。( ) 【参考答案】：√ 【答案解析】：回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以本题题干的说法正确。参见教材67页。 【试题点评】本题考核“可转换债券”的知识点。该知识点在财考网中级财务管理考试模拟试卷三多项选择题第10题中考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 53.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。( ) 【参考答案】：× 【答案解析】：建设项目的环境影响评价属于否决性指标，凡未开展或没通过环境影响评价的建设项目，不论其经济可行性和财务可行性如何，一律不得上马，所以本题题干的说法不正确。参见教材97页。 【试题点评】本题考核“建设项目的环境影响评价”的知识点。在财考网2011年《中级财务管理》练习中心中均有所涉及。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 54.在随机模型下，当现金余额在最高控制线最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。( ) 【参考答案】：√ 【答案解析】：在随机模型中，由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。所以本题题干的说法正确。参见教材147页。 【试题点评】本题考核“目标现金余额确定的随机模型”的知识点。该知识点在财考网中级财务管理同步练习第5章单项选择题第17题、多项选择题第1题中考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 55.处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。( ) 【参考答案】：× 【答案解析】：根据经济周期中的财务管理战略可知衰退期的财务战略有：(1)停止扩张；(2)出售多余设备；(3)停止不利产品；(4)停止长期采购；(5)削减存货；(6)停止扩招雇员，从上述财务战略可以看出，衰退期的企业不再需要大量的资金，应该以多分配股利为主，所以本题题干的说法不正确。参见教材14页。 【试题点评】本题考核“不同经济周期应该采取的财务战略”的知识点。该知识点在财考网中级财务管理同步练习第1章单项选择题第8题中考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1.公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)； (1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 (2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。 (3)融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。 附：时间价值系数表。 K 10％ 12％ （P/F,k,6） 0.5645 0.5066 （P/A,K,6） 4.3553 4.1114 要求： (1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。 (2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。 (3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。 (4)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。 【参考答案】： (1)普通股资本成本=4％+2×(10％-4％)=16％ (2)债券资本成本=8％×(1-25％)=6％ (3)6000=1400×(P/A，i，6) (P/A，i，6)=6000/1400=4.2857 因为(P/A，10％，6)=4.3553 (P/A，12％，6)=4.1114